主題：中金嶺南：短期受益血鉛事件

　事件：9月9日，我們再次去拜訪了中金嶺南(000060 )管理層，就其中期經(jīng)營情況和近期的“鉛中毒事件”進行溝通了解。

　　點評：因為“血鉛超標(biāo)”事件，政府關(guān)閉鉛冶煉進行整頓，導(dǎo)致市場擔(dān)憂鉛供給緊張，近期國內(nèi)外鉛價大幅上漲。通過調(diào)研，我們了解到韶冶也收到政府關(guān)于整改的批示，要求加強環(huán)保力度和設(shè)施建設(shè)，但沒有出現(xiàn)停產(chǎn)整頓，也即中金嶺南韶冶的運作仍是按計劃正常進行。

　　中金嶺南實際上在這個“血鉛超標(biāo)”事件中是受益的，因為鉛價的上漲帶來公司盈利的提升，具體的提升幅度我們沒有測算；并且，從歷年來鉛中毒事件中我們發(fā)現(xiàn)，每次曝光鉛中毒事件之后政府都會對鉛冶煉進行一次大的整頓，關(guān)閉不合格企業(yè)，停產(chǎn)整頓的時間也在1-3個月不等。這次整頓的力度可能會強于往年。

　　根據(jù)三季度鉛鋅價格走勢，我們判斷中金嶺南三季度業(yè)績?nèi)詫榷径却蠓蠞q，預(yù)計在0.12元/股左右，我們維持對中金嶺南的盈利預(yù)測，即2009-2010年每股收益為0.43元、0.69元。由于血鉛中毒事件推動鉛價短期大幅上漲，中金嶺南存在交易性機會。我們維持“推薦”評級，再次提高其6個月目標(biāo)價至30元。



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