主題：中國(guó)國(guó)航：升值受惠 報(bào)復(fù)性反彈一觸即發(fā)

周一，受外圍市場(chǎng)暴跌影響，股指大幅下挫。午后，以中國(guó)石油(601857)、萬(wàn)科(000002)等為代表的大盤藍(lán)籌股出現(xiàn)止跌反彈跡象，而前期跌幅較小的創(chuàng)投、農(nóng)業(yè)等題材股全面殺跌，滬指再度狂泄逼近3800點(diǎn)；兩市400余只個(gè)股跌，市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌情緒。由于股指短期跌幅已大，市場(chǎng)隨時(shí)會(huì)出現(xiàn)較有力度的反彈行情，漲時(shí)不喜，跌時(shí)不懼，恐慌性殺跌往往是短線出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)之時(shí)，投資者在股指的大跌中，可適量逢低入。而今天權(quán)重股的放量回升預(yù)示著將是后市報(bào)復(fù)性反彈的領(lǐng)漲品種。

　　中國(guó)國(guó)航(601111)，近期跌幅巨大的藍(lán)籌股，同時(shí)受惠于人民幣加速升值，我們高度關(guān)注。

　　3月17日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)以7．0815再創(chuàng)匯改以來(lái)新高，這意味著今年以來(lái)，人民幣對(duì)美元累計(jì)升值幅度已經(jīng)超過(guò)3．15%。而在本周，美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)仍有大幅降息的預(yù)期，人民幣匯率正呈加速升值態(tài)勢(shì)，受益最大的將是各大航空公司。中國(guó)國(guó)航(601111)是中國(guó)三大航空公司之一，集團(tuán)大部分債務(wù)以外幣計(jì)值，在匯率波動(dòng)情況下，由外幣負(fù)債折算產(chǎn)生的匯兌損益金額較大。07年中報(bào)顯示公司匯兌收益凈額8.46億元。截止06年底，公司美元負(fù)債約為30億美元。目前人民幣正進(jìn)入加速升值期，自匯改以來(lái)，僅匯兌就為公司帶來(lái)10億以上凈額收益。另外，航空公司支付國(guó)外機(jī)場(chǎng)費(fèi)用、機(jī)場(chǎng)服務(wù)費(fèi)用、融資性租賃發(fā)生的財(cái)務(wù)費(fèi)用、經(jīng)營(yíng)性租賃租金、維修費(fèi)用等都需要以外幣來(lái)支出，這樣，可直接大幅降低運(yùn)營(yíng)成本，從而提升業(yè)績(jī)。

　　中國(guó)國(guó)航(601111)作為目前國(guó)內(nèi)最為優(yōu)質(zhì)的航空公司，是國(guó)內(nèi)具有世界影響力品牌中唯一的運(yùn)輸服務(wù)企業(yè)，也是中國(guó)境內(nèi)唯一載國(guó)旗飛行的航空公司。作為08年北京奧運(yùn)會(huì)唯一航空客運(yùn)合作伙伴，由于擁有國(guó)內(nèi)最為完善的航線網(wǎng)絡(luò)和最大的國(guó)際航線網(wǎng)絡(luò)，預(yù)計(jì)屆時(shí)奧運(yùn)會(huì)帶來(lái)的大量客貨流量，公司盈利水平將大幅度提高，同時(shí)更有望借助奧運(yùn)會(huì)提高國(guó)際知名度和美譽(yù)度，提升國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　二級(jí)市場(chǎng)上，該股近期隨大盤巨幅大跌，兩個(gè)月內(nèi)從29.85元一直跌到今天的14.59元，跌幅超過(guò)五成，在人民幣快速升值的背景下，有望出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈，投資者值得重點(diǎn)關(guān)注。



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