主題：上港集團(tuán)：3季度盈利基本符合預(yù)期

　　三季度業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期：上港集團(tuán)(5.54,0.04,0.73%)2009年3季度收入為人民幣41.56億元，同比下降11.0%，環(huán)比下降1.6%；凈利潤(rùn)10.17億元，對(duì)應(yīng)每股盈利0.048元，同比下滑30.0%，環(huán)比增長(zhǎng)4.1%。上港集團(tuán)前三季度凈利潤(rùn)相當(dāng)于我們?nèi)觐A(yù)測(cè)70.7%，考慮到四季度箱量和盈利將有進(jìn)一步提升，三季度業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期。

　　盈利預(yù)測(cè)調(diào)整：公司3Q09業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期，我們暫維持2009、2010年每股0.184和0.201元的盈利預(yù)測(cè)不變。

　　估值與建議：目前股價(jià)對(duì)應(yīng)的2009、10年市盈率為28.3x和25.9x，較行業(yè)平均有11.1%和12.7%的溢價(jià)，合理地反映了公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)質(zhì)量方面的估值溢價(jià)；當(dāng)前股價(jià)較公司2010年底DCF估值為每股6.23元仍有19.6%的上升空間，具備一定的估值安全邊際，維持審慎推薦投資評(píng)級(jí)。


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