主題：華能國際：三季度業(yè)績拐點明顯


　　21日下午，華能國際（600011）召開業(yè)績說明會，華能國際首次披露，公司于今年第三季度已經(jīng)簽訂了今年的重點合同煤，簽訂的價格要低于公司二季度的市場購煤價格。分析人士認(rèn)為，這也是公司三季度業(yè)績出現(xiàn)環(huán)比大幅增長的重要原因。

　　三季報顯示，華能國際前三季度實現(xiàn)凈利潤為41.3億元，同比增長261.9％，主要原因是受益去年售電價格的上調(diào)、燃料成本的下降和新機(jī)組的投產(chǎn)帶來發(fā)電量增加。

　　凈利潤環(huán)比增五成

　　華能國際第三季度實現(xiàn)凈利潤22億元，超過第一、第二季度的總和還多3億元，第三季度實現(xiàn)每股收益為0.18元，環(huán)比增長55％。

　　華能國際今年第二季度的結(jié)算業(yè)績是建立在對燃料價格的預(yù)估基礎(chǔ)上的，而第三季度簽訂的重點合同煤價格低于公司的預(yù)估價格以及二季度的市場煤價格。

　　今年前三季度公司發(fā)電量同比上升3.08％，而第三季度發(fā)電量環(huán)比增長13.6％，增速顯著。分析人士認(rèn)為，由于電力行業(yè)普遍存在東部地區(qū)盈利能力好于中西部地區(qū)的現(xiàn)象，華能國際分布在東部地區(qū)的電廠權(quán)重大，因此公司受益電量上升的幅度高于行業(yè)平均,而公司三季度的業(yè)績也主要來自于公司東部電廠的貢獻(xiàn)。

　　國信證券研究員徐穎真表示，華能國際第三季度的毛利率高達(dá)19％，環(huán)比第一、二季度出現(xiàn)大幅增長，主要原因是新投產(chǎn)機(jī)組漁區(qū)優(yōu)勢利潤率高、發(fā)電小時數(shù)上升、2008年多次降息帶來的財務(wù)費用率下降。

　　華能國際有關(guān)人士在接受中國證券報采訪時表示，今年在控制成本方面有所成績，公司的發(fā)電用煤有一部分來自海外進(jìn)口，進(jìn)口價格要比國內(nèi)市場購煤的平均價格每噸低出60-70元錢，公司全年發(fā)電的消耗煤炭量在9100萬噸左右，其中約有1000萬噸來自海外進(jìn)口。

　　不確定因素增多

　　盡管對公司全年業(yè)績預(yù)期樂觀，但徐穎真也表示，由于沿海諸省三季度以來利潤大幅回升，年內(nèi)部分地區(qū)上網(wǎng)電價面臨下調(diào)壓力。

　　除了電價調(diào)整成為懸在頭頂?shù)摹斑_(dá)摩克利斯之劍”外，三季度一直保持平穩(wěn)的煤價因需求回暖出現(xiàn)“蠢蠢欲動”的苗頭，也給公司四季度業(yè)績帶來不確定性。

　　數(shù)據(jù)顯示，國慶節(jié)后，國內(nèi)秦皇島動力煤價格出現(xiàn)持續(xù)回暖，而國際煤價也可能重拾升勢。根據(jù)GlobalCoal公布的最新數(shù)據(jù)，10月9日全球最大的煤炭出口港－澳大利亞紐卡斯?fàn)柛蹌恿γ弘x岸價格為71.88美元/噸，較9月28日上漲5.6％。

　　中電聯(lián)統(tǒng)計信息部主任薛靜表示，預(yù)期今年四季度的煤電矛盾可能再度緊張，對于中西部尚未實現(xiàn)扭虧的電廠來說，煤價上行很可能造成業(yè)績的惡性循環(huán)。

　　華能國際透露，今年前三季度，華能國際的燃料成本同比下降13.9％，公司預(yù)計四季度燃料成本要比三季度燃料成本高，全年比2008年單位燃料成本下降10％左右。



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