主題：黃金來到十字路口 原油走勢(shì)或成信號(hào)燈

一度受到市場(chǎng)熱捧的黃金，在美元反彈的背景下，顯得失去了上漲的動(dòng)力。昔日的光環(huán)是否正在退卻，黃金價(jià)格來到了上下難測(cè)的十字路口，而原油的走勢(shì)可能為黃金的下一步走向指明方向。
　　昨日，倫敦現(xiàn)貨金價(jià)格在850美元/盎司附近受到支撐，盡管這一價(jià)格距離一個(gè)多月前創(chuàng)下的1032.55美元/盎司的歷史紀(jì)錄已經(jīng)有較大的跌幅，市場(chǎng)看空氛圍越來越濃，但原油的強(qiáng)勢(shì)為這一價(jià)格提供了至少是心理上的支持。紐約商業(yè)交易所(NYMEX)原油期貨6月合約昨日在電子盤中重新回到117美元/桶上方，離120美元/桶的短期目標(biāo)價(jià)位已經(jīng)十分接近。

　　目前，原油期價(jià)的強(qiáng)力反彈一舉將美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議有關(guān)降息周期可能結(jié)束的暗示拋在了一邊。就在兩個(gè)交易日前，紐約原油期貨價(jià)格一度因?yàn)槊涝笖?shù)的上漲而跌至110美元/桶附近，同時(shí)受累更深的是黃金價(jià)格，倫敦現(xiàn)貨金甚至跌破850美元/盎司。

　　不少市場(chǎng)人士在猜測(cè)，美元指數(shù)的反彈或許拉響了商品價(jià)格的熊市警報(bào)，因?yàn)槊涝鳛閲?guó)際商品期貨價(jià)格的主要計(jì)價(jià)貨幣，其走強(qiáng)必然帶來商品名義價(jià)格的走低。其中，在這波商品熊市里，黃金可能成為首當(dāng)其沖的“受害者”，理由是黃金與美元的反向變動(dòng)關(guān)系更加直接、更加敏感。這種論調(diào)也成為近期唱空黃金價(jià)格的主要觀點(diǎn)。

　　然而，近兩個(gè)交易日，黃金價(jià)格并未出現(xiàn)市場(chǎng)預(yù)測(cè)的一瀉千里，相反在850美元/盎司的位置顯得頗為堅(jiān)挺。截至記者發(fā)稿，倫敦現(xiàn)貨金價(jià)格報(bào)867.22美元/盎司，紐約商品交易所(COMEX)黃金期貨6月合約報(bào)868.2美元/盎司，單日漲幅都超過10美元/盎司。

　　市場(chǎng)開始注意到，當(dāng)黃金跌到一定的價(jià)位時(shí)，對(duì)美元的敏感程度在降低，而對(duì)包括以原油價(jià)格為主的商品期貨價(jià)格指數(shù)敏感度在提高。事實(shí)上，近兩日美元指數(shù)依然在近七周的高位運(yùn)行，昨日盤中最高觸及73.498點(diǎn)，且在73.21點(diǎn)附近的五日均線處受到明顯的支撐。按照一些市場(chǎng)人士有關(guān)美元與黃金單純反向變動(dòng)的邏輯，這一點(diǎn)位的美元指數(shù)對(duì)應(yīng)的黃金價(jià)格應(yīng)該在850美元/盎司以下。

　　目前能解釋這一變動(dòng)“失效”的理論，主要來自于黃金不僅可以簡(jiǎn)單地對(duì)抗美元貶值，它在商品價(jià)格高位運(yùn)行的時(shí)候，更愿意扮演對(duì)抗通貨膨脹的角色。于是，原油價(jià)格的強(qiáng)勢(shì)帶來包括玉米、大豆、銅等商品價(jià)格的抗跌表現(xiàn)，高盛等機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為今年農(nóng)產(chǎn)品等商品價(jià)格仍將維持高位。因此，市場(chǎng)對(duì)于通貨膨脹的憂慮依然存在，而已經(jīng)跌幅較大的黃金此時(shí)仍然是較好的投資保值工具。

　　值得注意的是，昨日國(guó)內(nèi)紫金礦業(yè)、中金黃金、山東黃金等黃金企業(yè)股票都出現(xiàn)了漲停。而這些股票(紫金礦業(yè)新上市A股除外)前期也因?yàn)辄S金價(jià)格的大幅下挫而跌幅較大，昨日的集體反彈也給出了重新看好金價(jià)的信號(hào)。

　　上海仟家信投資管理有限公司高級(jí)分析師陳曉輝對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，近期黃金價(jià)格將主要取決于原油價(jià)格的走勢(shì)，如果原油價(jià)格繼續(xù)走強(qiáng)，突破120美元/桶的高點(diǎn)，黃金價(jià)格可能重新向上發(fā)起沖擊。此時(shí)不排除美元指數(shù)也繼續(xù)走強(qiáng)，但美元走強(qiáng)對(duì)黃金價(jià)格的抑制因素可能因?yàn)樵偷膹?qiáng)勢(shì)而削弱。歷史上也出現(xiàn)過美元與黃金同時(shí)走強(qiáng)的局面，也許今年這種情況將再度發(fā)生。


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