主題：五糧液前三季度收入371億

10月30日晚間，五糧液（000858.SZ）發(fā)布了2019年第三季度報告，2019年前三季度，五糧液實現(xiàn)營業(yè)收入約為371.02億元，同比增幅不到27％；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為125.44億元，同比增幅在32％左右。

而2019年第三季度，五糧液實現(xiàn)營業(yè)收入接近99.51億元，同比增幅在27％以上；歸屬于上市公司股東的凈利潤約為32.08億元，同比增幅在35％左右。

也就是說，與2019年上半年相比，五糧液的收入和利潤增長幅度仍在加快之中，略超機(jī)構(gòu)此前預(yù)期。

長城證券在研報中表示，五糧液在中秋旺季根據(jù)市場需求加大發(fā)貨后，市場秩序良好，較往年有明顯好轉(zhuǎn)，一是經(jīng)銷商信心得到回復(fù)，自覺維護(hù)價格秩序；二是五糧液完成營銷數(shù)字化轉(zhuǎn)型，通過技術(shù)手段，監(jiān)督經(jīng)銷商嚴(yán)格遵守契約、有序銷售。“我們預(yù)計三季度發(fā)貨將近5000噸，全年高端五糧液進(jìn)展順利，2019年，五糧液營業(yè)收入超過五百億元的目標(biāo)達(dá)成可期?！?br />
基于此，2019年前三季度，五糧液經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量金額接近162億元，同比增幅在318％左右；對此，五糧液方面在公告中表示，這主要系本年營業(yè)收入增加及銀行承兌匯票到期收現(xiàn)增加所致。

10月18日，在第十四屆酒博會的世界名酒論壇上，五糧液董事長曾從欽首次亮相，并指出，白酒行業(yè)過去三年是向優(yōu)質(zhì)發(fā)展的三年，五糧液此前定下了營收過千億、股票過百的目標(biāo)，各部門都在為這個目標(biāo)努力奮斗。

對于未來的發(fā)展，曾從欽表示，五糧液很有信心，“首先是對酒的品質(zhì)的信心，近期五糧液建了專業(yè)的用糧釀酒基地，有一百多萬畝，邀請了袁隆平等多位院士，從根本上保證酒質(zhì)可追溯。”

天風(fēng)證券在研報中認(rèn)為，目前五糧液的內(nèi)部優(yōu)化進(jìn)程和品牌產(chǎn)品提升進(jìn)程取得了良好的效果，目前正在向第三階段銷售全面提升轉(zhuǎn)化中，看好未來五糧液的營銷提升空間。

《五谷財經(jīng)》注意到，截止2019年第三季度末，香港中央結(jié)算有限公司持有五糧液接近2.94億股，而2019年上半年末持股數(shù)量則不到2.8億股，也就是說，2019年第三季度，香港中央結(jié)算有限公司增持五糧液1400萬股左右。



中金公司在研報中表示，目前，五糧液管理層的經(jīng)營理念較為一致，公司戰(zhàn)略聚焦五糧液品質(zhì)提升，提升公司品牌和產(chǎn)品的“三性一度”，提升五糧液的品牌價值；系列酒進(jìn)一步精簡，并通過包裝換代的形式區(qū)隔第八代經(jīng)典五糧液和系列酒，保護(hù)五糧液的主品牌。

據(jù)悉，由于銷售略超預(yù)期，目前，五糧液的渠道庫存較低，且五糧液開始動態(tài)調(diào)整經(jīng)銷商覆蓋范圍和年度任務(wù)，試圖打造長期合作機(jī)制。

調(diào)研顯示，第八代經(jīng)典五糧液全國各地批價站穩(wěn)900元/瓶以上，順價銷售成為常態(tài)，經(jīng)銷商在盈利情況改善驅(qū)動下，五糧液的渠道推力仍在強(qiáng)化。

中金公司在研報中指出，五糧液將繼續(xù)調(diào)整400家左右專賣店，吸收優(yōu)質(zhì)經(jīng)銷商；系列酒處于調(diào)整期，五糧液鼓勵經(jīng)銷商做大做強(qiáng)做長遠(yuǎn)；渠道庫存較低，在保證渠道利潤基礎(chǔ)上再考慮提價。

8月26日，五糧液與阿里巴巴簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方宣布將在新零售、數(shù)字化生產(chǎn)、供應(yīng)鏈金融服務(wù)、企業(yè)信息技術(shù)服務(wù)等領(lǐng)域廣泛合作，推動五糧液的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

同時，根據(jù)五糧液與華為公司簽訂的協(xié)議，雙方將成立戰(zhàn)略合作推進(jìn)小組，在云基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)、大數(shù)據(jù)與人工智能技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)信息安全體系建設(shè)，以及智慧園區(qū)、智能制造、企業(yè)文化建設(shè)、人力資源管理、市場營銷管理等領(lǐng)域開展深入合作。

據(jù)了解，隨著數(shù)字化營銷體系建設(shè)的深入，五糧液將根據(jù)不同市場情況，對經(jīng)銷商數(shù)量及額度進(jìn)行進(jìn)一步優(yōu)化調(diào)整，讓五糧液額度分配更加貼近市場需求，因此，這有利于銷售服務(wù)質(zhì)量進(jìn)一步提升。

“當(dāng)前五糧液營銷改革推進(jìn)進(jìn)入深水區(qū)，我們期待公司在年底1218經(jīng)銷商大會上，對市場額度進(jìn)行進(jìn)一步優(yōu)化，對體系進(jìn)行進(jìn)一步優(yōu)化，減少旺季批價因放量產(chǎn)生的沖擊?！闭猩套C券稱。

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