主題：杭州紫潭投資管理有限公司調(diào)研三聚環(huán)保

調(diào)研內(nèi)容如下：

1.公司業(yè)績(jī)快報(bào)提到“公司繼續(xù)推進(jìn)戰(zhàn)略調(diào)整和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，縮減墊資建設(shè)的對(duì)外工程業(yè)務(wù)和非核心貿(mào)易業(yè)務(wù)”，能夠描述公司未來(lái)三年的業(yè)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃？公司的化石能源產(chǎn)業(yè)綜合服務(wù)(包括焦化轉(zhuǎn)型、合成氨改造、懸浮床加氫等)、生態(tài)農(nóng)業(yè)與綠色能源服務(wù)、貿(mào)易增值服務(wù)板塊是否會(huì)持續(xù)壓縮？

2019年是公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵年份，公司在縮減墊資建設(shè)的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)了懸浮床生產(chǎn)二代生物柴油的工業(yè)化，同時(shí)江蘇禾友釕基合成氨改造實(shí)現(xiàn)了順利開(kāi)車、烏海費(fèi)托合成目前也打通全流程了。應(yīng)該說(shuō)，公司的核心技術(shù)逐步得到驗(yàn)證，這也為公司的后續(xù)發(fā)展指明了方向。未來(lái)幾年公司的業(yè)務(wù)規(guī)劃包括以下幾個(gè)方面：
1.優(yōu)先發(fā)展生物燃料產(chǎn)業(yè)和技術(shù)。
盡快實(shí)現(xiàn)生物燃料生產(chǎn)裝置的建設(shè)和投產(chǎn)，擴(kuò)大生物燃料產(chǎn)能，健全生物燃料產(chǎn)業(yè)的采購(gòu)、生產(chǎn)與銷售一體化體系，包括催化劑的開(kāi)發(fā)，形成公司的核心產(chǎn)業(yè)，為公司創(chuàng)造新的效益，保證公司持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展。目前，使用公司技術(shù)建設(shè)的河南鶴壁生物質(zhì)燃料生產(chǎn)裝置運(yùn)行正常，后續(xù)將繼續(xù)依托公司技術(shù)改造提升產(chǎn)能，經(jīng)公司改造的海南環(huán)宇生物質(zhì)燃料生產(chǎn)裝置由于受疫情影響，比原計(jì)劃今年2月份的開(kāi)車時(shí)間推遲了大約一個(gè)月，現(xiàn)在正在開(kāi)車。目前，公司董事會(huì)已經(jīng)批準(zhǔn)分別在河南鶴壁、山東莒縣和廣西北海設(shè)立三個(gè)生物燃料項(xiàng)目公司，主要目的就是為了新建和擴(kuò)充生物燃料產(chǎn)能，上述三地的項(xiàng)目都在推進(jìn)當(dāng)中，正在進(jìn)行立項(xiàng)和項(xiàng)目審批工作。今年我們還計(jì)劃啟動(dòng)固體生物質(zhì)直接液化的工業(yè)示范項(xiàng)目，為下一代生物燃料生產(chǎn)技術(shù)的工業(yè)化作準(zhǔn)備。
2.建立特色化工產(chǎn)業(yè)。
去年我們收購(gòu)了四川鑫達(dá)，生產(chǎn)產(chǎn)品主要為DMMn。未來(lái)我們還計(jì)劃在費(fèi)托精細(xì)化深加工、針狀焦等領(lǐng)域擁有自己的生產(chǎn)裝置，并通過(guò)持續(xù)的技術(shù)改進(jìn)，優(yōu)化裝置生產(chǎn)，開(kāi)發(fā)精細(xì)化品種，提升產(chǎn)品利潤(rùn)，打造特色化工產(chǎn)業(yè)。
3.拓寬劑種和環(huán)保工程服務(wù)業(yè)務(wù)
在努力自主開(kāi)發(fā)催化劑、凈化劑新產(chǎn)品和品種的同時(shí)，拓展與國(guó)際知名企業(yè)合作，提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，拓展劑種市場(chǎng)空間和應(yīng)用領(lǐng)域。擴(kuò)大環(huán)保服務(wù)的市場(chǎng)領(lǐng)域，繼續(xù)推廣VOCs治理項(xiàng)目、脫硫脫硝業(yè)務(wù)，繼續(xù)支持西南、新疆、美國(guó)等油氣田氣體凈化業(yè)務(wù)的擴(kuò)展。
4.建設(shè)和運(yùn)營(yíng)生物質(zhì)炭及炭基復(fù)合肥產(chǎn)業(yè)
以自建的炭基復(fù)合肥生產(chǎn)裝置為基礎(chǔ)，優(yōu)化、運(yùn)營(yíng)好這個(gè)產(chǎn)業(yè)，經(jīng)營(yíng)思路由建設(shè)型向經(jīng)營(yíng)型進(jìn)行調(diào)整，加強(qiáng)肥料銷售、土壤綜合治理和綜合農(nóng)技服務(wù)等業(yè)務(wù)。
5.堅(jiān)持輕資產(chǎn)的技術(shù)推廣模式
在化石能源產(chǎn)業(yè)綜合服務(wù)領(lǐng)域，未來(lái)的技術(shù)推廣原則不再采取墊資建設(shè)，堅(jiān)持以技術(shù)許可、工藝包、專有設(shè)備及催化劑為主的輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)模式，確保有良性的現(xiàn)金流。

2.公司二代生物柴油的技術(shù)開(kāi)發(fā)情況和技術(shù)的成熟程度？目前所銷售的生物質(zhì)柴油價(jià)格和成本情況？后續(xù)客戶的擴(kuò)展計(jì)劃？相比其他石化能源，公司的二代生物柴油的優(yōu)勢(shì)在哪里？

目前公司的懸浮床工藝生產(chǎn)二代生物柴油的技術(shù)已經(jīng)成熟，與傳統(tǒng)固定床工藝比較優(yōu)勢(shì)非常明顯。鶴壁示范裝置自2019年7月份投料以來(lái)，保持連續(xù)運(yùn)行，至今已經(jīng)8個(gè)多月。裝置生產(chǎn)的產(chǎn)品質(zhì)量完全符合甚至優(yōu)于歐盟客戶要求的標(biāo)準(zhǔn)。歐美對(duì)生物燃料是強(qiáng)制要求使用的，即所謂的摻混指令，因此，目前二代生物柴油處于一種供不應(yīng)求的局面，而按照歐美的環(huán)保指令，未來(lái)的需求量還將顯著增加，從全世界的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，使用生物燃料以實(shí)現(xiàn)碳減排是大的發(fā)展趨勢(shì)，這也是我們看好這個(gè)產(chǎn)業(yè)的原因。由于市場(chǎng)供不應(yīng)求，我們現(xiàn)在單噸產(chǎn)品的毛利率水平可以達(dá)到約30%左右。目前我們正在考慮和國(guó)內(nèi)外客戶簽訂長(zhǎng)期代加工協(xié)議，由客戶提供原料，取回產(chǎn)品，我方收取合理加工費(fèi)用，提前鎖定加工利潤(rùn)，最大可能規(guī)避原料和產(chǎn)品價(jià)格變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，我們也在推進(jìn)各個(gè)項(xiàng)目，擴(kuò)充產(chǎn)能，這個(gè)問(wèn)題前面已經(jīng)提到過(guò)了，這里不再贅述。生物燃料相比化石能源最大的優(yōu)勢(shì)就是碳減排，因?yàn)樯镔|(zhì)中的碳是吸收大氣中的二氧化碳形成的，是可再生的，不會(huì)增加大氣的二氧化碳含量，這是各國(guó)使用生物燃料的最大目的。二代生物柴油相比脂肪酸酯類的一代生物柴油的優(yōu)勢(shì)就在于品質(zhì)更好，性質(zhì)更接近于普通柴油，可以和普通柴油任意比例摻混、甚至百分之百的替代普通柴油，這對(duì)于提高生物柴油的使用比例，實(shí)現(xiàn)更大的碳減排具有重大的意義。

3.公司在油氣設(shè)備方面的業(yè)務(wù)進(jìn)展。目前向北極地區(qū)LNG項(xiàng)目提供核心壓縮機(jī)和發(fā)電機(jī)的30億元項(xiàng)目的落地情況？其他尤其設(shè)備的訂單情況？在油氣設(shè)備方面的核心技術(shù)能力和與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的差異主要在哪里？

這項(xiàng)業(yè)務(wù)屬于公司控股的香港主板上市公司巨濤海洋石油服務(wù)有限公司。巨濤目前在手訂單還是比較多的，截至去年9月30日約為人民幣54億元，這些訂單都是計(jì)劃今后幾年要實(shí)施的。北極二期LNG項(xiàng)目已經(jīng)簽訂合同，是今年巨濤要實(shí)施的重點(diǎn)項(xiàng)目之一，除此之外還包括?？松梨诘捻?xiàng)目等。模塊化制造是個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，對(duì)場(chǎng)地、制造裝備、人員、質(zhì)量管控以及工程經(jīng)驗(yàn)等均有很高的要求，在這些方面巨濤是很專業(yè)并且也非常有經(jīng)驗(yàn)的。同時(shí)，巨濤今年在專業(yè)人員方面根據(jù)業(yè)務(wù)的需要將會(huì)有較大的補(bǔ)充。

4.公司不同板塊間的內(nèi)在聯(lián)系是什么？后續(xù)是否有進(jìn)入新的業(yè)務(wù)板塊的計(jì)劃？

公司各個(gè)板塊主要是根據(jù)技術(shù)和業(yè)務(wù)形式的不同劃分的。無(wú)論是哪個(gè)板塊，本質(zhì)上還是基于公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，即科技創(chuàng)新而發(fā)展的。比如環(huán)保新材料及化工產(chǎn)品板塊，是基于公司的催化劑、凈化劑技術(shù)，化石能源產(chǎn)業(yè)綜合服務(wù)板塊基于公司的合成氨、鈷基費(fèi)托和懸浮床等技術(shù)，生態(tài)農(nóng)業(yè)與綠色能源服務(wù)板塊基于公司的農(nóng)作物秸稈炭化還田-土壤改良成套產(chǎn)業(yè)化技術(shù)等。不同板塊的業(yè)務(wù)發(fā)展都需要公司的技術(shù)、工程、生產(chǎn)、管理等方方面面的支持，因此既有統(tǒng)一的管理與支撐，又根據(jù)不同的業(yè)務(wù)形式有不同的專業(yè)人才和分工。后續(xù)隨著公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的調(diào)整，有些新業(yè)務(wù)，比如生物燃料會(huì)有更大的發(fā)展，公司的業(yè)務(wù)板塊可能會(huì)隨著業(yè)務(wù)發(fā)展方向的變化而調(diào)整。

5.公司未來(lái)2-3年的財(cái)務(wù)規(guī)劃如何，例如對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的使用(包括銀行貸款和公司債發(fā)行等)、再融資(定增等)。

公司目前有一期永續(xù)債和一期私募債在發(fā)行中，疫情過(guò)后公司將加強(qiáng)路演力度，根據(jù)業(yè)務(wù)進(jìn)展安排募集資金。

6.海淀國(guó)投入駐貴公司之后看到對(duì)公司運(yùn)營(yíng)有很大積極影響，請(qǐng)問(wèn)后續(xù)是否有另外的資金方面的馳援？

三聚環(huán)保是北京市海淀區(qū)國(guó)有資產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)有限公司下屬重要企業(yè)，海淀國(guó)投入駐對(duì)公司管理、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、資金籌措、日常運(yùn)營(yíng)等各方面都起到了積極作用。資金馳援方面，海淀國(guó)投目前已經(jīng)通過(guò)多種方式對(duì)三聚環(huán)保的發(fā)展給予了不斷的支持。

7.林科先生目前的被動(dòng)減持對(duì)公司股價(jià)產(chǎn)生一定影響，請(qǐng)問(wèn)后續(xù)是否會(huì)有其他減持風(fēng)險(xiǎn)？

公司已經(jīng)披露了林科先生股票被動(dòng)減持的情況，由于林總是公司董事，其股份只要在市場(chǎng)上通過(guò)集合競(jìng)價(jià)或大宗交易減持，都需要遵守預(yù)披露、每年25%減持限額、窗口期限售等相關(guān)規(guī)則。因此，2020年林總實(shí)際通過(guò)市場(chǎng)被動(dòng)減持的股份數(shù)量將不超過(guò)其持有三聚環(huán)保股份的25%。公司及控股股東海淀科技、海淀國(guó)投也非常關(guān)注林總的股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，正在與國(guó)泰君安協(xié)商，共同解決相關(guān)問(wèn)題。

【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開(kāi)展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無(wú)關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。