主題：中國國航：升值受惠 報復性反彈一觸即發(fā)

周一，受外圍市場暴跌影響，股指大幅下挫。午后，以中國石油(601857)、萬科(000002)等為代表的大盤藍籌股出現(xiàn)止跌反彈跡象，而前期跌幅較小的創(chuàng)投、農(nóng)業(yè)等題材股全面殺跌，滬指再度狂泄逼近3800點；兩市400余只個股跌，市場出現(xiàn)恐慌情緒。由于股指短期跌幅已大，市場隨時會出現(xiàn)較有力度的反彈行情，漲時不喜，跌時不懼，恐慌性殺跌往往是短線出現(xiàn)轉(zhuǎn)機之時，投資者在股指的大跌中，可適量逢低入。而今天權(quán)重股的放量回升預示著將是后市報復性反彈的領(lǐng)漲品種。

　　中國國航(601111)，近期跌幅巨大的藍籌股，同時受惠于人民幣加速升值，我們高度關(guān)注。

　　3月17日人民幣對美元匯率中間價以7．0815再創(chuàng)匯改以來新高，這意味著今年以來，人民幣對美元累計升值幅度已經(jīng)超過3．15%。而在本周，美聯(lián)儲(Fed)仍有大幅降息的預期，人民幣匯率正呈加速升值態(tài)勢，受益最大的將是各大航空公司。中國國航(601111)是中國三大航空公司之一，集團大部分債務(wù)以外幣計值，在匯率波動情況下，由外幣負債折算產(chǎn)生的匯兌損益金額較大。07年中報顯示公司匯兌收益凈額8.46億元。截止06年底，公司美元負債約為30億美元。目前人民幣正進入加速升值期，自匯改以來，僅匯兌就為公司帶來10億以上凈額收益。另外，航空公司支付國外機場費用、機場服務(wù)費用、融資性租賃發(fā)生的財務(wù)費用、經(jīng)營性租賃租金、維修費用等都需要以外幣來支出，這樣，可直接大幅降低運營成本，從而提升業(yè)績。

　　中國國航(601111)作為目前國內(nèi)最為優(yōu)質(zhì)的航空公司，是國內(nèi)具有世界影響力品牌中唯一的運輸服務(wù)企業(yè)，也是中國境內(nèi)唯一載國旗飛行的航空公司。作為08年北京奧運會唯一航空客運合作伙伴，由于擁有國內(nèi)最為完善的航線網(wǎng)絡(luò)和最大的國際航線網(wǎng)絡(luò)，預計屆時奧運會帶來的大量客貨流量，公司盈利水平將大幅度提高，同時更有望借助奧運會提高國際知名度和美譽度，提升國際市場競爭力。

　　二級市場上，該股近期隨大盤巨幅大跌，兩個月內(nèi)從29.85元一直跌到今天的14.59元，跌幅超過五成，在人民幣快速升值的背景下，有望出現(xiàn)報復性反彈，投資者值得重點關(guān)注。



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