主題：山東晨鳴紙業(yè)銷售毛利率持續(xù)下降

3月26日，晨鳴紙業(yè)發(fā)布2020年年度報(bào)告。

報(bào)告顯示，公司2020年全年?duì)I業(yè)收入為307.37億元，同比增長(zhǎng)1.12%；歸母凈利潤(rùn)為17.12億元，同比增長(zhǎng)3.35%；扣非歸母凈利潤(rùn)為11.19億元，同比增長(zhǎng)59.34%；基本每股收益0.36元/股。

公司自2000年11月上市以來，已經(jīng)現(xiàn)金分紅19次，累計(jì)已實(shí)施現(xiàn)金分紅為75.83億元。公告顯示，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利1.85元（含稅）。

上市公司財(cái)報(bào)鷹眼預(yù)警系統(tǒng)分別從業(yè)績(jī)質(zhì)量、盈利能力、資金壓力與安全及運(yùn)營(yíng)效率等四大維度，對(duì)晨鳴紙業(yè)2020年年報(bào)進(jìn)行智能量化分析。

一、業(yè)績(jī)質(zhì)量層面

報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)收為307.37億元，同比增長(zhǎng)1.12%；凈利潤(rùn)為19.06億元，同比增長(zhǎng)8.72%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流為112.6億元，同比下降7.95%。

從收入成本及期間費(fèi)用配比看，需要重點(diǎn)關(guān)注：

?營(yíng)業(yè)收入與稅金及附加變動(dòng)背離。報(bào)告期內(nèi)，營(yíng)業(yè)收入同比變動(dòng)1.12%，稅金及附加同比變動(dòng)-9.21%，營(yíng)業(yè)收入與稅金及附加變動(dòng)背離。

山東晨鳴紙業(yè)銷售毛利率持續(xù)下降,債務(wù)壓力較大

結(jié)合現(xiàn)金流質(zhì)量看，需要重點(diǎn)關(guān)注：

?營(yíng)業(yè)收入與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流變動(dòng)背離。報(bào)告期內(nèi)，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)1.12%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流同比下降7.95%，營(yíng)業(yè)收入與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流變動(dòng)背離。

山東晨鳴紙業(yè)銷售毛利率持續(xù)下降,債務(wù)壓力較大

?經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流持續(xù)下降。近三期年報(bào)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流分別為141億元、122.3億元、112.6億元，持續(xù)下降。

山東晨鳴紙業(yè)銷售毛利率持續(xù)下降,債務(wù)壓力較大

二、盈利能力層面

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