主題：天神娛樂(lè)激進(jìn)擴(kuò)張嘗苦果陷退市危機(jī)

2月28日晚間，天神娛樂(lè)披露2019年度業(yè)績(jī)快報(bào)，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.23億元，同比下降49.10%;實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-10.88億元，同比上升79.64%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-11.51億元，同比上升83.91%。業(yè)績(jī)快報(bào)數(shù)據(jù)與公司在2019年度三季報(bào)中對(duì)全年業(yè)績(jī)所做預(yù)計(jì)不存在明顯差異。

“公司債務(wù)負(fù)擔(dān)較重，游戲、廣告營(yíng)銷(xiāo)等板塊營(yíng)運(yùn)資金緊張，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)規(guī)模與相關(guān)業(yè)務(wù)的開(kāi)展未達(dá)預(yù)期，報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入下滑?！睒I(yè)績(jī)快報(bào)中，天神娛樂(lè)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)變化這樣解釋。

《電鰻快報(bào)》注意到，資產(chǎn)減值與利息費(fèi)用仍然是天神娛樂(lè)大幅虧損的主要原因，雖然相較2018年的71.51億元，2019年度已大幅減虧，但激進(jìn)擴(kuò)張帶來(lái)的巨額任務(wù)，仍給公司帶來(lái)嚴(yán)重的負(fù)面沖擊。數(shù)據(jù)顯示，天神娛樂(lè)有息債務(wù)約40億元，每年利息支出約4億元，給公司帶來(lái)沉重的負(fù)擔(dān)，不僅侵蝕著經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，也造成營(yíng)運(yùn)資金緊張，制約正常業(yè)務(wù)的開(kāi)展，而業(yè)務(wù)下滑又引發(fā)資產(chǎn)進(jìn)一步減值。據(jù)公司同日披露的資產(chǎn)減值公告，2019年度天神娛樂(lè)擬計(jì)提各項(xiàng)信用減值準(zhǔn)備及資產(chǎn)減值準(zhǔn)備合計(jì)7.44億元。

看來(lái)，天神娛樂(lè)高杠桿激進(jìn)并購(gòu)帶來(lái)的巨額債務(wù)后遺癥未消，持續(xù)吞噬公司盈利基礎(chǔ)?！案鶕?jù)本次業(yè)績(jī)快報(bào)，預(yù)計(jì)定期報(bào)告公告后公司股票可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示?！庇捎趯⒊霈F(xiàn)連續(xù)兩年虧損情形，天神娛樂(lè)在業(yè)績(jī)快報(bào)中做出這樣的提示。值得留意的是，2020年3月1日起新證券將正式實(shí)施，屆時(shí)股票終止上市情形由交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則規(guī)定，天神娛樂(lè)的退市危機(jī)也更加窘迫。

《電鰻快報(bào)》了解到，2018年5月，天神娛樂(lè)原董事長(zhǎng)朱曄因涉嫌違反證券法律法規(guī)，被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。天神娛樂(lè)跌入低谷，2018年因商譽(yù)減值等原因虧損高達(dá)70億元，成為A股“虧損王”;隨著監(jiān)管部門(mén)調(diào)查深入，天神娛樂(lè)也因信披違規(guī)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。2019年8月15日，天神娛樂(lè)的三個(gè)股東：為新公司、頤和銀豐和上海誠(chéng)自發(fā)起“逼宮”，要求召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)改組天神娛樂(lè)董事會(huì)，撤換朱曄系團(tuán)隊(duì)。2019年8月16日，接棒朱曄還不到一年的天神娛樂(lè)董事長(zhǎng)、總經(jīng)理?xiàng)铄|宣布請(qǐng)辭。2019年下半年，天神娛樂(lè)新一屆董事會(huì)聘任的新高管團(tuán)隊(duì)上崗。

顯然，天神娛樂(lè)現(xiàn)在不得不為此前的混亂埋單。據(jù)悉，公司除了整合老業(yè)務(wù)，也在拓展新業(yè)務(wù)，希望能脫困。但前期上市公司向業(yè)務(wù)層抽調(diào)資金過(guò)多，現(xiàn)在老業(yè)務(wù)回升、新業(yè)務(wù)拓展都需要資金投入，而整個(gè)公司目前融資能力已喪失，資金恐怕早已捉襟見(jiàn)肘。

《電鰻快報(bào)》查閱了該公司財(cái)務(wù)報(bào)告，截至去年三季度末，天神娛樂(lè)營(yíng)業(yè)性現(xiàn)金流為-1.02億元，投資性現(xiàn)金流為2.27億元，融資性現(xiàn)金流為-4.24億元，公司凈現(xiàn)金流為

-2.99億元。

陷入退市危機(jī)的天神娛樂(lè)，二級(jí)市場(chǎng)也出現(xiàn)了萎靡不振，今年1月份該股下跌6.64%，2月份該股繼續(xù)下跌1.87%;近20日，主力資金更是有6389.41萬(wàn)元選擇逃離。

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