主題：庫存變化迥異 農(nóng)產(chǎn)品走勢分道揚鑣

上周，美國農(nóng)業(yè)部公布了對農(nóng)產(chǎn)品短期走勢有重要影響意義的4月供需報告。小麥、大豆、玉米庫存變化的迥異以及其他因素的作用，使得三大作物共進退格局不再：玉米再創(chuàng)歷史新高，小麥創(chuàng)下年內(nèi)新低，大豆則連續(xù)飆升。

　　小麥創(chuàng)出年內(nèi)新低

　　小麥上周走勢在三大農(nóng)產(chǎn)品中最為疲弱，周五更是創(chuàng)出每蒲式耳8.85美元的年內(nèi)新低。

　　周三公布的美國農(nóng)業(yè)部小麥供需報告成為影響其一周走勢的重要因素。由于，預(yù)期庫存上升，加之主力5月合約接近交割，投資者紛紛選擇在報告披露前離場觀望，導(dǎo)致小麥走低。不過，盡管報告將小麥庫存維持在上月2.42億蒲式耳的水平不變，而低于此前市場預(yù)計的上漲至2.61億蒲式耳的水平，但出乎意料的是，市場對該利好的熱情僅維持了半個交易日，小麥當(dāng)日在早盤大幅反彈后最終無功而返，僅以平盤報收。

　　國際需求方面消息比較令人沮喪。土耳其欲尋購10萬噸小麥，但來源可能是歐洲或黑海小麥。阿爾及利亞有關(guān)方面則宣布，由于該國小麥產(chǎn)量充足，2007／08銷售年度將停止進口小麥。而近期包括阿爾及利亞在內(nèi)的北非國家是CBOT交易的軟紅冬小麥的主要進口國。

　　玉米再創(chuàng)歷史新高

　　由于種植面積下降幅度超出市場預(yù)期，玉米近期一直在上升通道中運行，上周的供需報告則將其價格推到了歷史新高。

　　根據(jù)供需報告，美國2007／08銷售年度的玉米庫存由上月的14.38億蒲式耳下調(diào)至12.83億蒲式耳，低于市場平均13.03億蒲式耳的預(yù)估值。這一實質(zhì)利好再加上當(dāng)日原油價格同創(chuàng)新高，玉米期價大幅走高，并再次創(chuàng)下了每蒲式耳6.16美元的歷史新高。

　　不過，紀(jì)錄高點招致了市場對玉米技術(shù)性超買的擔(dān)憂，加之美國經(jīng)濟前景持續(xù)惡化，引發(fā)了獲利回吐盤的打壓，迫使玉米在上周最后兩個交易日連續(xù)下挫。

　　大豆繼續(xù)強勢反彈

　　由于種植面積增幅遠超市場預(yù)期，大豆整個3月幾乎都在陰跌，至4月1日，已從最高點的15.86美元跌至最低點11.22美元，最大跌幅達30%。在需求基本面沒有實質(zhì)變化的情況下，過深的跌幅引發(fā)了大豆在4月份持續(xù)至上周的強勁反彈。

　　供需報告對大豆來說可謂中性。美國2007／08銷售年度的大豆庫存由上月的1.4億蒲式耳調(diào)高至1.6億蒲式耳，與市場平均1.56億蒲式耳的預(yù)估值基本吻合。不過，在場內(nèi)玉米和場外原油大漲的帶動下，大豆的反彈走勢在周三、周四加速，兩個交易日累計大漲105美分，遠遠強于玉米和小麥。

　　大豆加速上漲另外一個重要因素則是阿根廷農(nóng)民懸而未決的罷工。早在周中，市場即傳言如果政府仍不降低大豆出口關(guān)稅，阿根廷農(nóng)民將恢復(fù)罷工。

　　根據(jù)往年經(jīng)驗，在種植面積確定之后，多變的天氣狀況對農(nóng)產(chǎn)品播種及生長的影響，將成為左右期貨價格走勢的主要因素，這在上周玉米、小麥的走勢中已經(jīng)有所體現(xiàn)。

　　此外，部分種植區(qū)前期的持續(xù)干燥天氣在迎來較為充沛的降水后，由于有利于小麥的生長，一定程度上助長了小麥跌勢。

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