主題：鋼鐵股：爭當(dāng)反彈排頭兵

　　前段時(shí)間以來，韶鋼松山(000717)、廣鋼股份(600894)等大幅上漲，并刺激鋼鐵板塊集體反彈。我們認(rèn)為鋼鐵板塊走強(qiáng)的背后，和寶鋼股份(600019)整合韶鋼、廣鋼的消息是分不開的。
　　一直以來，關(guān)于鋼鐵行業(yè)資產(chǎn)整合的說法就沒有間斷過。按照鋼鐵產(chǎn)業(yè)有關(guān)規(guī)劃，中國鋼鐵版圖將劃分為河北、山東-山西、華中、華東、華南五大區(qū)域，并確定分別由首鋼、濟(jì)鋼、鞍鋼、武鋼和寶鋼作為區(qū)域領(lǐng)頭羊。但是，由于種種原因，鋼鐵行業(yè)的并購重組步履維艱，如寶鋼入主華南地區(qū)，整合該地區(qū)的鋼鐵資產(chǎn)的計(jì)劃，從提出至今已是多時(shí)。

　　低集中度催生整合

　　近年我國鋼鐵行業(yè)的集中度較低，前十家鋼鐵企業(yè)的集中度也只有37%左右，與產(chǎn)業(yè)政策規(guī)定的鋼鐵企業(yè)的集中度50%~70%還有很大的差距。更重要的是，行業(yè)集中度偏低帶來了一系列問題，如產(chǎn)能過高、能耗過高、污染嚴(yán)重以及在上下游對(duì)話中缺少話語權(quán)等。尤其是后者，在一定程度上使得我國鋼鐵行業(yè)在鐵礦石談判中處于被動(dòng)地位。

　　3月17日，國家發(fā)改委剛剛同意寶鋼和武鋼與粵桂合作，而10天之后的3月26日，山東省以有史以來規(guī)模最大的一次資產(chǎn)重組，將正在啟幕的鋼鐵業(yè)大重組推向深入。在成本不斷上升的沖擊下，鋼鐵行業(yè)已經(jīng)走在發(fā)展的十字路口。

　　恰逢此時(shí)，國家發(fā)改委批復(fù)新項(xiàng)目并推進(jìn)重組進(jìn)程的消息公布，無疑給目前鋼鐵行業(yè)注入了一針強(qiáng)心劑，標(biāo)志著我國鋼鐵行業(yè)進(jìn)入了外延式增長階段。未來我國將形成5－6個(gè)超級(jí)鋼鐵集團(tuán)，如以寶鋼為核心的東南部鋼鐵集團(tuán)，以鞍鋼為核心的東北鋼鐵集團(tuán)，以武鋼為核心的西南鋼鐵集團(tuán)，以首鋼、唐鋼、邯鋼為核心的華北鋼鐵集團(tuán)、以濟(jì)鋼、萊鋼為核心的山東鋼鐵集團(tuán)等。

　　通過重組，我國鋼鐵業(yè)的集中度將大幅提高，勢(shì)必提升我國鋼鐵企業(yè)對(duì)上下游的定價(jià)話語權(quán)，提高鋼鐵行業(yè)的市場進(jìn)入壁壘，利于鋼鐵行業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。兼并重組，將為鋼鐵上市公司帶來更多的投資機(jī)會(huì)。

　　超低市盈率看漲

　　由于大盤反彈探底，震蕩中弄得市場信心大幅受挫，成交量的萎縮也預(yù)示底部臨近，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間內(nèi)大市有強(qiáng)反彈，如何找到具有十足上攻動(dòng)力的個(gè)股，是投資者首先要考慮的。

　　在板塊輪動(dòng)方面，需回避解禁壓力大、可預(yù)期性不確定的板塊，而重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)業(yè)整合重組概念。目前市場并不缺乏資金，缺乏的是信心和做多的理由，而鋼鐵股普遍低市盈率，安全邊際較高。藍(lán)籌上攻需要有代表性的板塊，可以從有較強(qiáng)預(yù)期的板塊發(fā)動(dòng)，鋼鐵股無疑是首選。

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