主題：晨鳴紙業(yè)：推股權激勵計劃 經(jīng)營能力持續(xù)增強

3月30日，晨鳴紙業(yè)宣布新一輪股權激勵計劃。當晚披露的公告顯示，公司擬向激勵對象授予8000萬股限制性A股股票，約占本激勵計劃草案公告時公司股本總額29.05億股的2.75%。

根據(jù)公告，本次激勵計劃的激勵對象包括公司（含分、子公司，下同）董事、高級管理人員、核心技術（業(yè)務）骨干及董事會認為需要激勵的人員。不包括公司監(jiān)事、獨立董事、外部董事。合計120人。

晨鳴紙業(yè)表示此舉的目的是，“為進一步完善晨鳴紙業(yè)的法人治理結構，促進公司建立、健全長效激勵約束機制，充分調(diào)動公司董事（不含獨立董事）、高級管理人員以及在公司任職的核心技術（業(yè)務）骨干人員的積極性、責任感和使命感，有效地將股東利益、公司利益和經(jīng)營者個人緊密地利益結合在一起，共同關注公司的長遠發(fā)展，并為之共同努力奮斗；同時，也為進一步促使決策者和經(jīng)營者行為長期化，推進公司快速持續(xù)發(fā)展，實現(xiàn)公司和股東價值最大化”。

值得一提的是，本次授予的限制性股票公司層面解除限售的業(yè)績條件可謂相當復雜，設了三個考核指標，同時除了自身經(jīng)營指標要達標，還得對比同行業(yè)或?qū)似髽I(yè)75分位值。

有券商分析師認為，從2019年經(jīng)營成效看，公司造紙板塊跟隨行業(yè)景氣回升明顯，2019H2營收同比增長28.8%，同時，下半年毛利率環(huán)比回升6.6pct，公司主營業(yè)務的盈利能力大幅增強。

公開資料顯示，2019年晨鳴紙業(yè)實現(xiàn)營收303.95億元，同比增長5.26%，實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤16.57億元，持續(xù)盈利。

2019年度，公司完成機制紙產(chǎn)量501萬噸，同比增長9.63%；銷量525萬噸，同比增長21.53%；實現(xiàn)營業(yè)收入304億元，同比增長5.26%；經(jīng)營性現(xiàn)金流入416億元，同比增長6.56%。主要紙種收入均不同幅度的增長，其中雙膠紙收入77.29億元，同比增長25.56%；靜電紙收入32.70億元，同比增長36%；白卡紙收入69.09億元，同比增長7.28%；公司主業(yè)持續(xù)經(jīng)營能力穩(wěn)步提升。

而晨鳴紙業(yè)的融資租賃業(yè)務規(guī)模也得到了大幅壓縮，2019年凈回收資金59億元，公司現(xiàn)金流大幅改善。

造紙業(yè)行業(yè)的生產(chǎn)成本一向以原料成本為主導，對原料成本的控制能力極其重要。隨著公司前期規(guī)劃項目的陸續(xù)投產(chǎn)，項目效益也逐步釋放出來。

據(jù)悉，晨鳴紙業(yè)自制漿產(chǎn)能達420萬噸，占國內(nèi)木漿產(chǎn)能的40%，已成為全國最大的木漿生產(chǎn)企業(yè)，同時，也是全國首家木漿自產(chǎn)自足、漿紙產(chǎn)能完全匹配的漿紙一體化企業(yè)，在成本端方面擁有絕對的競爭力。

晨鳴紙業(yè)相關負責人表示，“隨著木漿市場價格逐步恢復常態(tài)，公司漿紙平衡的核心優(yōu)勢進一步發(fā)揮，企業(yè)效益將會得到大幅提升。”

東北證券認為，晨鳴紙業(yè)本次股權激勵授予數(shù)量多，覆蓋對象廣，有利于充分調(diào)動員工積極性，從考核標準看，考慮到行業(yè)具有周期性，公司沒有直接制定收入、利潤目標，而是選擇了行業(yè)內(nèi)的13家代表性上市公司作對標（前75分位等價于排名前三），彰顯了公司成為行業(yè)領軍者的信心。有利于刺激公司的運營潛力進一步釋放出來。

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