主題：永泰能源企穩(wěn)回暖 2019年上半年扣非凈利潤同比增長3.88億元


8月29日晚間，永泰能源（600157.SH）披露2019年半年度報告，永泰能源2019年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入96.84億元，凈利潤9,100.11萬元，雖同比出現(xiàn)下滑，但扣除非經(jīng)常性損益歸屬母公司凈利潤為3,906.71萬元，比上年同期增加約38,763.34萬元，公司主營業(yè)務正逐步回暖。


永泰能源成立于1992年，為A股最大的綜合能源民營上市企業(yè)。主營業(yè)務涉及電力、煤炭、石化三大板塊。截至目前，所屬電力總裝機容量1244萬千瓦，達到國內(nèi)中等電力企業(yè)規(guī)模。擁有優(yōu)質(zhì)煤炭資源儲量總計38.52億噸，現(xiàn)有在產(chǎn)的主焦煤及配焦煤煤礦總產(chǎn)能規(guī)模為975萬噸/年，所屬煤炭企業(yè)規(guī)模已達到國內(nèi)大型煤炭企業(yè)規(guī)模。

公司現(xiàn)有主營業(yè)務經(jīng)營穩(wěn)定

永泰能源旗下煤炭、電力、石化為三大支柱業(yè)務板塊，從半年度報告內(nèi)容來看，雖營業(yè)收入受外部因素影響略有下滑，但總體上看，2019年上半年公司主營業(yè)務相對穩(wěn)定。公司2019年上半年電力板塊實現(xiàn)營業(yè)收入51.99億元，同比增長9.6%，毛利率22.33%，同比增加9.49個百分點；2019年上半年煤炭板塊實現(xiàn)營業(yè)收入28.14億元，同比略降11.58%，毛利率58.41%，同比略降2.34個百分點。公司電力和煤炭業(yè)務出現(xiàn)小幅波動，但總體上保持了穩(wěn)定。

債務重組方案的出臺將加速化解公司債務風險 提升公司業(yè)績

自2018年7月公司發(fā)生債務問題以來，在債委會及監(jiān)管部門統(tǒng)一指導下，公司通過穩(wěn)定企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、加快資產(chǎn)處置、積極推進債務重組等多種措施，多渠道籌措資金，共同化解債務風險，確保了公司生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定、管理團隊及員工隊伍穩(wěn)定、經(jīng)營現(xiàn)金流穩(wěn)定、金融債務關(guān)系穩(wěn)定。沒有出現(xiàn)非正常停頓、歇業(yè)情況，公司重大建設項目有序推進，為后續(xù)公司債務問題的妥善化解提供了基礎和保障。

2019年7月19日的債委會主席團會議紀要明確：債委會主席團會議一致通過永泰能源債務重組初步方案，按照市場化、法治化原則，通過實施債轉(zhuǎn)股、債權(quán)延期、降低企業(yè)財務成本等措施幫助企業(yè)降杠桿，結(jié)合非核心資產(chǎn)處置變現(xiàn)，調(diào)整企業(yè)資產(chǎn)負債率至合理水平；為有力支持實體經(jīng)濟和民營經(jīng)濟發(fā)展，主席團成員一致同意將永泰能源貸款利率降息至基準利率水平左右。

目前公司和債委會已與永泰能源主要債權(quán)人溝通，債務重組方案整體思路獲得大多數(shù)已溝通債權(quán)人認可。

業(yè)務人士表示，上述債務重組方案實施后，將快速有效解決公司當前面臨的流動性困難，大幅降低杠桿，節(jié)約財務費用，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，增強公司資本實力與防范財務風險的能力，為公司長期健康持續(xù)的發(fā)展奠定基礎。國泰君安證券認為：永泰能源債務重組的順利落實將推動財務費用大幅下降，據(jù)測算，年化財務費用有望減少約11.4億元。此外，若后續(xù)債轉(zhuǎn)股可取得進一步進展，財務費用將進一步下降。

優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能陸續(xù)釋放 助力公司未來業(yè)績持續(xù)向好

煤炭板塊方面，永泰能源所屬的煤礦及煤炭資源主要分布在山西、陜西、新疆、內(nèi)蒙古和澳洲境內(nèi)。目前，永泰能源的煤炭資源儲量38.52億噸，其中：優(yōu)質(zhì)焦煤保有儲量9.31億噸，可以確保1000萬噸焦煤穩(wěn)產(chǎn)30年以上，優(yōu)質(zhì)動力煤資源保有儲量29.21億噸。未來5年，永泰能源還將主要建設億華礦業(yè)海則灘煤礦（規(guī)劃生產(chǎn)能力為600萬噸/年）和澳洲莫蘭煤礦等項目，建成投產(chǎn)后產(chǎn)能有望達到1900萬噸/年。

電力板塊方面，公司電廠主要集中在江蘇以及河南地區(qū)。目前公司正在運營的發(fā)電裝機容量812萬千瓦，在建裝機容量280萬千瓦，施工準備階段裝機容量20萬千瓦，規(guī)劃建設裝機容量132萬千瓦，總裝機容量1,244萬千瓦。國投南陽電廠和華興電力二期項目目前在建裝機容量280萬千瓦，預計今明兩年陸續(xù)投產(chǎn)，屆時，公司發(fā)電量將有望得到進一步提升。

石化板塊方面，地處粵港澳大灣區(qū)華瀛石化項目今年7月3日已獲得惠州市交通運輸局同意試運行經(jīng)營批復意見，預計將于今年9月初投入試運營。屆時，項目將建成1座30萬噸級和3座2萬噸級油品碼頭，達產(chǎn)后將形成2000萬噸/年碼頭吞吐能力、1000萬噸/年油品動態(tài)倉儲能力，成為全國大型的民營油品倉儲及保稅油庫之一，具有極強的競爭優(yōu)勢。

業(yè)內(nèi)人士表示，永泰能源目前主營業(yè)務和各項經(jīng)營保持穩(wěn)定，趨勢向好，隨著債務重組方案的落地，公司負債規(guī)模將大幅降低，融資結(jié)構(gòu)將得到優(yōu)化，資本實力將得到增強，財務費用將大幅節(jié)約，經(jīng)營業(yè)績將有效提升；隨著上述優(yōu)質(zhì)項目的陸續(xù)投產(chǎn)，公司業(yè)績將逐步釋放，盈利能力還將進一步提升，可持續(xù)發(fā)展能力還將進一步增強。

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