主題：上港集團：3季度盈利基本符合預期

　　三季度業(yè)績基本符合預期：上港集團(5.54,0.04,0.73%)2009年3季度收入為人民幣41.56億元，同比下降11.0%，環(huán)比下降1.6%；凈利潤10.17億元，對應每股盈利0.048元，同比下滑30.0%，環(huán)比增長4.1%。上港集團前三季度凈利潤相當于我們?nèi)觐A測70.7%，考慮到四季度箱量和盈利將有進一步提升，三季度業(yè)績基本符合預期。

　　盈利預測調(diào)整：公司3Q09業(yè)績基本符合預期，我們暫維持2009、2010年每股0.184和0.201元的盈利預測不變。

　　估值與建議：目前股價對應的2009、10年市盈率為28.3x和25.9x，較行業(yè)平均有11.1%和12.7%的溢價，合理地反映了公司資產(chǎn)結構質量方面的估值溢價；當前股價較公司2010年底DCF估值為每股6.23元仍有19.6%的上升空間，具備一定的估值安全邊際，維持審慎推薦投資評級。


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