主題：易見股份：業(yè)務(wù)板塊優(yōu)化調(diào)整致業(yè)績?cè)鏊亠@著 資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)安全可控


12月4日晚間,易見供應(yīng)鏈管理股份有限公司(600093)發(fā)布公告,對(duì)上海證券交易所在《問詢函》涉及的公司業(yè)績?cè)鏊佟T工數(shù)量、薪酬水平和子公司經(jīng)營情況等相關(guān)事項(xiàng)予以回復(fù)，回應(yīng)各方關(guān)切。易見股份表示，公司提供的服務(wù)均基于真實(shí)的商業(yè)背景，符合商業(yè)邏輯，除業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)變外，自有資金占比高、資產(chǎn)負(fù)債率低是業(yè)績?cè)鲩L的重要原因，同時(shí)，公司資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管控措施流程嚴(yán)密，制度完善，執(zhí)行到位，整體風(fēng)險(xiǎn)安全可控。

業(yè)務(wù)板塊優(yōu)化調(diào)整成營收和利潤增長主因

從2015年開展供應(yīng)鏈管理和商業(yè)保理業(yè)務(wù)以來，易見股份業(yè)務(wù)規(guī)模增長較快，先后完成非公開定向增發(fā)募集資金48.48億元，實(shí)現(xiàn)對(duì)云南滇中供應(yīng)鏈管理有限公司與深圳滇中商業(yè)保理有限公司的控股運(yùn)營，2018年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入145.06 億元，歸母凈利潤8.14億元，其中收入主要來源于供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)，占比達(dá)到93.22%，利潤則主要來源于保理業(yè)務(wù)和信息服務(wù)業(yè)務(wù)。

業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)變是公司業(yè)務(wù)增長的重要原因。易見股份表示，供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的利潤主要來源于代付款業(yè)務(wù)，隨著同期公司線上業(yè)務(wù)系統(tǒng)上線并投入運(yùn)營，開始產(chǎn)生信息技術(shù)服務(wù)收入。代付款業(yè)務(wù)公司不參與貿(mào)易，只提供資金服務(wù)，收入為收取的資金服務(wù)費(fèi)，成本主要為投放資金的融資成本，因自有資金占比較高、資產(chǎn)負(fù)債率低，所以毛利率較高，對(duì)供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的利潤貢獻(xiàn)率較大。

不過，公司同時(shí)表示，因代付款業(yè)務(wù)由核心企業(yè)發(fā)起，公司議價(jià)能力較弱，而保理業(yè)務(wù)由供應(yīng)商發(fā)起，公司議價(jià)能力相對(duì)較高。在營商環(huán)境的變化下，代付款業(yè)務(wù)回款路徑具有一定風(fēng)險(xiǎn)，且因其具備在線保理投放的條件，公司于2018年開始逐步將代付款業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)為保理業(yè)務(wù)，投放主體由供應(yīng)鏈公司調(diào)整到滇中保理及霍爾果斯保理進(jìn)行投放。業(yè)務(wù)調(diào)整后，供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)板塊營業(yè)收入同比下降 11.67%，凈利潤同比下降 55.87%。與此對(duì)應(yīng)的保理業(yè)務(wù)投放規(guī)模增加，導(dǎo)致保理業(yè)務(wù)營業(yè)收入和利潤增長較快。

此外，作為對(duì)供應(yīng)鏈行業(yè)提供專業(yè)IT解決方案的服務(wù)商，易見股份將符合線上投放條件的保理業(yè)務(wù)由線下向線上遷移，隨著線上業(yè)務(wù)規(guī)模的增長，公司信息技術(shù)服務(wù)收入及凈利潤同比大幅增長。2018年年報(bào)公開數(shù)據(jù)顯示，艾格拉斯主營業(yè)務(wù)毛利率為80.52%，吉比特為92.24%，而易見股份信息服務(wù)模塊達(dá)99.90%，與軟件開發(fā)、金融科技企業(yè)具有可比性。公司業(yè)務(wù)板塊的優(yōu)化調(diào)整成為保理業(yè)務(wù)板塊和信息技術(shù)業(yè)務(wù)板塊營業(yè)收入和利潤增長的主要原因。

子公司業(yè)績?cè)鏊俸侠?，收支核算界限清?br />
近年來，易見股份一直積極探索供應(yīng)鏈金融和金融科技領(lǐng)域的創(chuàng)新應(yīng)用，下屬子公司深圳榕時(shí)代與霍爾果斯商業(yè)保理公司自主承擔(dān)公司信息服務(wù)與商業(yè)保理的創(chuàng)新服務(wù)重任。公告表明，截至2019年，兩家子公司出現(xiàn)的業(yè)務(wù)增量、盈利增幅與業(yè)績?cè)鏊倬哂泻侠硇?、真?shí)性與可持續(xù)性。

作為易見股份全資子公司，榕時(shí)代科技主要為公司及客戶提供基于業(yè)務(wù)全鏈條的貿(mào)易數(shù)據(jù)上線、單證核對(duì)、線上確權(quán)、CFCA 認(rèn)證服務(wù)，為供應(yīng)鏈代付款業(yè)務(wù)、線上保理業(yè)務(wù)提供重要的數(shù)據(jù)支撐。公司在完成對(duì)榕時(shí)代科技股權(quán)收購后，將存量數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)整體注入，作為公司數(shù)據(jù)整合平臺(tái)，服務(wù)費(fèi)率按撮合交易金額的0.5%-5%按次收取，故期初業(yè)務(wù)增長速度較快。

近三年的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2017年至2019年6月，公司毛利率分別為98.23%、99.90%和100.00%。對(duì)此，易見股份解釋稱，榕時(shí)代科技本階段上線交易客戶基本為存量線下客戶推送上線，無相應(yīng)的營銷等成本性支出，加之研發(fā)支出費(fèi)用化與資本化部分按年攤銷計(jì)入費(fèi)用科目，均未在“主營業(yè)務(wù)成本”科目列支，故毛利率出現(xiàn)了當(dāng)期100%的現(xiàn)象。易見股份表示，榕時(shí)代科技提供的信息技術(shù)服務(wù)均基于真實(shí)的商業(yè)背景，符合商業(yè)邏輯，未來榕時(shí)代科技業(yè)務(wù)隨著公司其他板塊業(yè)務(wù)的發(fā)展及信息化的推進(jìn)，具有良好成長空間。

隨著公司線上業(yè)務(wù)系統(tǒng)的上線，線上保理業(yè)務(wù)逐年快速增長。霍爾果斯商業(yè)保理公司通過線上業(yè)務(wù)系統(tǒng)，在線上為客戶提供一系列的應(yīng)收賬款融資、應(yīng)收賬款管理、信用風(fēng)險(xiǎn)控制、信息技術(shù)服務(wù)等綜合服務(wù)。根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，按投放資金規(guī)模收取 6%-12%（年化）保理利息，除自有資金無財(cái)務(wù)成本外，公司對(duì)外的融資成本為 6%-8%（年化），融資方為銀行及非銀金融機(jī)構(gòu)。這一盈利模式與公司業(yè)績?cè)鏊儆懈叨汝P(guān)聯(lián)性。公司方面表示，將持續(xù)對(duì)霍爾果斯保理給予資金支持，以確?；魻柟贡＠砦磥順I(yè)務(wù)的長期發(fā)展能力。

為保證兩家子公司業(yè)務(wù)開展的獨(dú)立性，公司對(duì)下屬不同主體的收入與經(jīng)營考核實(shí)行按各自的確認(rèn)原則進(jìn)行核算，收支核算界限清晰。負(fù)責(zé)擔(dān)任公司審計(jì)職能的北京天圓全會(huì)計(jì)師事務(wù)所經(jīng)核查后表示，榕時(shí)代科技負(fù)責(zé)線上業(yè)務(wù)系統(tǒng)的線上服務(wù)和系統(tǒng)運(yùn)維工作，根據(jù)客戶融資金額的一定比例收取信息技術(shù)服務(wù)費(fèi)，霍爾果斯保理負(fù)責(zé)線上保理業(yè)務(wù)，以后隨著更多用戶參與線上業(yè)務(wù)系統(tǒng)，其業(yè)務(wù)量會(huì)繼續(xù)增長，兩家公司業(yè)務(wù)真實(shí)，具有可持續(xù)性。

建立核心企業(yè)信用評(píng)價(jià)和管理制度管控資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2019年9月末公司保理投放規(guī)模較年初增加9.02億元，因保理業(yè)務(wù)投放規(guī)模的增加導(dǎo)致經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出9.02億元，綜合各板塊后，2019年三季度報(bào)表披露合并現(xiàn)金流量表中經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-0.6 億元。易見股份回應(yīng)稱，公司經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流長期為負(fù)的主要原因系公司業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張所致。根據(jù)業(yè)務(wù)實(shí)際需要，公司將自有資金、滾存利潤進(jìn)行再投入，并保持低資產(chǎn)負(fù)債率運(yùn)營，在控制公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，提高公司資金利用率，獲取收益支持公司轉(zhuǎn)型發(fā)展。

對(duì)于壞賬計(jì)提問題，易見股份除了按照商務(wù)部《商業(yè)保理企業(yè)管理辦法（試行）》的二十五條“商業(yè)保理企業(yè)應(yīng)在稅前計(jì)提不低于融資保理業(yè)務(wù)期末余額 1%的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金”的要求從稅后提取外，還基于會(huì)計(jì)審慎性原則，參照金融機(jī)構(gòu)壞賬計(jì)提政策從稅前計(jì)提。截至2018年末公司計(jì)提壞賬準(zhǔn)備 193.20 萬元，并另外依據(jù)保理業(yè)務(wù)投放期末余額計(jì)提了風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金1.23 億元。經(jīng)鑒定，公司應(yīng)收賬款的總體質(zhì)量較好，減值計(jì)提充分合理。

在資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管控方面，公司建立并執(zhí)行了嚴(yán)格的核心企業(yè)信用評(píng)價(jià)制度及項(xiàng)目管理辦法，在業(yè)務(wù)啟動(dòng)前將核心企業(yè)鎖定在國有、國有上市公司、行業(yè)優(yōu)勢(shì)企業(yè)等，通過公司線上業(yè)務(wù)系統(tǒng)、“可信數(shù)據(jù)池”平臺(tái)及行業(yè)專業(yè)人員的現(xiàn)場(chǎng)配套管理，在確保業(yè)務(wù)背景完全真實(shí)的前提下進(jìn)行投放。此后，通過對(duì)底層資產(chǎn)線上、線下的實(shí)時(shí)監(jiān)控及預(yù)警，以及線下多維度、全方位的貸后現(xiàn)場(chǎng)巡查，實(shí)現(xiàn)對(duì)資金及資產(chǎn)的閉環(huán)管理。公司方面表示，公司資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)管控措施流程嚴(yán)密，制度完善，執(zhí)行到位，整體風(fēng)險(xiǎn)安全可控。


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