主題：創(chuàng)業(yè)板第二批9家公司啟動(dòng)招股

　首批10家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)啟動(dòng)招股一周后，第二批企業(yè)也進(jìn)入發(fā)行程序。今天，新寧物流等9家企業(yè)發(fā)布招股意向書，今日起進(jìn)行網(wǎng)上路演、初步詢價(jià)和現(xiàn)場推介，10月9日確定發(fā)行價(jià)格，10月13日申購。

　　第二批啟動(dòng)招股的9家企業(yè)分別是：江蘇新寧現(xiàn)代物流股份有限公司、 深圳市華測檢測技術(shù)股份有限公司、北京北陸藥業(yè)股份有限公司、上海網(wǎng)宿科技股份有限公司、愛爾眼科醫(yī)院集團(tuán)股份有限公司、惠州億緯鋰能股份有限公司、北京鼎漢技術(shù)股份有限公司、武漢中元華電科技股份有限公司和成都硅寶科技股份有限公司，其行業(yè)涉及現(xiàn)代物流、環(huán)保蓄電池、軌交信號(hào)智能系統(tǒng)、營銷等，醫(yī)藥企業(yè)獨(dú)占兩席，分別為北陸藥業(yè)和愛爾眼科。其中，北陸藥業(yè)為首家轉(zhuǎn)投創(chuàng)業(yè)板的“新三板”公司。

　　從發(fā)行規(guī)模看，第二批企業(yè)的平均融資規(guī)模有所減少。其中，融資規(guī)模最大的是愛爾眼科，本次擬公開發(fā)行3350萬股，用于擴(kuò)建和新建10家醫(yī)院及信息管理項(xiàng)目，合計(jì)投資額3.4億元。據(jù)估算，9家企業(yè)擬合計(jì)發(fā)行約17450萬股，總?cè)谫Y規(guī)模約19.5億元。

　　據(jù)創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委昨晚公告，天津紅日藥業(yè)股份有限公司、華誼兄弟傳媒股份有限公司和杭州華星創(chuàng)業(yè)通信技術(shù)股份有限公司均過會(huì)。預(yù)披露材料顯示，“明星云集”的華誼傳媒擬公開發(fā)行4200萬股，計(jì)劃募集資金6.2億元用于補(bǔ)充影視劇業(yè)務(wù)營運(yùn)資金，融資規(guī)模為創(chuàng)業(yè)板開閘以來之最。今年上半年和去年，公司實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤分別為3203萬元和6806萬元，基本每股收益分別為0.25元和0.57元。

　　紅日藥業(yè)擬公開發(fā)行1259萬股，募集資金擬投入血必凈技改擴(kuò)產(chǎn)等2個(gè)項(xiàng)目，募資額2.7億元；華星通信擬公開發(fā)行1000萬股，募集資金用于移動(dòng)通信技術(shù)服務(wù)基地及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)等2個(gè)項(xiàng)目，合計(jì)投資額1.2億元。

　　至此，創(chuàng)業(yè)板32家已上會(huì)企業(yè)中，19家已招股或開始招股，10家已過會(huì)等候IPO批文，2家審核遭否、1家被臨時(shí)取消審核。

　　13家創(chuàng)業(yè)板公司都有機(jī)構(gòu)股東
　　徐暢 中國證券報(bào)
　　創(chuàng)業(yè)板已過會(huì)公司都有機(jī)構(gòu)股東，給眾多的VC/PE帶來了一條新的退出渠道，使其獲利變現(xiàn)能力大大加強(qiáng)。但從首批登陸創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)來看，其50倍的靜態(tài)市盈率也帶來了憂慮。業(yè)內(nèi)人士建議，機(jī)構(gòu)股東為企業(yè)提供更多的增值服務(wù)，確保企業(yè)上市后健康持續(xù)運(yùn)營更為重要。

　　機(jī)構(gòu)獲利豐厚

　　根據(jù)統(tǒng)計(jì)，在已過會(huì)的13家企業(yè)中每家企業(yè)的前十大股東中，至少都有一家投資公司或者VC或者PE。其中，因擬登陸及通過初審的項(xiàng)目最多，深圳創(chuàng)業(yè)投資和深圳達(dá)晨創(chuàng)業(yè)投資成為行業(yè)焦點(diǎn)。

　　資料顯示，深圳創(chuàng)新投資集團(tuán)有限公司旗下共有17家企業(yè)擬登陸創(chuàng)業(yè)板，目前為止共有湖南中科、朗科科技、新中大、銀泰科技、中青寶網(wǎng)5家企業(yè)通過了證監(jiān)會(huì)的初審。深圳達(dá)晨創(chuàng)業(yè)投資有限公司旗下共有12家企業(yè)擬登陸創(chuàng)業(yè)板，其中已經(jīng)通過初審的企業(yè)有愛爾眼科、藍(lán)色光標(biāo)、茁壯網(wǎng)絡(luò)、網(wǎng)宿科技、數(shù)碼視訊等5家企業(yè)。中科招商、浙江天堂硅谷創(chuàng)業(yè)投資、珠海清華科技園創(chuàng)業(yè)投資、清華紫光科技創(chuàng)新投資等也擁有較多的創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目。

　　從首批登陸創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)中創(chuàng)投的持股比例看，持股比例最高的是青島德銳投資有限公司，特銳德持股比例高達(dá)66.50%，其次是蘇州錦融投資有限公司，其對新寧現(xiàn)代物流持股比例達(dá)40.4%，第三是佳船投資對嘉豪船舶的投資，持股比例27.%。

　　創(chuàng)投在退出過程中獲利豐厚，以持有樂普醫(yī)療大筆股份的美國華平基金為例，華平基金買入樂普醫(yī)療的股份合計(jì)成本為1.74億元。而以樂普醫(yī)療29元/股發(fā)行價(jià)計(jì)算，該筆股權(quán)市值可以達(dá)到21.17億元。

　　與國外創(chuàng)投項(xiàng)目平均所需6—8年的退出周期不同，創(chuàng)業(yè)板公司的平均投資周期僅有2—4年。清科研究中心的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，有創(chuàng)投背景的創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目中，2004年前發(fā)生投資僅3起。2006年以后(包括2006年)的投資案例共34起，分布比較密集，因此推算平均投資周期僅有2-4年。清科分析師認(rèn)為，由于受創(chuàng)業(yè)板激勵(lì)和門檻較低的影響，原本計(jì)劃在A股或中小板上市的企業(yè)轉(zhuǎn)投創(chuàng)業(yè)板，從而實(shí)現(xiàn)了提早上市的目標(biāo)。隨著未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的逐步趨穩(wěn)，VC/PE投資周期也將進(jìn)一步趨于合理 。

　　高市盈率背后有隱憂

　　首批發(fā)行的10家創(chuàng)業(yè)板公司9月25日集中上網(wǎng)發(fā)行，最終確定的發(fā)行價(jià)普遍偏高，相對于2008年的靜態(tài)市盈率(PE)為50倍左右。業(yè)內(nèi)人士提醒，應(yīng)注意高市盈率給創(chuàng)投帶來的不確定性。

　　清科分析中心分析師李芳認(rèn)為，目前中小板二級(jí)市場整體市盈率達(dá)到50倍，根據(jù)中小板與創(chuàng)業(yè)板的比價(jià)效應(yīng)，機(jī)構(gòu)和中小投資者對創(chuàng)業(yè)板市盈率預(yù)期都很高。IPO重啟以來，“打新”隊(duì)伍激情高漲，逢新必炒。這種做法在推高滬深兩市新上市企業(yè)股價(jià)的同時(shí)，也助長了創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)高市盈率的預(yù)期。對深圳的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)來說，由于其進(jìn)入企業(yè)項(xiàng)目的成本較高，又寄希望于上市后以豐厚的回報(bào)退出，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)普遍對創(chuàng)業(yè)板發(fā)行市盈率有較高的預(yù)期。而由于首批上市企業(yè)具有眼球效應(yīng)，眾多企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)對整個(gè)創(chuàng)業(yè)板平均市盈率的預(yù)期也日漸走高。而到明年主板進(jìn)入全流通時(shí)，在財(cái)富效應(yīng)影響下，創(chuàng)業(yè)板將有更多的利益角逐，創(chuàng)業(yè)板未來的平均市盈率可能明顯高過主板和中小板。

　　但是高市盈率對上市企業(yè)來說也是一把雙刃劍。李芳認(rèn)為，按高市盈率上市，企業(yè)的發(fā)行定價(jià)將會(huì)較高;而創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)多為非成熟企業(yè)，企業(yè)經(jīng)營可能大起大落，一旦企業(yè)經(jīng)營出現(xiàn)問題，將誘發(fā)股價(jià)的大幅波動(dòng)。從海外創(chuàng)業(yè)板市場來看，創(chuàng)業(yè)板與中小板成長性完全不同，市盈率的預(yù)期也差距懸殊。隨著創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的增加，各地政府囤積的優(yōu)質(zhì)企業(yè)越來越少，后續(xù)上市企業(yè)的質(zhì)量難以保證，創(chuàng)業(yè)板市場未來走勢并不明朗。創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)如果不能及時(shí)應(yīng)對市場風(fēng)險(xiǎn)，上市之初便透支了其未來長時(shí)間的成長性，引起股價(jià)的持續(xù)下跌，也影響到企業(yè)自身的發(fā)展和成長，后續(xù)的再融資變得艱難。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，對于創(chuàng)投機(jī)構(gòu)而言，按創(chuàng)業(yè)板相關(guān)規(guī)定，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)最快也只能在一年之后退出，抱有較高的市盈率預(yù)期固然有望增加其投資收益，但為企業(yè)提供更多的增值服務(wù)，確保企業(yè)上市后健康持續(xù)運(yùn)營更為重要。

　　第二批創(chuàng)業(yè)板公司于10月13日申購
　　陸澤洪 全景網(wǎng)
　　周一凌晨，巨潮資訊網(wǎng)公布了第二批創(chuàng)業(yè)板公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市初步詢價(jià)及推介公告。分別為鼎漢技術(shù)，新寧物流，硅寶科技，北陸藥業(yè)，中元華電，華測檢測，愛爾眼科，億緯鋰能，網(wǎng)宿科技。

　　鼎漢技術(shù)(300011)將于10月13日實(shí)施網(wǎng)上、網(wǎng)下申購，本次計(jì)劃發(fā)行不超過1300萬股，發(fā)行后的總股本為5137.6萬股，并將在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。此前，公司的IPO申請已于9月18日獲得證監(jiān)會(huì)審核通過。根據(jù)發(fā)行預(yù)計(jì)時(shí)間表，本次發(fā)行的詢價(jià)時(shí)間為9月30日，發(fā)行公告刊登日期10月12日，申購日期和繳款日期均為10月13日。

　　新寧物流(300013)將于10月13日實(shí)施網(wǎng)上、網(wǎng)下申購，本次計(jì)劃發(fā)行1500萬股，發(fā)行后的總股本為6000萬股，并將盡快在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。此前，公司的IPO申請已于9月18日獲得證監(jiān)會(huì)審核通過。本次發(fā)行采用網(wǎng)下發(fā)行和網(wǎng)上發(fā)行相結(jié)合的方式進(jìn)行，其中網(wǎng)下發(fā)行占本次最終發(fā)行數(shù)量的20%，即300萬股;網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量為本次為發(fā)行最終發(fā)行數(shù)量減去網(wǎng)下最終發(fā)行數(shù)量。根據(jù)發(fā)行預(yù)計(jì)時(shí)間表，本次發(fā)行的詢價(jià)時(shí)間為9月30日，發(fā)行公告刊登日期10月12日，申購日期和繳款日期均為10月13日。

　　硅寶科技(300019)將于10月13日實(shí)施網(wǎng)上、網(wǎng)下申購，本次計(jì)劃發(fā)行不超過1300萬股，發(fā)行后的總股本不超過5100萬股，并將盡快在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。此前，公司的IPO申請已于9月23日獲得證監(jiān)會(huì)審核通過。本次發(fā)行采用網(wǎng)下發(fā)行和網(wǎng)上發(fā)行相結(jié)合的方式進(jìn)行，其中網(wǎng)下發(fā)行占本次最終發(fā)行數(shù)量的20%，即不超過260萬股;網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量為本次發(fā)行最終發(fā)行數(shù)量減去網(wǎng)下最終發(fā)行數(shù)量。根據(jù)發(fā)行進(jìn)程安排，本次發(fā)行的詢價(jià)時(shí)間為9月30日，發(fā)行公告刊登日期10月12日，申購日期和繳款日期均為10月13日。

　　北陸藥業(yè)(300016)將于10月13日實(shí)施網(wǎng)上、網(wǎng)下申購，本次計(jì)劃發(fā)行1700萬股，發(fā)行后的總股本為6788.85萬股，并將盡快在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。此前，公司的IPO申請已于9月21日獲得證監(jiān)會(huì)審核通過。本次發(fā)行采用網(wǎng)下發(fā)行和網(wǎng)上發(fā)行相結(jié)合的方式進(jìn)行，其中網(wǎng)下發(fā)行占本次最終發(fā)行數(shù)量的20%，即不超過340萬股;網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量為本次發(fā)行最終發(fā)行數(shù)量減去網(wǎng)下最終發(fā)行數(shù)量。根據(jù)發(fā)行進(jìn)程安排，本次發(fā)行的詢價(jià)時(shí)間為9月30日，發(fā)行公告刊登日期10月12日，申購日期和繳款日期均為10月13日。

　　中元華電(300018)將于10月13日實(shí)施網(wǎng)上、網(wǎng)下申購，本次計(jì)劃發(fā)行不超過1635萬股，發(fā)行后的總股本不超過6500萬股，并將盡快在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。此前，公司的IPO申請已于9月21日獲得證監(jiān)會(huì)審核通過。本次發(fā)行采用網(wǎng)下發(fā)行和網(wǎng)上發(fā)行相結(jié)合的方式進(jìn)行，其中網(wǎng)下發(fā)行占本次最終發(fā)行數(shù)量的20%，即327萬股;網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量為本次發(fā)行最終發(fā)行數(shù)量減去網(wǎng)下最終發(fā)行數(shù)量。根據(jù)發(fā)行預(yù)計(jì)時(shí)間表，本次發(fā)行的詢價(jià)時(shí)間為9月30日，發(fā)行公告刊登日期10月12日，申購日期和繳款日期均為10月13日。

　　華測檢測(300012)將于10月13日實(shí)施網(wǎng)上、網(wǎng)下申購，本次計(jì)劃發(fā)行2100萬股，發(fā)行后的總股本為8177萬股，并將盡快在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。此前，公司的IPO申請已于9月21日獲得證監(jiān)會(huì)審核通過。本次發(fā)行采用網(wǎng)下發(fā)行和網(wǎng)上發(fā)行相結(jié)合的方式進(jìn)行，其中網(wǎng)下發(fā)行占本次最終發(fā)行數(shù)量的20%，即420萬股;網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量為本次發(fā)行最終發(fā)行數(shù)量減去網(wǎng)下最終發(fā)行數(shù)量。根據(jù)發(fā)行預(yù)計(jì)時(shí)間表，本次發(fā)行的詢價(jià)時(shí)間為9月30日，發(fā)行公告刊登日期10月12日，申購日期和繳款日期均為10月13日。

　　愛爾眼科(300015)將于10月13日實(shí)施網(wǎng)上、網(wǎng)下申購，本次計(jì)劃發(fā)行3350萬股，發(fā)行后的總股本為1.34億股，并將盡快在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。此前，公司的IPO申請已于9月22日獲得證監(jiān)會(huì)審核通過。本次發(fā)行采用網(wǎng)下發(fā)行和網(wǎng)上發(fā)行相結(jié)合的方式進(jìn)行，其中網(wǎng)下發(fā)行占本次最終發(fā)行數(shù)量的20%，即670萬股;網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量為本次發(fā)行最終發(fā)行數(shù)量減去網(wǎng)下最終發(fā)行數(shù)量。根據(jù)發(fā)行預(yù)計(jì)時(shí)間表，本次發(fā)行的詢價(jià)時(shí)間為9月30日，發(fā)行公告刊登日期10月12日，申購日期和繳款日期均為10月13日。

　　億緯鋰能(300014)將于10月13日實(shí)施網(wǎng)上、網(wǎng)下申購，本次計(jì)劃發(fā)行2200萬股，發(fā)行后的總股本為8800萬股，并將盡快在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。此前，公司的IPO申請已于9月18日獲得證監(jiān)會(huì)審核通過。本次發(fā)行采用網(wǎng)下發(fā)行和網(wǎng)上發(fā)行相結(jié)合的方式進(jìn)行，其中網(wǎng)下發(fā)行占本次最終發(fā)行數(shù)量的20%，即440萬股;網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量為本次發(fā)行最終發(fā)行數(shù)量減去網(wǎng)下最終發(fā)行數(shù)量。根據(jù)發(fā)行預(yù)計(jì)時(shí)間表，本次發(fā)行的詢價(jià)時(shí)間為9月30日，發(fā)行公告刊登日期10月12日，申購日期和繳款日期均為10月13日。

　　網(wǎng)宿科技(300017)將于10月13日實(shí)施網(wǎng)上、網(wǎng)下申購，本次計(jì)劃發(fā)行2300萬股，發(fā)行后的總股本為9071.43萬股，并將盡快在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。此前，公司的IPO申請已于9月22日獲得證監(jiān)會(huì)審核通過。本次發(fā)行采用網(wǎng)下發(fā)行和網(wǎng)上發(fā)行相結(jié)合的方式進(jìn)行，其中網(wǎng)下發(fā)行占本次最終發(fā)行數(shù)量的20%，即460萬股;網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量為本次發(fā)行最終發(fā)行數(shù)量減去網(wǎng)下最終發(fā)行數(shù)量。根據(jù)發(fā)行預(yù)計(jì)時(shí)間表，本次發(fā)行的詢價(jià)時(shí)間為9月30日，發(fā)行公告刊登日期10月12日，申購日期和繳款日期均為10月13日。

　　證監(jiān)會(huì)：嚴(yán)控創(chuàng)業(yè)板交易“三大風(fēng)險(xiǎn)”
　　⊙記者 馬婧妤

　　創(chuàng)業(yè)板交易主要面臨的過度炒作、內(nèi)幕交易、市場操縱等三大風(fēng)險(xiǎn)，將受到監(jiān)管部門及滬深交易所的嚴(yán)密監(jiān)控。

　　中國證監(jiān)會(huì)稽查局和滬、深證券交易所近期召開創(chuàng)業(yè)板執(zhí)法暨異常交易監(jiān)管三方聯(lián)席會(huì)，以有針對性地加強(qiáng)執(zhí)法工作，確保創(chuàng)業(yè)板平穩(wěn)推出和規(guī)范運(yùn)行。

　　會(huì)議認(rèn)為，與主板、中小板相比，創(chuàng)業(yè)板公司主要面臨規(guī)范運(yùn)作、持續(xù)經(jīng)營和信息披露不對稱等方面的風(fēng)險(xiǎn)。

　　據(jù)介紹，證監(jiān)會(huì)在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行、上市和交易制度中，已針對創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)作了嚴(yán)于主板和中小板的安排，在創(chuàng)業(yè)板市場開通前后，應(yīng)采取如下措施有針對性地加強(qiáng)執(zhí)法工作，確保創(chuàng)業(yè)板平穩(wěn)推出和規(guī)范運(yùn)行：

　　一是加大對涉嫌市場操縱案件的查處力度，嚴(yán)密監(jiān)控首日交易，對蓄意拉抬股價(jià)的，限制其賬戶交易并向市場公布，涉嫌違法違規(guī)的，及時(shí)進(jìn)行調(diào)查并及時(shí)向社會(huì)公布調(diào)查處理情況，凈化市場環(huán)境；

　　二是加強(qiáng)交易所、派出機(jī)構(gòu)和會(huì)機(jī)關(guān)三位一體聯(lián)動(dòng)，做到有異動(dòng)就有反應(yīng)，有反應(yīng)就有結(jié)果；

　　三是針對創(chuàng)業(yè)板公司的風(fēng)險(xiǎn)特征，加大持續(xù)監(jiān)管力度，重點(diǎn)關(guān)注財(cái)務(wù)欺詐、利益侵占、資金挪用、內(nèi)幕交易和市場操縱等違法違規(guī)行為，涉嫌犯罪的，堅(jiān)決移送公安機(jī)關(guān)追究刑事責(zé)任；

　　四是為適應(yīng)創(chuàng)業(yè)板執(zhí)法工作需要，結(jié)合創(chuàng)業(yè)板信息披露和交易規(guī)則，加強(qiáng)對系統(tǒng)稽查干部的培訓(xùn)。

　　會(huì)議還認(rèn)為，今年以來，監(jiān)管部門對市場廣泛關(guān)注的虛假申報(bào)撤單、開盤價(jià)和收盤價(jià)操縱等短線操縱和內(nèi)幕交易等異常交易采取的監(jiān)管措施取得階段性成果。下一步，對異常交易仍要保持高壓態(tài)勢，重點(diǎn)打擊利用資產(chǎn)重組信息進(jìn)行內(nèi)幕交易和利用“黑嘴”操縱股價(jià)等短線操縱行為。



【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無關(guān)。金融島對任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請讀者僅作參考，并請自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。