主題：貴州茅臺：放量可能須09年方能啟動

維持盈利預(yù)測但未來可能下調(diào)“推薦”的投資評級 我們對茅臺的長期增長潛力仍然保持高度的信心，但是出于謹(jǐn)慎的原因我們一直對08年業(yè)績維持同行中幾乎最低的盈利預(yù)測，我們相信事實(shí)會最終證明我們的邏輯。我們對公司08-10年EPS 的預(yù)測分別為3.85元、5.31元和6.92元，目前股價對應(yīng)市盈率分別為45倍、32倍和25倍?？紤]到市場的估值重心已大幅下移和茅臺未來季度的盈利情況不能不會有改善，我們未來可能會下調(diào)對貴州茅臺“推薦”的投資評級。



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