主題：寶鈦股份：未來發(fā)展諸多看點

本周市場繼續(xù)保持短線強勢特征，在周三大陽線突破2600點后，指數(shù)運行略顯疲態(tài)。在上一周的操作策略中我們提出，由于下跌動能暫時缺失，投資者應該積極參與市場，前期倉位較低的投資者可逐步加倉。從本周的運行情況看，市場即使短線調整也基本都在盤中完成，應該說中線仍保持著向上的趨勢，對于可能出現(xiàn)的短線回調，投資者應有所警惕，但不宜因短期回調而過分看空市場，畢竟中線仍有相當多的操作機會。

寶鈦股份 (SH:600456)最新價：21.18 0.99 4.9%行情走勢 公司新聞 最新公告大單追蹤 資金流向 持倉成本股票預警 優(yōu)股預測 龍虎榜華泰聯(lián)合證券在晨會中推薦了寶鈦股份(600456)，基于對寶鈦股份今年中期業(yè)績的解讀，華泰聯(lián)合認為寶鈦股份是國內鈦材加工業(yè)的絕對龍頭，享有領先的市場份額和較高的技術壁壘，產(chǎn)品存在向高附加值業(yè)務轉移的預期，預計未來產(chǎn)能釋放之際有望與行業(yè)景氣回升形成共振，因此仍繼續(xù)看好寶鈦股份未來的表現(xiàn)。

華泰聯(lián)合認為，寶鈦股份當前股價較前期下降，已經(jīng)反映了業(yè)績下滑預期，當前估值已具明顯吸引力。寶鈦股份的民用業(yè)務競爭激烈，盈利能力較弱直接拖累了整體業(yè)績，但前期股價下跌已充分消化了業(yè)績回落的影響。寶鈦股份當前PB 為2.2倍，處于歷史相對低位，更顯著低于可比上市公司平均3.4倍的PB 水平，估值已具明顯吸引力。

寶鈦股份未來業(yè)績改善則有幾個看點：首先是國際航空制造業(yè)復蘇態(tài)勢未改，出口業(yè)務有望改善。7月18日波音787在倫敦完成了美國之外的首次試飛。中投證券則預計，未來6-12個月，寶鈦股份高端航空鈦材有望出現(xiàn)訂單的執(zhí)行——受金融危機影響以及性能問題導致的波音787推遲交貨，寶鈦股份07年與波音簽訂的航鈦訂單也相應的被推遲執(zhí)行，目前隨著航空業(yè)的恢復、波音787 自身問題解決以及波音公司預計未來交貨量的增加，寶鈦股份也將逐步受益航空業(yè)的復蘇。

國產(chǎn)大飛機項目也是投資者在介入寶鈦股份時應該重點關注的要素。國產(chǎn)大飛機項目進展或超預期，公司有望直接受益。從博云新材[25.23 9.98%](002297)近期與中國商飛公司簽訂了為C919飛機系列提供機輪、輪胎和剎車系統(tǒng)的意向書，此舉表明國產(chǎn)大飛機項目正加速推進，作為航空鈦材的絕對龍頭，寶鈦股份有望直接受益國產(chǎn)大飛機項目。

另外一個因素是海綿鈦價格的持續(xù)低位，作為鈦材制造的原料，海綿鈦價格處于低位使鈦材出現(xiàn)明顯的替代其他金屬的效應。鈦材雖然具有良好應用性能和廣泛的應用領域，但由于鈦材產(chǎn)品價格昂貴，制約了其產(chǎn)量的提高和推廣應用，近兩年，海綿鈦價格持續(xù)低位，使得鈦材相對傳統(tǒng)金屬材料的性價比提高較快，對傳統(tǒng)金屬材料的替代效應非常明顯。

華泰聯(lián)合預計，寶鈦股份2010-12年EPS分別為0.16、0.65、1.18元。

往期回顧：

在7月初我們曾基于西部大開發(fā)以及新疆區(qū)域振興等因素推薦了西部地區(qū)水泥龍頭祁連山[16.68 1.52%](600720)，作為中線品種，祁連山近期在市場回暖過程中得到了市場追捧，價格從13.5元附近一路上行到16.5元的位置，漲幅超過20%。同時，祁連山股價也基本呈現(xiàn)創(chuàng)出歷史新高的格局，表明市場對其未來發(fā)展的認可。前期介入的投資者可適當減倉以鎖定利潤，中線仍可積極關注。


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