主題：特變電工欲增發(fā)1.2億股擴(kuò)產(chǎn)

　特變電工(600089)昨日公布2007年年報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入89.31億元，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)59.78億元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額6.97億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.38億元，實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益凈利潤(rùn)4.10億元，分別比上年同期增長(zhǎng)45.37%、95%、125.44%、134.25%和148.5%，攤薄后每股收益0.63元，年報(bào)公布的實(shí)際情況超出市場(chǎng)的預(yù)期。公司在中期10轉(zhuǎn)增10的基礎(chǔ)上，再次推出分紅送股方案每10股送3股，紅利0.25元(含稅)，更是超出市場(chǎng)人士的此前預(yù)測(cè)。

　　投資收益搶奪不掉其主營(yíng)業(yè)務(wù)快增長(zhǎng)的光芒。年報(bào)顯示，公司獲得1.2億營(yíng)業(yè)外收入，其中財(cái)政撥款0.36億，財(cái)政貼息0.13億，收購(gòu)天池能源股權(quán)產(chǎn)生折價(jià)收益0.51億。變壓器收入和毛利繼續(xù)保持同向增長(zhǎng)。另外扣除非經(jīng)常性損益后，公司主業(yè)盈利增長(zhǎng)速度高達(dá)148%，充分顯示了主營(yíng)業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)。截至去年年底，公司手持訂單超過(guò)100億元。各類(lèi)產(chǎn)品銷(xiāo)售形勢(shì)喜人。財(cái)務(wù)指標(biāo)得到改善，現(xiàn)金流健康?？傎Y產(chǎn)負(fù)債率和凈資產(chǎn)負(fù)債率分別為66.8%和4.5%，均同比下降。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為6.9億元，超過(guò)凈利潤(rùn)水平，同比增長(zhǎng)35%。

　　公司計(jì)劃增發(fā)不超過(guò)1.2億股，募集資金19.46億元，此次增發(fā)募資擬用于投向輸配電設(shè)備領(lǐng)域的六個(gè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動(dòng)資金。此外，公司還將參與認(rèn)購(gòu)新疆國(guó)際實(shí)業(yè)非公開(kāi)發(fā)行股份。

　　年報(bào)披露目前未完成訂單超過(guò)100億元，但公司的變壓器產(chǎn)能已經(jīng)超負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，因此公司董事會(huì)再提增發(fā)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)對(duì)沈變、衡變和新變進(jìn)行技改投入可新增的產(chǎn)能達(dá)到7000萬(wàn)千伏安，使得公司4個(gè)變壓器廠的總產(chǎn)能最終達(dá)到1.5億千伏安，成為全球最大的變壓器集團(tuán)。中國(guó)穩(wěn)健增長(zhǎng)的電網(wǎng)投資以及公司在超高壓及以上變壓器領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力，使增發(fā)有利于公司行業(yè)地位的鞏固和未來(lái)發(fā)展。

　　海通證券（愛(ài)股,行情,資訊）認(rèn)為，公司未來(lái)的快速成長(zhǎng)，以及公司未來(lái)太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)可能帶來(lái)的爆發(fā)性增長(zhǎng)，維持公司的目標(biāo)價(jià)40元。但考慮到公司仍將進(jìn)行10送3的分紅送股，暫調(diào)公司2008、2009年的EPS分別為0.80和1.35元。興業(yè)證券給予公司2008、2009年的EPS分別為0.88元和1.06元。



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