主題：上港集團(tuán)步入全流通時(shí)代 四季度業(yè)績(jī)超預(yù)期


　　與工商銀行(601398 601398.SH）一道，上港集團(tuán)(600018 )步入全流通時(shí)代。

　　10月27日，上港集團(tuán)130億股限售流通股上市流通，占該公司總股本的61.92%。以當(dāng)日收盤價(jià)5.33元計(jì)算，解禁市值逼近700億元。

　　“上港集團(tuán)解禁的壓力小，解禁的股東都有上海國(guó)資的背景。不太可能在這個(gè)時(shí)候選擇減持?！眹?guó)信證券研究員孫菲菲向記者表示。

　　本次解禁的股東為上海市國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)、上海同盛投資（集團(tuán)）有限公司、上海久事公司、上海大盛資產(chǎn)有限公司。其中上海市國(guó)資委持有上港集團(tuán)92.8億股，占其總股本的44.23%。

　　與此同時(shí)，9月份數(shù)據(jù)顯示，上港集團(tuán)月度母港貨物吞吐量為3327.5萬噸，同比增長(zhǎng)5.8%，為今年以來首次同比轉(zhuǎn)正。

　　700億市值解禁

　　本周，大盤解禁密集而出，解禁總市值高達(dá)1.35萬億元。上港集團(tuán)于昨日實(shí)現(xiàn)全流通。

　　“對(duì)于上港集團(tuán)來說，洋山港二三期的投資都需要資金，也需要政府的支持；而對(duì)于地方政府來說，建設(shè)航運(yùn)中心，上港集團(tuán)發(fā)揮的作用會(huì)特別大。因此，解禁股東減持的可能性非常小?！睂O菲菲告訴記者。

　　另一方面，上港集團(tuán)的分紅在所有港口上市公司里面最高，其在公司章程中，就明確規(guī)定，“公司應(yīng)采取積極的股利政策，每年應(yīng)將當(dāng)年利潤(rùn)中不少于50%的可分配利潤(rùn)向股東進(jìn)行分配。”

　　自2006年整體上市以來，上港集團(tuán)連續(xù)三年的分紅分別高達(dá)15.95億元、17.84億元和21.45億元。

　　這一分紅政策很大程度上為上港集團(tuán)的第二大股東招商局國(guó)際有限公司（以下簡(jiǎn)稱“招商局國(guó)際”）所力主。招商局國(guó)際通過旗下全資子公司亞吉投資有限公司，持有上港集團(tuán)55.7億股，占其總股本的26.54%。

　　這部分股權(quán)已經(jīng)于2007年10月29日解禁上市流通。此前，招商局國(guó)際承諾，在上港集團(tuán)發(fā)行的認(rèn)股權(quán)證存續(xù)期，即2008年3月7日至2009年3月6日之內(nèi)，不在二級(jí)市場(chǎng)交易其所持上港集團(tuán)股權(quán)。

　　“作為招商局國(guó)際的戰(zhàn)略布局，除非出于自身業(yè)績(jī)的需要，否則在這樣的分紅比例面前，招商局國(guó)際一般不會(huì)選擇減持上港集團(tuán)?！睂O菲菲表示。

　　截止到10月27日，招商局國(guó)際尚未在二級(jí)市場(chǎng)減持上港集團(tuán)。

　　溫和回暖

　　對(duì)于上港集團(tuán)來說，即將在10月最后一天公布的上市公司三季報(bào)，也成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　根據(jù)上港集團(tuán)提供的數(shù)據(jù)，2009年9月，該公司月度母港貨物吞吐量為3327.5萬噸，集裝箱吞吐量為222.3萬標(biāo)準(zhǔn)箱。兩項(xiàng)數(shù)據(jù)皆為今年以來的最高，前者更是今年首次實(shí)現(xiàn)同比上升。

　　但相比北方港口來說，上港集團(tuán)的表現(xiàn)并不搶眼。

　　9月份，中國(guó)進(jìn)口鐵礦石創(chuàng)下天量，達(dá)到6455萬噸，同比增幅達(dá)到65%，環(huán)比增幅達(dá)到30%。這也造成了北方港口吞吐量大增。

　　而集裝箱運(yùn)量方面，天津港(600717,股吧)、青島港和大連港9月份吞吐量增幅分別為-0.3%、2%、6.7%，形勢(shì)也好于東南沿海港口。

　　“上海港進(jìn)出的60%是機(jī)電產(chǎn)品，而且以外向型為主，這和營(yíng)口港(600317 )、日照港(600017 )鐵礦石進(jìn)出口大增不可比較?！睂O菲菲向記者表示。

　　但在其看來，上港集團(tuán)四季度業(yè)績(jī)，或有超預(yù)期可能。“9月份是傳統(tǒng)旺季，但今年有可能出現(xiàn)旺季不旺、淡季不淡的情況?！?br />
　　“預(yù)計(jì)三季報(bào)在0.13元左右，全年根據(jù)基本面預(yù)測(cè)的每股收益，最低應(yīng)該可以達(dá)到0.19元?！鄙鲜鋈萄芯繂T向記者表示。

　　相比于鹽田港(000088 )、深赤灣A、天津港，這一估值仍屬偏高。

　　土地轉(zhuǎn)讓帶來的非經(jīng)常性損益，也有望推高上港集團(tuán)的業(yè)績(jī)。

　　“現(xiàn)在土地轉(zhuǎn)讓已經(jīng)完成，預(yù)計(jì)上港集團(tuán)全年的土地轉(zhuǎn)讓收入在5億元左右?！鄙鲜鋈萄芯繂T向記者表示。



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