主題：索羅斯：期貨泡沫與1987年股市崩盤之前類似

對沖基金投資者喬治-所羅斯(George Soros)周二表示，目前商品期貨指數(shù)市場的狂熱投資行為與導(dǎo)致1987年股市崩盤的狂熱投資組合保險行為具有驚人而且可怕的相似性。所羅斯警告稱，對商品期貨指數(shù)市場的投資熱潮已經(jīng)產(chǎn)生了“泡沫”。

　　所羅斯在向國會下屬的能源價格操縱行為調(diào)查小組發(fā)表的書面證詞中表示，“在這兩個時期的市場行為中，很多機(jī)構(gòu)都不斷涌入一個狹窄的市場區(qū)域，其比重之大足以使市場失衡?！?br />
　　所羅斯表示，“如果市場風(fēng)向發(fā)生轉(zhuǎn)變，這些機(jī)構(gòu)將會象1987年出現(xiàn)的狀況一樣集體尋找退出路徑，屆時市場將會崩盤?！?br />
　　周二的聽證會由國會所屬的商業(yè)、科學(xué)與交通委員會(Senate Committee on Commerce, Science and Transportation)主持，會議目的在于幫助聯(lián)邦貿(mào)易委員會確定在制定規(guī)則以防止操縱石油和石油蒸餾產(chǎn)品批發(fā)市場行為時需要考慮哪些因素。

　　關(guān)于近來原油、谷物以及其他商品期貨價格飆升的推動因素是不是市場供求關(guān)系變化所致，美國近來已進(jìn)行了多次公開討論，今天的聽證會目的也在于此。

　　依靠投機(jī)貨幣匯率市場賺取了大量財富的所羅斯表示，原油期貨價格上漲是由一些基本面因素造成的。他特別指出，造成油價上漲的基本面因素包括勘探新的石油儲量的成本增加、俄羅斯和委內(nèi)瑞拉等國家的原油產(chǎn)量日益萎縮、包括中國在內(nèi)的一些國家實(shí)行油價補(bǔ)貼政策人為的造成低油價現(xiàn)象等等。

　　所羅斯表示，鑒于這些因素的存在，養(yǎng)老金和基金經(jīng)理人將商品期貨作為一個投資資產(chǎn)對象的行為使得泡沫“越來越大”。

　　由于長期期貨合約價格較低的誘惑，很多金融機(jī)構(gòu)在錯過最初的機(jī)會之后紛紛涌入這種資產(chǎn)投資活動中。所羅斯表示，這是因?yàn)榻Y(jié)果表明商品期貨方面的投資比其他資產(chǎn)投資更為有利可圖，“這是一種經(jīng)典的錯誤想法，它很容易從兩個方面得到自我強(qiáng)化?！?br />
　　限制投機(jī)行為

　　在所羅斯發(fā)表書面證詞之前，美國商品期貨貿(mào)易委員會(Commodities Futures Trading Commission)在上周將針對能源期貨交易行為的調(diào)查擴(kuò)大到了海外交易平臺。

　　美國商品期貨貿(mào)易委員會上周表示，已同英國金融監(jiān)管局(U.K. Financial Services Authority)以及ICE歐洲期貨交易所(ICE Futures Europe)達(dá)成協(xié)議，將從這些機(jī)構(gòu)獲得每天的英國西德州輕質(zhì)原油(U.K. West Texas Intermediate)合約的大筆交易者倉位信息。

　　此外，美國商品期貨貿(mào)易委員會還要求能源期貨市場交易商每月遞交一份報告，陳述指數(shù)交易并評估目前期貨市場的指數(shù)交易商和掉期合約交易商的類型。

　　美國商品期貨貿(mào)易委員會堅持認(rèn)為，期貨市場的指數(shù)交易活動與近來商品價格飆升并無關(guān)聯(lián)。但是該機(jī)構(gòu)在其數(shù)據(jù)和評估報告中批評了非商業(yè)用戶進(jìn)行大宗商品期貨交易的行為。高盛集團(tuán)(Goldman Sachs Group Inc.) (GS)等投資銀行也因?yàn)榇眇B(yǎng)老基金客戶進(jìn)行這種交易而受到了指責(zé)。

　　一些商品期貨的大用戶和供貨商希望監(jiān)管機(jī)構(gòu)采取進(jìn)一步行動，針對金融界的投機(jī)者提高保證金要求。

　　所羅斯建議國會議員們在考慮采取監(jiān)管措施以減少投機(jī)行為時要三思而行。所羅斯認(rèn)為，這種行為將推動更多投資者進(jìn)入監(jiān)管力度不夠的市場。但他同時表示，可以使用有針對性的保證金要求手段來更為積極地防止資產(chǎn)泡沫繼續(xù)膨脹。

　　所羅斯表示，“這是我們應(yīng)該從目前的金融危機(jī)中吸取的一個主要教訓(xùn)。”

　　周二，原油期貨價格受到美元匯率上漲影響走低，并收于三周新低。




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