主題：永泰能源企穩(wěn)回暖 2019年上半年扣非凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)3.88億元


8月29日晚間，永泰能源（600157.SH）披露2019年半年度報(bào)告，永泰能源2019年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入96.84億元，凈利潤(rùn)9,100.11萬(wàn)元，雖同比出現(xiàn)下滑，但扣除非經(jīng)常性損益歸屬母公司凈利潤(rùn)為3,906.71萬(wàn)元，比上年同期增加約38,763.34萬(wàn)元，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)正逐步回暖。


永泰能源成立于1992年，為A股最大的綜合能源民營(yíng)上市企業(yè)。主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及電力、煤炭、石化三大板塊。截至目前，所屬電力總裝機(jī)容量1244萬(wàn)千瓦，達(dá)到國(guó)內(nèi)中等電力企業(yè)規(guī)模。擁有優(yōu)質(zhì)煤炭資源儲(chǔ)量總計(jì)38.52億噸，現(xiàn)有在產(chǎn)的主焦煤及配焦煤煤礦總產(chǎn)能規(guī)模為975萬(wàn)噸/年，所屬煤炭企業(yè)規(guī)模已達(dá)到國(guó)內(nèi)大型煤炭企業(yè)規(guī)模。

公司現(xiàn)有主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定

永泰能源旗下煤炭、電力、石化為三大支柱業(yè)務(wù)板塊，從半年度報(bào)告內(nèi)容來(lái)看，雖營(yíng)業(yè)收入受外部因素影響略有下滑，但總體上看，2019年上半年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)相對(duì)穩(wěn)定。公司2019年上半年電力板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入51.99億元，同比增長(zhǎng)9.6%，毛利率22.33%，同比增加9.49個(gè)百分點(diǎn)；2019年上半年煤炭板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入28.14億元，同比略降11.58%，毛利率58.41%，同比略降2.34個(gè)百分點(diǎn)。公司電力和煤炭業(yè)務(wù)出現(xiàn)小幅波動(dòng)，但總體上保持了穩(wěn)定。

債務(wù)重組方案的出臺(tái)將加速化解公司債務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 提升公司業(yè)績(jī)

自2018年7月公司發(fā)生債務(wù)問(wèn)題以來(lái)，在債委會(huì)及監(jiān)管部門(mén)統(tǒng)一指導(dǎo)下，公司通過(guò)穩(wěn)定企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、加快資產(chǎn)處置、積極推進(jìn)債務(wù)重組等多種措施，多渠道籌措資金，共同化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，確保了公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定、管理團(tuán)隊(duì)及員工隊(duì)伍穩(wěn)定、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流穩(wěn)定、金融債務(wù)關(guān)系穩(wěn)定。沒(méi)有出現(xiàn)非正常停頓、歇業(yè)情況，公司重大建設(shè)項(xiàng)目有序推進(jìn)，為后續(xù)公司債務(wù)問(wèn)題的妥善化解提供了基礎(chǔ)和保障。

2019年7月19日的債委會(huì)主席團(tuán)會(huì)議紀(jì)要明確：債委會(huì)主席團(tuán)會(huì)議一致通過(guò)永泰能源債務(wù)重組初步方案，按照市場(chǎng)化、法治化原則，通過(guò)實(shí)施債轉(zhuǎn)股、債權(quán)延期、降低企業(yè)財(cái)務(wù)成本等措施幫助企業(yè)降杠桿，結(jié)合非核心資產(chǎn)處置變現(xiàn)，調(diào)整企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率至合理水平；為有力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，主席團(tuán)成員一致同意將永泰能源貸款利率降息至基準(zhǔn)利率水平左右。

目前公司和債委會(huì)已與永泰能源主要債權(quán)人溝通，債務(wù)重組方案整體思路獲得大多數(shù)已溝通債權(quán)人認(rèn)可。

業(yè)務(wù)人士表示，上述債務(wù)重組方案實(shí)施后，將快速有效解決公司當(dāng)前面臨的流動(dòng)性困難，大幅降低杠桿，節(jié)約財(cái)務(wù)費(fèi)用，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)公司資本實(shí)力與防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力，為公司長(zhǎng)期健康持續(xù)的發(fā)展奠定基礎(chǔ)。國(guó)泰君安證券認(rèn)為：永泰能源債務(wù)重組的順利落實(shí)將推動(dòng)財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅下降，據(jù)測(cè)算，年化財(cái)務(wù)費(fèi)用有望減少約11.4億元。此外，若后續(xù)債轉(zhuǎn)股可取得進(jìn)一步進(jìn)展，財(cái)務(wù)費(fèi)用將進(jìn)一步下降。

優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能陸續(xù)釋放 助力公司未來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)向好

煤炭板塊方面，永泰能源所屬的煤礦及煤炭資源主要分布在山西、陜西、新疆、內(nèi)蒙古和澳洲境內(nèi)。目前，永泰能源的煤炭資源儲(chǔ)量38.52億噸，其中：優(yōu)質(zhì)焦煤保有儲(chǔ)量9.31億噸，可以確保1000萬(wàn)噸焦煤穩(wěn)產(chǎn)30年以上，優(yōu)質(zhì)動(dòng)力煤資源保有儲(chǔ)量29.21億噸。未來(lái)5年，永泰能源還將主要建設(shè)億華礦業(yè)海則灘煤礦（規(guī)劃生產(chǎn)能力為600萬(wàn)噸/年）和澳洲莫蘭煤礦等項(xiàng)目，建成投產(chǎn)后產(chǎn)能有望達(dá)到1900萬(wàn)噸/年。

電力板塊方面，公司電廠主要集中在江蘇以及河南地區(qū)。目前公司正在運(yùn)營(yíng)的發(fā)電裝機(jī)容量812萬(wàn)千瓦，在建裝機(jī)容量280萬(wàn)千瓦，施工準(zhǔn)備階段裝機(jī)容量20萬(wàn)千瓦，規(guī)劃建設(shè)裝機(jī)容量132萬(wàn)千瓦，總裝機(jī)容量1,244萬(wàn)千瓦。國(guó)投南陽(yáng)電廠和華興電力二期項(xiàng)目目前在建裝機(jī)容量280萬(wàn)千瓦，預(yù)計(jì)今明兩年陸續(xù)投產(chǎn)，屆時(shí)，公司發(fā)電量將有望得到進(jìn)一步提升。

石化板塊方面，地處粵港澳大灣區(qū)華瀛石化項(xiàng)目今年7月3日已獲得惠州市交通運(yùn)輸局同意試運(yùn)行經(jīng)營(yíng)批復(fù)意見(jiàn)，預(yù)計(jì)將于今年9月初投入試運(yùn)營(yíng)。屆時(shí)，項(xiàng)目將建成1座30萬(wàn)噸級(jí)和3座2萬(wàn)噸級(jí)油品碼頭，達(dá)產(chǎn)后將形成2000萬(wàn)噸/年碼頭吞吐能力、1000萬(wàn)噸/年油品動(dòng)態(tài)倉(cāng)儲(chǔ)能力，成為全國(guó)大型的民營(yíng)油品倉(cāng)儲(chǔ)及保稅油庫(kù)之一，具有極強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

業(yè)內(nèi)人士表示，永泰能源目前主營(yíng)業(yè)務(wù)和各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)保持穩(wěn)定，趨勢(shì)向好，隨著債務(wù)重組方案的落地，公司負(fù)債規(guī)模將大幅降低，融資結(jié)構(gòu)將得到優(yōu)化，資本實(shí)力將得到增強(qiáng)，財(cái)務(wù)費(fèi)用將大幅節(jié)約，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將有效提升；隨著上述優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的陸續(xù)投產(chǎn)，公司業(yè)績(jī)將逐步釋放，盈利能力還將進(jìn)一步提升，可持續(xù)發(fā)展能力還將進(jìn)一步增強(qiáng)。

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