主題：天神娛樂 債轉(zhuǎn)股或是唯一出路

高杠桿激進(jìn)并購(gòu)帶來的巨額債務(wù)后遺癥未消，持續(xù)吞噬公司盈利基礎(chǔ)，天神娛樂2019年再度大幅虧損。

2月28日晚間，天神娛樂披露2019年度業(yè)績(jī)快報(bào)，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.23億元，同比下降49.10%；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-10.88億元，同比上升79.64%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-11.51億元，同比上升83.91%。業(yè)績(jī)快報(bào)數(shù)據(jù)與公司在2019年度三季報(bào)中對(duì)全年業(yè)績(jī)所做預(yù)計(jì)不存在明顯差異。

業(yè)績(jī)泥潭下現(xiàn)退市危機(jī)

“公司債務(wù)負(fù)擔(dān)較重，游戲、廣告營(yíng)銷等板塊營(yíng)運(yùn)資金緊張，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)規(guī)模與相關(guān)業(yè)務(wù)的開展未達(dá)預(yù)期，報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入下滑。”業(yè)績(jī)快報(bào)中，天神娛樂對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)變化這樣解釋。

資產(chǎn)減值與利息費(fèi)用仍然是天神娛樂大幅虧損的主要原因，雖然相較2018年的71.51億元，2019年度已大幅減虧，但激進(jìn)擴(kuò)張帶來的巨額任務(wù)，仍給公司帶來嚴(yán)重的負(fù)面沖擊。數(shù)據(jù)顯示，天神娛樂有息債務(wù)約40億元，每年利息支出約4億元，給公司帶來沉重的負(fù)擔(dān)，不僅侵蝕著經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，也造成營(yíng)運(yùn)資金緊張，制約正常業(yè)務(wù)的開展，而業(yè)務(wù)下滑又引發(fā)資產(chǎn)進(jìn)一步減值。據(jù)公司同日披露的資產(chǎn)減值公告，2019年度天神娛樂擬計(jì)提各項(xiàng)信用減值準(zhǔn)備及資產(chǎn)減值準(zhǔn)備合計(jì)7.44億元。

“根據(jù)本次業(yè)績(jī)快報(bào)，預(yù)計(jì)定期報(bào)告公告后公司股票可能被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。”由于將出現(xiàn)連續(xù)兩年虧損情形，天神娛樂在業(yè)績(jī)快報(bào)中做出這樣的提示。值得留意的是，2020年3月1日起新證券將正式實(shí)施，屆時(shí)股票終止上市情形由交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則規(guī)定，天神娛樂的退市危機(jī)也更加窘迫。

債轉(zhuǎn)股或是唯一出路

2019年下半年，天神娛樂新一屆董事會(huì)聘任的新高管團(tuán)隊(duì)上崗，在推動(dòng)債務(wù)化解與新老業(yè)務(wù)拓展方面都做了一系列卓有成效的工作，公司總經(jīng)理徐德偉在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，“去年10月份進(jìn)入天神娛樂后，我們一是推動(dòng)老業(yè)務(wù)止跌回穩(wěn)，天神娛樂的基礎(chǔ)實(shí)力不錯(cuò)，在游戲、影視、廣告營(yíng)銷、互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用分發(fā)這些領(lǐng)域各自都有亮點(diǎn)，但這些板塊需要整合、需要賦能，通過業(yè)務(wù)融合與激勵(lì)機(jī)制，我們重新凝聚了業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)，重啟了互聯(lián)網(wǎng)廣告等傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)；二是拓展新業(yè)務(wù)，與大連合作的電競(jìng)產(chǎn)業(yè)園在快速推進(jìn)，與WCAA合作的棋牌電競(jìng)賽事為旗下棋牌產(chǎn)品帶來了大量新增用戶；三是化解債務(wù)，并購(gòu)基金管理費(fèi)豁免是一塊，其他的還在推進(jìn)?！?br />
“目前公司的三個(gè)戰(zhàn)略比較清晰，也能看出來做了大量工作。老業(yè)務(wù)能否止跌回穩(wěn)要看今年的情況，目前來看新業(yè)務(wù)電競(jìng)也開展起來了。但實(shí)事求是說，老業(yè)務(wù)之前受影響，有團(tuán)隊(duì)凝聚力問題，也有資金不足的問題，前期上市公司向業(yè)務(wù)層抽調(diào)資金過多，現(xiàn)在老業(yè)務(wù)回升、新業(yè)務(wù)拓展都需要資金投入，而整個(gè)公司目前融資能力已喪失，資金恐怕早已捉襟見肘?！睂?duì)于天神娛樂目前的局面，有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)憂到，“債務(wù)化解方面，與整體負(fù)債規(guī)模相比，被豁免的并購(gòu)基金管理費(fèi)無法從根本上化解危機(jī)。”

“只有債轉(zhuǎn)股才能解決天神娛樂面臨的危機(jī)，無論是市場(chǎng)化還是法制化債轉(zhuǎn)股，都必須要在今年完成才行?！痹摌I(yè)內(nèi)人士直言，“債轉(zhuǎn)股完成后，一是沒有財(cái)務(wù)費(fèi)用的拖累，業(yè)績(jī)扭虧為盈消除退市風(fēng)險(xiǎn)；二是上市公司融資能力將得以恢復(fù)，老業(yè)務(wù)回升有支撐，新業(yè)務(wù)拓展有支持；三是債務(wù)訴訟消除后，上市公司能有一個(gè)良好的外部形象，經(jīng)營(yíng)環(huán)境也會(huì)極大改善?！?br />
【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。