主題：長(zhǎng)虹華意“輸血”能否力挽狂瀾

“歐洲人工成本較高，公司增資主要是幫助巴塞羅那子公司進(jìn)行裁員、重組。巴塞羅那子公司制造方面將減少，未來(lái)會(huì)向壓縮機(jī)業(yè)務(wù)的營(yíng)銷(xiāo)、服務(wù)方向轉(zhuǎn)型?！贬槍?duì)“輸血”海外子公司一事，長(zhǎng)虹華意（000404.SZ）相關(guān)負(fù)責(zé)人向財(cái)聯(lián)社記者表示。

4月14日晚間，該公司發(fā)布公告稱，決定以自有資金對(duì)全資子公司華意壓縮機(jī)巴塞羅那有限公司（Huayi Compressor Barcelona, S.L.U，以下簡(jiǎn)稱“HCB公司”）增加投資1200萬(wàn)歐元，增資全部作為資本溢價(jià)計(jì)入資本公積。

值得一提的是，由于華意巴塞羅那子公司面臨業(yè)績(jī)虧損等情況，拖累到長(zhǎng)虹華意，令其業(yè)績(jī)大幅下滑。家電行業(yè)分析師劉步塵指出，在家電行業(yè)整體承壓、全球疫情加大經(jīng)營(yíng)壓力的情況下，長(zhǎng)虹華意能否幫助子公司脫離困境，同時(shí)保住自身的發(fā)展，仍有待考察。

海外子公司業(yè)績(jī)不佳

“此次增資是為了支持解決HCB公司為實(shí)施‘增強(qiáng)全球市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)能力及技術(shù)服務(wù)質(zhì)量水平，降低歐洲制造規(guī)模’為核心的重組計(jì)劃，帶來(lái)的大額費(fèi)用支出問(wèn)題，以及其持續(xù)經(jīng)營(yíng)的需要。”長(zhǎng)虹華意在公告中指出。

“子公司虧損，長(zhǎng)虹集團(tuán)不能放任不管，增資是當(dāng)前最好的解決方式，不僅可以補(bǔ)充虧損的現(xiàn)金流，還可以增加話語(yǔ)權(quán)，在公司改革過(guò)程中掌握主動(dòng)權(quán)。”家電行業(yè)分析師洪仕斌告訴財(cái)聯(lián)社記者。

據(jù)了解，HCB公司是長(zhǎng)虹華意2012年收購(gòu)西班牙Cubigel業(yè)務(wù)和資產(chǎn)設(shè)立的全資子公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)為輕型商用壓縮機(jī)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。從數(shù)據(jù)上來(lái)看，該公司2020年一季度凈資產(chǎn)為-5321.54萬(wàn)元，凈利潤(rùn)虧損941.40萬(wàn)元；2019年全年則虧損8625.74萬(wàn)元。

另有數(shù)據(jù)顯示，HCB公司近年來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)均不理想。2015年虧損1464萬(wàn)元，2016年雖然扭虧，凈利潤(rùn)也只有259萬(wàn)元。隨后更是一路下滑，2017年和2018年凈利潤(rùn)分別為57.80萬(wàn)元和42.68萬(wàn)元，2019年則出現(xiàn)大額虧損。

“目前歐洲許多企業(yè)都已經(jīng)退出家電制造業(yè)，國(guó)外的冰箱產(chǎn)品很多是從國(guó)內(nèi)采購(gòu)，主營(yíng)冰箱壓縮機(jī)的長(zhǎng)虹華意在歐洲的業(yè)務(wù)，對(duì)當(dāng)?shù)毓?yīng)鏈并沒(méi)有太大意義，從而導(dǎo)致產(chǎn)品銷(xiāo)量不足，公司利潤(rùn)也達(dá)不到預(yù)期。”劉步塵向記者表示。

也正是因?yàn)闃I(yè)績(jī)?cè)?，長(zhǎng)虹華意開(kāi)始對(duì)HCB公司進(jìn)行重組。“HCB公司由于地處西歐，用工成本遠(yuǎn)高于同行業(yè)平均水平，產(chǎn)品制造成本居高不下，面臨持續(xù)虧損的不利局面。”長(zhǎng)虹華意在2019年12月公布的重組公告中直言。

長(zhǎng)虹華意于當(dāng)?shù)貢r(shí)間2019年12月18日與HCB公司工會(huì)組織達(dá)成集體裁員框架協(xié)議，計(jì)劃裁減149個(gè)職位，為被裁員工發(fā)放遣散費(fèi)和補(bǔ)償金，并為受影響的員工提供再就業(yè)培訓(xùn)。該公司表示，未來(lái)HCB公司將全面建設(shè)成為其輕商業(yè)務(wù)的海外研發(fā)中心、營(yíng)銷(xiāo)中心、技術(shù)服務(wù)中心和信息中心。

“走研發(fā)營(yíng)銷(xiāo)的道路是一個(gè)正確的選擇，中國(guó)品牌在國(guó)外發(fā)展主要利用的就是核心技術(shù)、供應(yīng)鏈及營(yíng)銷(xiāo)渠道。”洪仕斌說(shuō)。

國(guó)內(nèi)某家電品牌內(nèi)部人士向財(cái)聯(lián)社記者指出，受疫情等因素影響，業(yè)務(wù)重組能否拯救HCB的業(yè)績(jī)很難講。對(duì)此，長(zhǎng)虹華意負(fù)責(zé)人向財(cái)聯(lián)社記者表示，“疫情對(duì)HCB的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生一定的影響，但具體影響目前還不能評(píng)估。”

產(chǎn)業(yè)鏈面臨挑戰(zhàn)

HCB公司表現(xiàn)不佳，直接拖累了長(zhǎng)虹華意2019年的業(yè)績(jī)。長(zhǎng)虹華意2019年凈利潤(rùn)下滑57.55%至3062.64萬(wàn)元，其直言，HCB啟動(dòng)業(yè)務(wù)重整計(jì)劃涉及安置職工支出、整合費(fèi)用626萬(wàn)歐元，直接影響2019年母公司凈利潤(rùn)4831萬(wàn)元。

“冰箱行業(yè)增長(zhǎng)繼續(xù)放緩，冰箱壓縮機(jī)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩情況十分嚴(yán)重?！遍L(zhǎng)虹華意坦陳，終端銷(xiāo)量的下滑令其主營(yíng)冰箱壓縮機(jī)業(yè)務(wù)承壓。

據(jù)產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年中國(guó)冰箱行業(yè)整體增速為3.1%，其中內(nèi)銷(xiāo)增速僅為0.7%；同期國(guó)內(nèi)冰箱壓縮機(jī)產(chǎn)量1.86億臺(tái)，銷(xiāo)售1.83億臺(tái)，總銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)8.3%。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2020年冰箱行業(yè)產(chǎn)量下滑2.4%，而全球冰箱壓縮機(jī)產(chǎn)能為3.68億臺(tái)，其中國(guó)內(nèi)產(chǎn)能從2.509億臺(tái)增加到2.554億臺(tái)，全行業(yè)產(chǎn)能利用率僅為67%，產(chǎn)能過(guò)剩情況十分嚴(yán)重?！爱a(chǎn)能?chē)?yán)重過(guò)剩導(dǎo)致價(jià)格成為主要競(jìng)爭(zhēng)手段，部分企業(yè)‘以價(jià)換量’，行業(yè)降成本壓力進(jìn)一步加大?！?br />
“受疫情影響，國(guó)內(nèi)家電行業(yè)正面臨危局，下游整機(jī)銷(xiāo)量不足，采購(gòu)量少，直接影響上游壓縮機(jī)業(yè)務(wù)?！眲⒉綁m認(rèn)為，“長(zhǎng)虹系”所有上市公司中，長(zhǎng)虹華意算是一塊優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，其壓縮機(jī)業(yè)務(wù)在業(yè)內(nèi)也屬于龍頭位置，雖然營(yíng)收規(guī)模不大，但發(fā)展穩(wěn)定，市場(chǎng)份額較高。

資料顯示，“長(zhǎng)虹系”旗下共有四家上市公司，包括A股的四川長(zhǎng)虹、長(zhǎng)虹美菱和長(zhǎng)虹華意，及港股上市的長(zhǎng)虹佳華。2018年10月，長(zhǎng)虹集團(tuán)董事長(zhǎng)趙勇曾對(duì)外宣布集團(tuán)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)計(jì)劃，并表示將推動(dòng)長(zhǎng)虹集團(tuán)的整體上市。

從四家上市公司業(yè)績(jī)來(lái)看，長(zhǎng)虹華意因海外子公司拖累導(dǎo)致業(yè)績(jī)下滑；四川長(zhǎng)虹2019年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為4500-6500萬(wàn)元，同比下滑約80%-86%；長(zhǎng)虹美菱營(yíng)收下滑5.36%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)46%，但扣非后凈利潤(rùn)同比大幅下滑1505.41%；長(zhǎng)虹佳華業(yè)績(jī)較為穩(wěn)定，營(yíng)收和凈利分別錄得35.76%和7.04%的增長(zhǎng)。

“近年來(lái)，四川長(zhǎng)虹和長(zhǎng)虹美菱從業(yè)績(jī)到市場(chǎng)表現(xiàn)都不是很好，若HCB公司業(yè)績(jī)不改善，長(zhǎng)期拖累長(zhǎng)虹華意這部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，整個(gè)長(zhǎng)虹集團(tuán)也會(huì)受到影響。”劉步塵說(shuō)。

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