主題：國(guó)內(nèi)原油系期貨價(jià)格集體上漲！背后原因是什么？



中國(guó)證券報(bào)·中證金牛座

2月10日，國(guó)內(nèi)原油系期貨價(jià)格集體上漲。近期，國(guó)內(nèi)原油期貨價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)于歐美市場(chǎng)原油期貨價(jià)格表現(xiàn)。

文華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，截至2月10日10:28，國(guó)內(nèi)原油期貨（SC）主力合約漲超2%，燃料油期貨主力合約漲超3%，低硫燃料油期貨主力合約漲超1%。

國(guó)際市場(chǎng)方面，自1月15日盤(pán)中創(chuàng)下階段高點(diǎn)之后，國(guó)際原油價(jià)格便展開(kāi)震蕩下跌走勢(shì)，直到上周五才出現(xiàn)止跌跡象。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月10日10:28，布倫特原油期貨漲0.68%，WTI原油期貨漲0.69%。

海通期貨能源研發(fā)中心分析師楊安表示，近期，國(guó)際原油價(jià)格迎來(lái)小幅反彈，短線有止跌跡象。在完全回吐2025年以來(lái)累計(jì)的漲幅后，國(guó)際原油價(jià)格重新退回至2024年四季度的震蕩平臺(tái)區(qū)域，這給油價(jià)帶來(lái)支撐。

對(duì)于近期國(guó)內(nèi)原油價(jià)格強(qiáng)于歐美市場(chǎng)的表現(xiàn)，楊安解釋稱(chēng)，雖然此前國(guó)際原油價(jià)格降溫明顯，但國(guó)內(nèi)原油期貨價(jià)格仍保持強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。因原料供應(yīng)方面受一定的擾動(dòng)，且中東油價(jià)走強(qiáng)、運(yùn)力緊張帶來(lái)運(yùn)費(fèi)大漲，疊加市場(chǎng)焦慮情緒等因素影響，2025年以來(lái)，國(guó)內(nèi)原油期貨價(jià)格較歐美市場(chǎng)的原油價(jià)差大幅上漲7美元左右。在近期歐美油價(jià)快速回落背景下，這樣的表現(xiàn)反映出作為全球最大的進(jìn)口國(guó)，較高的進(jìn)口依賴(lài)度導(dǎo)致我國(guó)對(duì)供應(yīng)端的變化反應(yīng)非常敏感。

展望后市，楊安表示，特朗普上任后的一系列措施，給原油市場(chǎng)注入了眾多不確定性，這也讓油價(jià)走勢(shì)在接下來(lái)一段時(shí)間面臨多種可能。過(guò)去三周時(shí)間，基金迅速減持了對(duì)WTI原油期貨的看漲押注，隨著油價(jià)的持續(xù)回落，上周布倫特原油期貨凈多持倉(cāng)也小幅回落，布倫特原油期貨投機(jī)凈多頭寸仍保持高位。隨著油價(jià)下探至低位成交密集區(qū)，接下來(lái)止跌反彈概率較大，預(yù)計(jì)后市走勢(shì)仍將有反復(fù)，注意節(jié)奏把握。


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