本次暫時停產(chǎn)主要是出于預(yù)防角度考慮。汶川5.12地震并沒有給 寶鈦股份(行情 股吧)的生產(chǎn)裝備帶來不利影響，本次暫時停產(chǎn)主要是出于預(yù)防余震角度考慮的，因此寶鈦股份的暫時停產(chǎn)和一些企業(yè)因地震造成生產(chǎn)裝備損毀的暫時停產(chǎn)有本質(zhì)的區(qū)別。..暫時停產(chǎn)對公司短期業(yè)績有一定影響，影響大小取決于停產(chǎn)時間。由于復(fù)產(chǎn)時間主要是取決于中國地震局和政府對未來余震的判斷，因此具體停產(chǎn)時間主要是有政府而非企業(yè)來決定；但是由于本次暫時停產(chǎn)主要是出于預(yù)防余震角度考慮的，因此我們認(rèn)為暫時停產(chǎn)的時間不會太長，一旦余震的警報解除即可復(fù)產(chǎn)。

暫時停產(chǎn)不影響公司的長期投資價值。由于鈦行業(yè)的景氣周期、公司在鈦行業(yè)的壟斷地位、公司未來產(chǎn)能的擴(kuò)張和結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、公司的生產(chǎn)設(shè)備并沒有因?yàn)榈卣饡簳r停產(chǎn)受到不利影響，相反前期中國大飛機(jī)公司的成立使得鈦行業(yè)的景氣周期會進(jìn)一步被拉長，因此我們認(rèn)為暫時停產(chǎn)不影響公司長期的投資價值，短期的股價波動給長期投資者帶來了低價買入的機(jī)會。

一季度業(yè)績低于預(yù)期主要是由于一季度產(chǎn)品結(jié)構(gòu)主要是以民品為主。公司一季度EPS為0.24元，低于我們和市場的預(yù)期，主要原因是一季度公司產(chǎn)品主要是以民用產(chǎn)品為主，高端的軍工和航空鈦材產(chǎn)品比較少，未來2--4季度隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的向好，公司業(yè)績有望達(dá)到市場預(yù)期。

維持對公司強(qiáng)烈推薦的投資評級。我們調(diào)整公司08--10年的EPS為1.85、2.45、3.25元，維持對公司強(qiáng)烈推薦的投資評級，未來6--12個月的目標(biāo)價位為65.00-75.00元。我們重申：寶鈦股份是有色行業(yè)為數(shù)不多的未來3--5年依然具有持續(xù)增長能力的公司，暫時停產(chǎn)不影響公司長期的投資價值，短期的股價波動給長期投資者帶來了低價買入的機(jī)會。