主題：新洋豐（000902）—擴建合成氨降低成本，行業(yè)景氣有望回暖

新洋豐(7.990, 0.18, 2.30%)（000902）—擴建合成氨降低成本，行業(yè)景氣有望回暖 來源：招商證券(17.810, -0.05, -0.28%)


報告名稱：新洋豐（000902）—擴建合成氨降低成本，行業(yè)景氣有望回暖

研究員：周錚,段一帆,鐘浩

報告類型：公司研究*點評報告

報告日期：20200327

行業(yè)/子行業(yè)：農(nóng)用化工

公司名稱及代碼：新洋豐(000902)

投資建議：審慎推薦-A

【內容摘要】

新洋豐：擴建合成氨降低成本，行業(yè)景氣有望回暖。

主要觀點：1、擬擴建合成氨降低成本，強化產(chǎn)業(yè)鏈一體化戰(zhàn)略布局。2、生產(chǎn)經(jīng)營恢復正常，出口占比少需求不受海外疫情影響。3、農(nóng)產(chǎn)品(6.570, 0.03, 0.46%)有漲價預期，行業(yè)有望逐步回暖。

投資評級：復合肥行業(yè)經(jīng)過較長時間調整，供給端持續(xù)優(yōu)化，隨著下游農(nóng)作物供需格局改善，復合肥有望逐步走出底部，龍頭企業(yè)將率先受益。我們預計公司2019-2021年實現(xiàn)凈利潤分別為6.84億、7.98億和10.08億， PE分別為15.0倍、12.9倍和10.2倍，給予“審慎推薦-A”投資評級。

【摘要結束】

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