主題：鄭糖放量沖高 多單謹(jǐn)慎持有

昨日鄭州白糖期貨主力0901高開，小幅下探后放量上沖，午后高位盤整。收盤價(jià)較昨日上漲81元，收于4148元/噸。成交量增加663944手至2286458手，持倉量增加41366手至333980手。

總體來說，在目前國內(nèi)供應(yīng)充足需求清淡的基本面下，白糖難以重拾漲勢，但現(xiàn)貨企穩(wěn)，繼續(xù)下跌的空間又較為有限，近期將處于震蕩筑底的格局，出現(xiàn)單邊上漲或下跌的可能都很小。

白糖今年曾經(jīng)演繹了一輪完美的V形反轉(zhuǎn)行情，1月22日的技術(shù)性反彈開始，冰雪天氣配合，25個(gè)交易日內(nèi)鄭糖指數(shù)漲幅達(dá)31%。隨后國際基金大幅撤離農(nóng)產(chǎn)品市場，加之雪災(zāi)對本榨季糖產(chǎn)量影響十分有限，供過于求導(dǎo)致短短20多個(gè)交易日即跌破年初的始漲點(diǎn)位。

目前，白糖臨近榨季尾聲，供應(yīng)充足，但銷售清淡，供需方面嚴(yán)重打壓鄭糖期貨漲勢。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為國儲收購50萬噸白糖的指標(biāo)已所剩無幾，但國內(nèi)產(chǎn)能過剩的局面并未改變，鄭糖將延續(xù)疲弱態(tài)勢。值得關(guān)注的是近期現(xiàn)貨價(jià)格已現(xiàn)止跌企穩(wěn)跡象，期現(xiàn)價(jià)差縮小，目前現(xiàn)貨價(jià)格跌至3300-3400元/噸，已到達(dá)或接近成本價(jià)格。只要現(xiàn)貨不進(jìn)一步打開下調(diào)空間，鄭糖期價(jià)下跌空間十分有限。

由于甘蔗是生產(chǎn)乙醇能源的重要原料，糖價(jià)受原油影響較大。目前原油價(jià)格處于震蕩上行格局，近日來數(shù)次創(chuàng)下新高，支撐期糖價(jià)格，但需謹(jǐn)防處于歷史高位的油價(jià)隨時(shí)可能出現(xiàn)的快速回調(diào)。

昨日雖放量沖高，但近期回落可能較大，不宜盲目追多。前期多單謹(jǐn)慎持有，逢高減倉。預(yù)計(jì)由于國儲進(jìn)一步收購將減輕增產(chǎn)和庫存壓力，以及奧運(yùn)和夏季備糖用糖進(jìn)入高峰，6月以后白糖或會出現(xiàn)上漲行情。在此之前建議維持區(qū)間震蕩思路，高拋低吸進(jìn)行波段操作，耐心等待入場做多時(shí)機(jī)。

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