主題：交通銀行：基本面運行平穩(wěn) 盈利符合預期



　　貸款擴張較快，盈利符合預期。上半年末交行總資產(chǎn)3.29萬億元，比年初增長23.0%，貸款總額增長30.1%；客戶存款增長26.8%，存貸款，特別是貸款的快速擴張得益于09年交行以市場份額的提升而非僅是增速作為目標。上半年凈利潤155.8億元，同比增長0.29%；每股收益0.32元，完全符合預期。

　　上海世博會最大受益行，維持審慎推薦評級。世博會和上海“兩個中心”建設對交行是戰(zhàn)略機遇。08年奧運會帶給中行的奧運特許商品和貴金屬銷售收入約有80億元，預計交行受益于世博會的程度應不亞于中行受益于奧運會。略上調(diào)盈利預測，預計09-11年EPS分別為0.64/0.79/0.90元，目前09年動態(tài)PE和PB分別為13.8和2.5倍，接近行業(yè)平均估值，維持審慎推薦評級。



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