主題：美銅期貨飆升至歷史新高 美國銅價已遠高于其他海外市場

經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，3月美國消費者信心指數(shù)降至四年來最低水平，在關(guān)稅不斷升級的背景下，通脹和經(jīng)濟前景令人們感到擔憂。

　　世界大型企業(yè)聯(lián)合會周二公布的數(shù)據(jù)顯示，消費者信心指數(shù)下降7.2點至92.9，彭博調(diào)查的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)估中值為94。

　　展望未來6個月前景的預(yù)期指標下跌近10點至65.2，為12年來最低水平。

　　盡管美國消費者信心指數(shù)表現(xiàn)疲軟，華爾街依然無視這一負面數(shù)據(jù)，推動標普500指數(shù)錄得自1月以來的最佳三日漲幅。與此同時，隨著交易員加大對美聯(lián)儲將在2025年降息的押注，債券收益率下滑，美元結(jié)束連續(xù)四日上漲走勢。

　　派杰公司的克雷格·約翰遜表示：“我們認為，隨著美股脫離調(diào)整區(qū)域、此前超賣的狀況逐步修復(fù)，并接近季度末，股市仍有進一步上漲的空間。”

　　而在米勒塔巴克公司的馬特·馬利看來，雖然本輪反彈表現(xiàn)不錯，但投資者尚未真正確信最壞的時期已經(jīng)過去。他指出：“換句話說，這輪反彈更像是一次調(diào)整之后的常規(guī)回升。”

　　摩根大通的伊蘭·本哈穆表示，隨著關(guān)稅政策逐步明朗，一些關(guān)鍵風險得到緩解，近期市場對美股反彈采取“逢高拋售”的策略是時候暫停了。

　　本哈穆在本周給客戶的報告中寫道：“我認為現(xiàn)在可能是時候轉(zhuǎn)換思路，停止‘逢高賣出’策略了。市場最反感的并不是關(guān)稅本身，而是不確定、無序的關(guān)稅政策。”

　　瑞銀投行的首席策略師表示，美國消費“明顯疲軟”，預(yù)計將進一步給股市帶來壓力。

　3月25日晚間，紐約商品交易所（Comex）銅期貨價格飆升至歷史新高，交易員開始將美國總統(tǒng)特朗普可能對這一關(guān)鍵工業(yè)金屬加征高額進口關(guān)稅的預(yù)期計入價格中。

　　紐約商品交易所的銅價上漲至每磅5.2145美元，突破去年5月20日創(chuàng)下的5.199美元的前紀錄。

　今年以來，該月度主力合約已累計上漲約29%，導(dǎo)致美國銅價與倫敦金屬交易所（LME）設(shè)定的全球基準價格之間出現(xiàn)前所未有的巨大價差。

　　今年1月起，美國銅期貨價格開始高于倫敦金屬交易所的價格，而在上月特朗普下令美國商務(wù)部以國家安全為由啟動對銅進口關(guān)稅的調(diào)查后，這一價差迅速擴大至歷史高位。周一，美國銅價近月合約與LME銅價之間的價差創(chuàng)下新紀錄，超過每噸1400美元。

　　這為貿(mào)易商提供了巨大的套利激勵，他們正在利用這種價差將銅大量轉(zhuǎn)運至美國，以搶在可能加征關(guān)稅之前完成交付。高盛集團和花旗集團預(yù)計，美國將在年底前對銅進口征收25%的關(guān)稅。市場普遍預(yù)計，大量銅將在此之前運抵美國。

　　Mercuria金屬交易主管科斯塔斯·賓塔斯估計，約有50萬噸銅正運往美國，這將導(dǎo)致全球其他市場面臨嚴重的供應(yīng)短缺。他預(yù)測，隨著供應(yīng)進一步緊張，LME銅價可能飆升至每噸12000美元以上。

　　外國銅大量涌入美國，對全球市場帶來深遠影響，美國銅價已遠高于其他海外市場，這種價格倒掛讓美國制造商提前感受到一場全面貿(mào)易戰(zhàn)可能引發(fā)的成本通脹和供應(yīng)鏈沖擊。

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