主題：豆類“三劍客”波瀾不驚　豆市分歧圍繞玉米展開




昨日豆類三品種總體波瀾不驚，豆一主力合約705收盤29122，漲2點(diǎn)；豆粕主力M705合約收盤價(jià)2463元，漲35元；豆油705跌19點(diǎn)以6690報(bào)收。對(duì)此，市場人士普遍認(rèn)為，近期豆類期貨走勢將主要圍繞玉米的指揮棒，至于目前出現(xiàn)的盤整是否孕育著下一輪的漲勢，抑或調(diào)整未完的下跌，則有明顯分歧。
上周美國農(nóng)業(yè)部（USDA）報(bào)告刺激大豆等品種一舉躍升到更高平臺(tái)，但近日又出現(xiàn)盤整跡象，昨日豆類三品種雖有小漲，但和農(nóng)產(chǎn)品的牛市背景相比，仍顯弱勢。有觀點(diǎn)認(rèn)為，由于總體形勢向好，因此這兩天來的狀態(tài)不會(huì)持續(xù)多久，幾天內(nèi)還有可能出現(xiàn)上漲。
匯鑫期貨鐵木是上述觀點(diǎn)的支持者。他認(rèn)為，農(nóng)產(chǎn)品新一輪漲勢在形成原因上和此前有很大不同，以前歷年的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上揚(yáng)均可歸咎于供求結(jié)構(gòu)的暫時(shí)性失衡，而蛛網(wǎng)效應(yīng)正是其最好的詮釋；現(xiàn)在則完全是需求上的剛性增長拉動(dòng)市場攀升，由于以往通過年度間的盈缺調(diào)劑方法已不再適用，因此鐵木表示，豆類市場目前的平靜或?qū)⒃杏碌囊惠喰星椤?br /> 他特別強(qiáng)調(diào)，目前中美大豆比價(jià)太低，而從供需平衡表看，中國供求緊張程度要比國際的??；按理說，由于在國際市場上中美大豆呈現(xiàn)競爭關(guān)系，因此國際價(jià)格高企則將導(dǎo)致中國應(yīng)出口增加，但實(shí)際上并未出現(xiàn)這種情況，這雖和國內(nèi)市場一直較為封閉有關(guān)，但也表明一段時(shí)期以來國內(nèi)市場供求關(guān)系本身已較緊張的現(xiàn)實(shí)，顯然這將對(duì)后市形成有力支撐。
上周出爐的USDA數(shù)據(jù)刺激豆類等農(nóng)產(chǎn)品大幅走高，并引發(fā)目前國際市場上一片恐慌，鐵木表示，每逢年初都會(huì)存在許多企業(yè)的套保需求，例如包括嘉吉、邦吉等在內(nèi)的大量商業(yè)買盤；再加上指數(shù)基金從價(jià)格相對(duì)較高的玉米移倉至大豆、白糖等舉措都將推高大豆后市。他預(yù)測，未來一段時(shí)期內(nèi)國際大豆可能沖高至900美分以上，而國內(nèi)則可能于3200-3400元左右。
此外，近期玉米已成農(nóng)產(chǎn)品市場的指揮棒，而就國內(nèi)而言，目前東北、黃淮兩大產(chǎn)區(qū)中后者雖表現(xiàn)相對(duì)平衡，但最遲春節(jié)之后，其原有庫存將消耗完畢，在供應(yīng)趨緊的情況下有關(guān)方面必將自東北產(chǎn)區(qū)調(diào)入玉米，如此亦將提振豆類價(jià)格。
而新紀(jì)元期貨的分析師車勇則堅(jiān)持認(rèn)為，昨日豆類的表現(xiàn)說明農(nóng)產(chǎn)品總體仍然較強(qiáng)，但由于玉米已經(jīng)回調(diào)，令豆類承受壓力，后市存在跌勢可能。他表示，國家政策因素本已在一定程度上限制了玉米上漲空間，再加上此前因漲幅太大而出現(xiàn)的獲利回吐盤，玉米正面臨著較大的回調(diào)壓力，實(shí)際上，昨日國內(nèi)某家以糧食為主的期貨公司大舉增加空頭倉單也表明了這一點(diǎn)。由于近期大豆利空消息相繼出現(xiàn)，包括南美豆生產(chǎn)良好、美庫存較高以及禽流感蔓延等因素，大豆后市其實(shí)并不容樂觀。
不過，由于同為豆類產(chǎn)品的豆油受生物柴油概念支持，再加上全球食用油需求不斷增長，其后市明顯向好，而在豆類聯(lián)動(dòng)效應(yīng)的作用下，大豆亦將獲得一定支撐，車勇?lián)祟A(yù)測，豆類后市或?qū)⒊霈F(xiàn)幅度不大的回調(diào)，以豆一709為例，很有可能在3000左右獲得支撐。
至于昨日豆粕表現(xiàn)相對(duì)令人矚目的原因，車勇表示，首先是豆粕和大豆的價(jià)差因素，從往年情況看，一般都在12月底前后價(jià)差最大，至2、3月份出現(xiàn)回歸，在此作用下，豆粕較大豆而言，漲跌速度明顯要快半拍；此外，春節(jié)前半個(gè)月左右是養(yǎng)殖業(yè)集中出欄的時(shí)候，豆粕需求量大幅增加，故豆粕漲勢明顯一些不足為怪。
"鑒于上周美農(nóng)業(yè)部報(bào)告刺激大豆?jié)q了100多點(diǎn)，因此在利空打壓下回調(diào)50個(gè)點(diǎn)完全可能，而豆油、豆粕也將在聯(lián)動(dòng)效應(yīng)下承受走低壓力。"車勇對(duì)記者表示。



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