主題：五糧液預(yù)計三季度發(fā)貨近5000噸

9月27日，五糧液召開臨時股東大會，會議審議并通過了關(guān)于第五屆董事會董事調(diào)整等5項議案。五糧液股份有限公司第五屆董事會董事長曾從欽、五糧液集團(tuán)副董事長及股份公司常務(wù)副總經(jīng)鄒濤與投資者就公司取得成績及未來規(guī)劃進(jìn)行了充分交流?！峨婗牽靾蟆纷⒁獾?，今年上半年，五糧液業(yè)績增長穩(wěn)定，實現(xiàn)營業(yè)收入271.5億元，同比增長了26.75%，扣非前和扣非后的凈利潤分別為93.4億元和93.9億元，同比分別增長了31.3%和32.56%。同期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為83.65億元，同比增長了1302.14%。

長城證券認(rèn)為，五糧液在中秋旺季根據(jù)市場需求加大發(fā)貨后，市場秩序良好，較往年有明顯好轉(zhuǎn)，第一，經(jīng)銷商信心得到回復(fù)，自覺維護(hù)價格秩序；第二，公司完成營銷數(shù)字化轉(zhuǎn)型，通過技術(shù)手段，監(jiān)督經(jīng)銷商嚴(yán)格遵守契約、有序銷售。預(yù)計三季度發(fā)貨將近5000噸，全年高端五糧液進(jìn)展順利，2019年股份公司營收超五百億目標(biāo)達(dá)成可期。量價政策方面將更加科學(xué)、精準(zhǔn)。明年公司在銷量規(guī)劃方面，有幾個基本原則。第一，傳統(tǒng)渠道：配額向資源質(zhì)量好、遵守秩序的經(jīng)銷商傾斜，質(zhì)量差的削減；第二，投向盲區(qū)市場；第三，大力開拓團(tuán)購渠道，明年團(tuán)購作為新的增長點(diǎn)。在價格方面將繼續(xù)挺價，向1399指導(dǎo)價靠攏。公司將通過詳細(xì)市場摸底、制定科學(xué)量價策略，實現(xiàn)量價匹配。

2019年業(yè)績確定性強(qiáng)，長期增長潛力充足。中秋國慶渠道需求積極，公司適當(dāng)加大發(fā)貨量，預(yù)計較去年增20%+，疊加出廠價提升貢獻(xiàn)，三季度業(yè)績高增無虞。預(yù)計截止10月份高端五糧液發(fā)貨量解禁全年規(guī)劃90%，系列酒已完成全年目標(biāo)，全年營目標(biāo)確定性強(qiáng)。往明年展望，茅臺量緊價高、春節(jié)提前，銷售旺季時間長，五糧液控制發(fā)貨節(jié)奏站穩(wěn)千元后有望放量。未來3-5年，品牌集中度提升、消費(fèi)持續(xù)升級，五糧液作為濃香龍頭，量價空間廣闊。

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