主題：社?；饞?0億打新 追逐創(chuàng)業(yè)板豐厚收益遭質疑

社?；饞?0億打新 追逐創(chuàng)業(yè)板豐厚收益遭質疑
　就像曾經的一部美國電影《修女也瘋狂》讓無數影迷癡狂一樣,A股創(chuàng)業(yè)板市場還未正式推出,第一輪10只新股的申購就已惹得各路人馬為之瘋狂。其中尤以全國社?；鸷馁Y80億元最為打眼。不甘局限在二級市場起伏的社?；?顯然正在低調調整投資策略。


　　《華夏時報》記者查詢港交所資料了解到,9月以來,社?；饻p持多只H股,粗略估計套現最少達20億元,與此同時,社?；鹕涎葙Y金大挪移,“果敢殺進”一直被監(jiān)管層警示“投資風險巨大”的A股創(chuàng)業(yè)板市場。

　　此舉惹得不少爭議,接受《華夏時報》采訪的多位公募基金經理均對此表示擔憂,言稱管理著老百姓“養(yǎng)命錢”的社?；鹜顿Y還應以穩(wěn)健為重。但北京一位基金經理10月8日晚也向記者分析說,從另外一個角度看,社?；鹨蛴小皣谊牎北尘?在投資界素有能“成功逃頂、精準抄底”之“美譽”,此番敢如此大動干戈地挺進創(chuàng)業(yè)板市場,或許暗示創(chuàng)業(yè)板投資收益會非?？捎^。

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　　事實上,社?；饻p持H股自今年7月就已低調進行,進入8月和9月,減持力度更為猛烈。9月以來,社?；饻p持H股累積套現最少約20億元,由于部分股票減持至不用申報的水平,具體減持金額應會更多。

　　社?；鹪诟酃墒袌龅臏p持動作,被不少香港券商視為是“看空股市”之舉,但出乎他們意料的是,社?；鹜娴氖恰扒€救國”游戲,與持續(xù)拋售H股背道而馳的是,社?；鹕涎葙Y金大挪移,“果敢殺進”A股的創(chuàng)業(yè)板市場。在創(chuàng)業(yè)板首批10家公司的新股申購中,社?；鹄塾嬌曩徑痤~高達80億元,而同期創(chuàng)業(yè)板凍結的打新資金為7800多億元,社保資金占打新資金比例逾1%。

　　在這10家公司中,安科生物有多達12個社?；鹳~戶參與,且大部分是按上限提出申購;此外,社?；鸱謩e動用31億及35億元參與樂普醫(yī)療和神州泰岳申購,占兩家公司網下申購資金總額均達11%左右。

　　“A股的打新資金在IPO上市首日虧損的案例很少,破發(fā)就更少,而且投資者歷來有'炒新’傳統(tǒng),再加上創(chuàng)業(yè)板企業(yè)是新生事物,有不少亮點,上市后給予較高定價很可能?！比A西證券分析師毛勝分析社保基金為何踴躍在創(chuàng)業(yè)板打新時如此指出。

　　記者注意到,不少券商分析師都估計,10月中下旬,監(jiān)管層可能安排20至30家企業(yè)集中登陸創(chuàng)業(yè)板市場,其中可能有數家題材獨特、業(yè)績增長空間較大的企業(yè)脫穎而出,他們預計一些公司的首日漲幅或超過一倍。

　　上海一家海外私募基金A股基金經理10月8日晚也向《華夏時報》分析說,盡管創(chuàng)業(yè)板首批10家公司的估值肯定過高,但社?；鸬膮⑴c存在一定道理?！按蠹椰F在看到的創(chuàng)業(yè)板公司50多倍甚至是70倍的市盈率只是靜態(tài)市盈率,對中小企業(yè)而言,關鍵要看其PEG,即市盈增長率,這些企業(yè)年增長率大多在50%,那他們的PEG在1至1.2倍。這與主板企業(yè)相比,并不算高?！?br />
　　激進策略再遭質疑

　　值得留意的是,各路機構投資者對于創(chuàng)業(yè)板的投資熱情分歧明顯,與社?；鸬姆e極截然相反,公募基金參與甚少,保險資金甚至完全未參與第一輪新股申購,不少接受《華夏時報》采訪的公募基金經理紛紛將這些區(qū)別“拿來說事兒”。

　　“社?；鸬募みM多少有點出乎我們的意料。一般來說,網下配售股份有3個月的鎖定期,目前看后市走勢并不明朗,連保險機構都放棄了網下配售,社?；鸬男袨樗坪跤羞`其穩(wěn)健投資、保值增值的宗旨?！北本┻@位公募基金經理向《華夏時報》表示,按2008年攤薄后每股收益計算,創(chuàng)業(yè)板首批10家公司的平均發(fā)行市盈率約55倍,明顯高于中小板近期約40倍的市盈率。

　　“這么高的市盈率,意味著投資風險可能大于回報,所以我本人管理的基金沒有參與打新股?！?br />
　　記者注意到,在參與創(chuàng)業(yè)板“打新”的各類機構中,主要以社?；稹⑷虨橹?公募基金表現冷漠,QFII參與打新的也僅有富通銀行和斯坦福大學兩家。

　　網下配售結果顯示,前五大基金公司中,嘉實、博時、易方達、南方基金均“嘗鮮”創(chuàng)業(yè)板,唯華夏基金缺席。全部61家基金公司中僅29家參與,但除貨幣基金外,各類型基金均有露面,甚至還包括一只指數型基金——嘉實滬深300。不過,正如上述北京這位基金經理所分析的,不少基金公司出于對價格和風險的顧慮,沒有選擇有限售期的網下申購,而是選擇了中簽后新股上市首日就可賣出的網上申購。

　　在華富增強收益?zhèn)鸾浝碓鴦偪磥?創(chuàng)業(yè)板可能成為債券基金四季度的焦點。他向《華夏時報》指出:“從公告的詢價價格分布來看,最高詢價價格相對于最終確定的發(fā)行價平均高出52%,結合當前市場氛圍,我們認為首日漲幅應該高于這一數值?！?br />
　　海富通基金部分人士認同曾剛的觀點,相關人士也向《華夏時報》強調,創(chuàng)業(yè)板某些公司的成長性與投資價值不遜于中小板,但同時,他認為更需要謹慎對待潛在投資風險。

　　在申銀萬國策略分析師蔣健蓉看來,創(chuàng)業(yè)板開始推出時會十分吸引眼球,而且需求量遠遠大于供應,所以起初市場的換手率和交易將很活躍,炒作也不可避免?！拔覀兊淖钚卵芯繄蟾骖A估,創(chuàng)業(yè)板推出后將經歷兩個月的交易活躍期,總體出現調整可能在推出半年之后。”



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