主題：科技消費醞釀防守反擊

　昨日，上證指數(shù)尾盤放量拉升，截至收盤下跌2.52%，報收2775.56點，量能較上一交易日略有放大。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌1.14%。

　　對此，分析指出，雖然昨日指數(shù)跌幅較大，但盤面上漲停股家數(shù)仍維持高位，表明市場一方面整體繼續(xù)釋放風(fēng)險，另一方面場內(nèi)資金也在積極尋找做多突破口。短期內(nèi)A股有望迎來由前期極端負(fù)面情緒帶來的超跌反彈機(jī)會，中報業(yè)績確定較強的消費股與近期持續(xù)活躍的科技股有望成為主攻方向。

　　悲觀情緒進(jìn)一步釋放

　　一季度末以來，上證指數(shù)雖總體呈單邊下跌態(tài)勢，但連續(xù)四個向下跳空缺口在A股歷史上也較為罕見。具體看，3月23日3242.76點-3220.85點缺口，6月8日3105.58點-3100.68點缺口，6月19日3008.73點-2984.97點缺口，6月26日2857.87點-2854.26點缺口。

　　分析稱，連續(xù)四個向下跳空缺口，做空動能已經(jīng)釋放較為充分。多個重要數(shù)據(jù)顯示市場已處于底部區(qū)域，當(dāng)下不具備繼續(xù)大幅殺跌動能。而近期指數(shù)長陽長陰走勢也符合底部區(qū)域市場情緒不穩(wěn)定特征。

　　首先，從估值端看，中銀國際證券中期策略研報顯示，與歷史底部比較，估值層面，全部A股PE中位數(shù)30.4倍，接近四次底部的平均水平27.5倍；低估值股票占比為55%，與四次底部時期均值55%一致。

　　業(yè)績層面，全部A股業(yè)績增速中位數(shù)12.4%，高于四次底部時的均值8.8%；高增長公司占比44%，高于歷史底部的均值40%。與海外市場比較，美國、英國、法國、德國、日本和中國香港市場指數(shù)PE歷史均值16倍左右，巴西、印度、韓國、中國臺灣、俄羅斯等新興市場PE歷史均值是13倍左右。目前，上證50PE10.2倍，滬深300PE12.2倍、上證綜指PE13倍，均低于海外市場當(dāng)前及歷史均值。

　　其次，從6月22日以來，上證指數(shù)持續(xù)縮量，歷史經(jīng)驗表明地量往往對應(yīng)著地價。6月22日上證指數(shù)1272億元成交量僅次于2月14日反彈地量1146億元，這也間接表明在底部區(qū)域市場存在惜售心態(tài)，而當(dāng)日兩市交易額跌至約2900億元（對應(yīng)日換手率在1.3%左右），屬于A股歷史上的較低水平。

　　最后，破凈股、定增破發(fā)股、上市公司增持回購等數(shù)量近期劇增，已經(jīng)低于或接近歷史低點水平。

　　值得一提的是，我國經(jīng)濟(jì)基本面運行依然平穩(wěn)，并未出現(xiàn)市場預(yù)期的“衰退”跡象。2018年6月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為51.5%，比上月回落0.4個百分點，仍高于上半年均值0.2個百分點；6月份，非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為55.0%，環(huán)比上升0.1個百分點，高于上半年均值0.2個百分點，該指數(shù)連續(xù)四個月穩(wěn)步上升。對此，中信證券分析師表示，在多因素支撐下，中國經(jīng)濟(jì)“韌性”仍在。


【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡(luò)平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關(guān)。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險，請讀者僅作參考，并請自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。