主題：浙江陽光：長期需求環(huán)境向好

浙江陽光是目前亞洲最大的節(jié)能燈制造廠商，也是中國飛利浦貼牌燈的最大生產(chǎn)商，節(jié)能燈國內(nèi)市場(chǎng)占有率15%。受出口下滑的影響，上半年，浙江陽光營業(yè)利潤5793萬元，凈利潤4854萬元，同比分別下降19.3%與8.8%。不過分析師認(rèn)為，未來面臨的照明節(jié)能產(chǎn)品需求環(huán)境長期向好，浙江陽光將受益于低碳經(jīng)濟(jì)的啟動(dòng)。

浙江陽光 (SH:600261)最新價(jià)：12.86 0.4 3.02%行情走勢(shì) 公司新聞 最新公告大單追蹤 資金流向 持倉成本中投證券的研究報(bào)告認(rèn)為，浙江陽光外銷已經(jīng)走出低谷，內(nèi)銷正在蓬勃發(fā)展。由于公司產(chǎn)品以出口為主，受到全球金融危機(jī)影響，出口大幅下降33%，降至5.12億元，尤其是非洲、大洋洲等市場(chǎng)下滑明顯，而重點(diǎn)地區(qū)亞洲、歐洲也有較大幅度下滑。所幸，隨著外圍經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，公司出口訂單也明顯回升，公司出口業(yè)務(wù)正在走出低谷。

“與此相對(duì)照，同期內(nèi)銷收入達(dá)到1.81億，增長13%，一方面得益于國家對(duì)節(jié)能燈產(chǎn)品的推廣，總的市場(chǎng)容量正在迅速擴(kuò)大，另一方面公司更加重視國內(nèi)市場(chǎng)，持續(xù)優(yōu)化渠道運(yùn)營模式，渠道逐步向中小城鎮(zhèn)縱深化，憑著公司本身的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，管理優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)份額持續(xù)提高，未來機(jī)會(huì)無限，特別是在政府的高效照明推廣這一塊會(huì)有跨越式的發(fā)展。在政府2009年1.2億只節(jié)能燈推廣任務(wù)中，公司至少有望完成25%以上。目前公司內(nèi)銷占總比26%，未來將大幅提高?！敝型蹲C券分析師袁浩然認(rèn)為。

我國從1996年開始實(shí)施綠色照明工程，“十一五”期間，我國將加大推廣綠色照明工程的力度，因此，隨著消費(fèi)升級(jí)，國內(nèi)節(jié)能燈市場(chǎng)將逐漸成熟，未來發(fā)展?jié)摿Υ蟆?

“各國對(duì)于照明節(jié)能的政策指引隨著時(shí)間的推移會(huì)不斷加強(qiáng)，中國對(duì)高效節(jié)能燈的補(bǔ)貼金額也會(huì)進(jìn)一步增加?？紤]到未來面臨的照明節(jié)能產(chǎn)品需求環(huán)境長期向好，我們認(rèn)為公司因此可以維持目前的估值水平。隨著公司市場(chǎng)布局、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)合理調(diào)整、成本控制能力的提升，有望在2010、更主要是2011年獲得較好的盈利成長?！眹抛C券分析師王念春認(rèn)為。

國信證券的研究報(bào)告表示，國信證券在國家照明節(jié)能補(bǔ)貼銷售中連續(xù)兩年拔得頭籌，有利于對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)的開發(fā)和品牌效應(yīng)的積累，出口在近期已經(jīng)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，訂單上升?；诠厩逦侠淼膽?zhàn)略調(diào)整方向、未來需求環(huán)境的持續(xù)好轉(zhuǎn)，維持對(duì)公司謹(jǐn)慎推薦的評(píng)級(jí)。預(yù)期2009、2010、2011年每股收益0.46、0.54和0.65元，合理價(jià)位13元-15元。


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