主題：利空數(shù)據(jù)出爐白糖紛紛下挫 糖市多空對(duì)壘暫告段落

昨日國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨紛紛下挫，一片低迷聲中，鄭州白糖亦未能幸免。開(kāi)盤后短短15分鐘內(nèi)，白糖期貨各合約便紛紛封于跌停價(jià)位。此外，自3月下旬以來(lái)連續(xù)上漲的各合約整體持倉(cāng)量也因多頭潰散而于昨日顯著減少。

　　各路資金此前在白糖期市的多空對(duì)壘主要基于2007/08榨季國(guó)內(nèi)白糖供應(yīng)量的不確定。而在4月19日昆明糖會(huì)議上，官方透露出的遠(yuǎn)超此前預(yù)期的產(chǎn)量數(shù)據(jù)給了市場(chǎng)沉重打擊，同時(shí)也迅速引發(fā)多空力量對(duì)比的轉(zhuǎn)變。

　　白糖供應(yīng)數(shù)據(jù)誤差驚人

　　在4月20日結(jié)束的2008云南食糖形勢(shì)分析會(huì)上，中糖協(xié)理事長(zhǎng)賈志忍表示，本榨季供應(yīng)量估計(jì)在1450萬(wàn)噸左右，高于去年11月初預(yù)估的1350萬(wàn)噸。如果國(guó)庫(kù)收儲(chǔ)50萬(wàn)噸，則剩余1400萬(wàn)噸的供應(yīng)量。估計(jì)進(jìn)口量在20-30萬(wàn)噸，可供應(yīng)量估計(jì)在1470萬(wàn)噸左右。他認(rèn)為，同期全國(guó)白糖消費(fèi)在1400萬(wàn)噸以上。

　　而更令市場(chǎng)吃驚的是，廣西出現(xiàn)大幅增產(chǎn)，今年產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)900萬(wàn)噸，較上榨季增加250萬(wàn)噸。從2008年1月13日起，廣西和中國(guó)南方其他地方一樣遭受了前所未有的冰凍災(zāi)害。春節(jié)過(guò)后，有關(guān)部門組織察看災(zāi)情，當(dāng)時(shí)預(yù)計(jì)本年度的白糖損失在100萬(wàn)噸左右。從預(yù)估減產(chǎn)超過(guò)100萬(wàn)噸到增產(chǎn)250萬(wàn)噸，這一差異不但帶來(lái)了增產(chǎn)數(shù)據(jù)公布前多空資金在白糖期貨上的對(duì)壘，也直接導(dǎo)致了昨天鄭商所白糖期貨的全線跌停。

　　截至昨天收盤時(shí)，分別代表本榨季的鄭糖0809合約和2008/09榨季的0901合約均以跌停價(jià)報(bào)收，收盤價(jià)分別報(bào)于3516元/噸和3924元/噸。

　　事實(shí)上，隨著年初災(zāi)后重建的推進(jìn)，我國(guó)的白糖生產(chǎn)也得到了很快的恢復(fù)。早在3月底，中糖協(xié)公布的全國(guó)食糖總產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到1252.05萬(wàn)噸，高于去年同期的1062.35萬(wàn)噸。在上周昆明會(huì)議上，有行業(yè)人士說(shuō)，全球食糖產(chǎn)量在1.6億噸以上，每次預(yù)測(cè)的結(jié)果不會(huì)超過(guò)200萬(wàn)噸，修正的數(shù)據(jù)也不會(huì)太大。而廣西產(chǎn)區(qū)800-900萬(wàn)噸的產(chǎn)量，誤差竟然達(dá)到了百萬(wàn)噸以上，著實(shí)讓人迷惑。

　　多空力量變化明顯

　　隨著2007/08榨季接近尾聲，市場(chǎng)多空力量爭(zhēng)奪的目標(biāo)逐步由代表本榨季的0809合約轉(zhuǎn)向代表下一榨季的0901合約。多空資金對(duì)于后市走向的分歧使得鄭糖期貨整體持倉(cāng)連創(chuàng)新高，至上周末，已達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的857080手。

　　而由于增產(chǎn)數(shù)據(jù)的沖擊，這一指標(biāo)在昨日發(fā)生了不小的變化：鄭糖整體持倉(cāng)量下降為827090手，與此伴隨著的就是，多空力量對(duì)比也發(fā)生了明顯的變化。

　　鄭商所昨天公布的白糖期貨持倉(cāng)排名顯示，多頭持倉(cāng)排名前20位的期貨公司至昨天收盤時(shí)共持有212273手白糖多頭頭寸，較上一交易日減倉(cāng)5109手。其中東海期貨一家席位上就減持了7655手多頭頭寸；國(guó)際期貨減持1150手多頭頭寸。而同時(shí)，永安期貨和大越期貨分別增持了1162手和2776手白糖多頭頭寸。

　　同日，鄭糖期貨空頭持倉(cāng)排名前20位的期貨公司至昨天收盤時(shí)共持有328529手白糖空頭頭寸，較上一交易日增倉(cāng)1101手。其中長(zhǎng)城偉業(yè)席位上的空頭增倉(cāng)達(dá)到1947手。

　　再戰(zhàn)0901合約

　　由于目前已是2007/08榨季的尾聲，本榨季產(chǎn)量數(shù)據(jù)在經(jīng)歷了預(yù)估值的反復(fù)后正日趨明朗。因此，相對(duì)于0809合約，代表新榨季的0901合約給了多空雙方更多的想像空間。

　　截至昨天收盤時(shí)，鄭糖期貨0901合約持倉(cāng)量為343584手，占鄭糖市場(chǎng)總體持倉(cāng)量的41.5%。

　　對(duì)于接下來(lái)的新蔗播種，有分析師認(rèn)為，在糧食和其他農(nóng)產(chǎn)品大漲的情況下，糖價(jià)下跌顯示甘蔗種植和白糖加工的能力相對(duì)過(guò)剩。這意味著，無(wú)論從國(guó)家政策和市場(chǎng)自主調(diào)節(jié)的方面看，白糖產(chǎn)能過(guò)剩的狀況在本年中將會(huì)受到部分的抑制。國(guó)家的收儲(chǔ)行為也不會(huì)樂(lè)觀。

　　而在更長(zhǎng)遠(yuǎn)的需求預(yù)期中，油價(jià)不斷上漲，并有可能觸及120美元/桶，這將有可能在長(zhǎng)期內(nèi)帶動(dòng)燃料乙醇的消費(fèi)，并間接提升白糖的需求。





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