主題：海王生物并購(gòu)三甲醫(yī)院的疑云

海王生物近期并不太平。在湖北江漢油田總醫(yī)院(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“江漢油田總醫(yī)院”)的二次改制中，海王生物旗下的孝感海王銀河投資有限公司最終勝出，擊敗的對(duì)手包括華潤(rùn)醫(yī)療、新里程醫(yī)院集團(tuán)等多路社會(huì)資本。

然而，這卻揭開(kāi)了一場(chǎng)鬧劇的序幕，孝感海王的中標(biāo)隨即遭到當(dāng)事醫(yī)院的堅(jiān)決抵制，江漢油田總醫(yī)院院長(zhǎng)雷正秀公開(kāi)發(fā)文抗議，質(zhì)疑海王生物實(shí)力，稱(chēng)遴選會(huì)存在暗箱操作，事件一時(shí)引發(fā)行業(yè)熱議。

經(jīng)過(guò)半個(gè)月的發(fā)酵，事態(tài)進(jìn)一步升級(jí)，隨著海王生物發(fā)布公告否認(rèn)收購(gòu)，武漢協(xié)和醫(yī)院在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)否認(rèn)合作和托管，“雙重打臉”讓事態(tài)再次陷入輿論質(zhì)疑的漩渦。收購(gòu)三甲醫(yī)院遭公開(kāi)抵制

事情還要從半個(gè)多月前說(shuō)起。7月31日凌晨，江漢石油總醫(yī)院的各大微信群里開(kāi)始流傳其院長(zhǎng)雷正秀發(fā)布的《給全體員工的一封信》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《公開(kāi)信》)。內(nèi)容寫(xiě)到，“今天下午醫(yī)院產(chǎn)權(quán)改革領(lǐng)導(dǎo)小組舉行遴選會(huì)，與三家備選公司進(jìn)行了競(jìng)爭(zhēng)性談判，最終投資者確定為海王。我已經(jīng)不能抑制住自己的憤怒了！沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)、價(jià)格最低、方案沒(méi)有別家的好、后期對(duì)醫(yī)院沒(méi)有任何承諾，他們也好意思說(shuō)得頭頭是道！這吃相也太難看了吧！”

《公開(kāi)信》透露，7月30日下午，醫(yī)院產(chǎn)權(quán)改革領(lǐng)導(dǎo)小組在舉行的遴選會(huì)上與三家備選公司進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)性談判，海王生物因票數(shù)最高，超越華潤(rùn)和新里程的遴選票數(shù),最終確定為投資者。包括董事會(huì)、經(jīng)營(yíng)小組、監(jiān)事會(huì)的10人小組中，7人投票給了海王生物，2人棄權(quán)，1人反對(duì)。

對(duì)于這個(gè)結(jié)果，江漢總醫(yī)院職工上下不滿(mǎn)，雷正秀更是在這封長(zhǎng)達(dá)2600字的《公開(kāi)信》中列出了海王生物、醫(yī)院董事會(huì)的多條“罪狀”，包括海王生物瀕臨資不抵債、涉嫌財(cái)務(wù)造假等入局的弊端，以及遴選過(guò)程存在拉票、暗箱操作等。特別是，海王生物出資3.5億元，并不是最高。盡管其提出將按照最高價(jià)調(diào)平，雷正秀仍然感到“意難平”。

江漢油田總醫(yī)院是湖北潛江知名的三甲醫(yī)院，作為現(xiàn)代企業(yè)醫(yī)院改制的試點(diǎn)，自2006年就已經(jīng)啟動(dòng)了首輪改制--建立了全體職工持股的股份制。此后，逐漸由每年需要油田給予補(bǔ)貼生存，轉(zhuǎn)為每年略有結(jié)余的民營(yíng)非營(yíng)利企業(yè)。

但是隨著醫(yī)院的發(fā)展，股權(quán)分散等弊端開(kāi)始顯現(xiàn)，嚴(yán)重制約醫(yī)院的進(jìn)一步發(fā)展，第二輪改制也正是在此基礎(chǔ)上，由董事會(huì)和經(jīng)營(yíng)小組達(dá)成一致意見(jiàn)的結(jié)果。

撲朔迷離，合作三方各執(zhí)一詞

就在外界還在質(zhì)疑海王生物遴選過(guò)程是否存在暗箱操作，其資不抵債的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀能否完成對(duì)醫(yī)院的收購(gòu)時(shí)，事情就在一周后發(fā)生“神轉(zhuǎn)折”。

8月7日中午，海王生物發(fā)布公告否認(rèn)了上述收購(gòu)計(jì)劃，公告中還稱(chēng)孝感海王僅僅是計(jì)劃與醫(yī)院進(jìn)行戰(zhàn)略合作，無(wú)權(quán)對(duì)醫(yī)院現(xiàn)有管理體系進(jìn)行改變，也不可能接管任何一家醫(yī)院，孝感海王目前對(duì)收購(gòu)江漢總醫(yī)院沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的計(jì)劃。

海王生物的公告是否意味著他們想退出江漢油田總醫(yī)院的收購(gòu)？雙方到底是“戰(zhàn)略合作”還是“全資收購(gòu)”？

海王生物董秘辦相關(guān)負(fù)責(zé)人謝德勝向時(shí)代財(cái)經(jīng)堅(jiān)決表示，“目前只是戰(zhàn)略投資者遴選。公司因?yàn)闆](méi)有對(duì)醫(yī)院展開(kāi)盡職調(diào)查，所以在此之前我們不可能決定還是否收購(gòu)?！彼€表示，一切以公告為準(zhǔn)。

但雷正秀在接受多家媒體采訪(fǎng)時(shí)均表示，江漢油田總醫(yī)院是在出售100%的股權(quán)，而非戰(zhàn)略合作。參與此次競(jìng)標(biāo)的另一家公司也在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，競(jìng)標(biāo)內(nèi)容不是戰(zhàn)略合作，而是收購(gòu)。

“打臉”還不止于此。對(duì)主導(dǎo)讓海王生物中標(biāo)的醫(yī)院管理層來(lái)說(shuō)，更大的打擊來(lái)自武漢協(xié)和醫(yī)院的發(fā)聲。

海王生物之所以能夠勝出，與之在標(biāo)書(shū)的具體方案上提出關(guān)于武漢協(xié)和醫(yī)院的“托管”不無(wú)關(guān)系。其具體方案包括，收購(gòu)?fù)瓿珊?，海王集團(tuán)將利用現(xiàn)有醫(yī)療資源及社會(huì)資源幫助江漢油田總醫(yī)院與華中地區(qū)最強(qiáng)醫(yī)院武漢協(xié)和醫(yī)院搭建戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，同時(shí)簽訂相關(guān)合作協(xié)議，主要合作內(nèi)容包括委派學(xué)科骨干、專(zhuān)家組成服務(wù)團(tuán)隊(duì)到江漢油田總醫(yī)院進(jìn)行輪崗，開(kāi)展坐診和查房等醫(yī)療服務(wù)，強(qiáng)學(xué)術(shù)交流等10項(xiàng)內(nèi)容。

江漢油田總醫(yī)院黨委副書(shū)記、工會(huì)主席陶銀保也曾向媒體透露，他把票投給了海王生物，選擇的理由是因?yàn)檎w公司實(shí)力，且方案中后續(xù)發(fā)展的規(guī)劃比較接地氣。在對(duì)醫(yī)院的管理上，海王生物表明會(huì)邀請(qǐng)武漢協(xié)和醫(yī)院的人來(lái)協(xié)助指導(dǎo)，武漢協(xié)和醫(yī)院在民營(yíng)醫(yī)院輸出管理經(jīng)驗(yàn)方面已有不少成功案例。

但對(duì)于此項(xiàng)承諾，武漢協(xié)和醫(yī)院院長(zhǎng)胡豫卻在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示“對(duì)此事并不知情”。

頻繁并購(gòu)，40億商譽(yù)壓頂

一位長(zhǎng)期參與醫(yī)院并購(gòu)的業(yè)內(nèi)人士告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，海王生物作為一家從事藥品、保健品生產(chǎn)和藥品、醫(yī)療器械銷(xiāo)售的上市藥企，之前并無(wú)投資和運(yùn)營(yíng)管理醫(yī)院的經(jīng)驗(yàn)，卻能打敗華潤(rùn)和新里程這種在國(guó)企醫(yī)院改制領(lǐng)域擁有成功案例的強(qiáng)勁對(duì)手確實(shí)少見(jiàn)。

“而且醫(yī)療不同于其他領(lǐng)域，完成收購(gòu)后僅僅是一個(gè)開(kāi)始，投后管理才是關(guān)鍵，這需要收購(gòu)方具有足夠的經(jīng)驗(yàn)和實(shí)力，畢竟關(guān)系到醫(yī)院的生死存亡問(wèn)題。”

雷正秀在《公開(kāi)信》中質(zhì)疑的另一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)是海王生物的實(shí)力，在她看來(lái)，海王生物之前從未經(jīng)營(yíng)過(guò)醫(yī)院，且資金狀況不佳，進(jìn)入后根本無(wú)法促進(jìn)江漢總醫(yī)院的經(jīng)營(yíng)發(fā)展。

“海王生物的公開(kāi)財(cái)報(bào)顯示，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量連續(xù)三年為負(fù)值，債務(wù)償付風(fēng)險(xiǎn)非常高。2016年-2018年，海王生物現(xiàn)金流分別為-14.97億元、-24.33億元、-11.35億元。2016年-2018年，海王生物資產(chǎn)負(fù)債率分別為64.72%、79.05%、82.69%?！?br />
《公開(kāi)信》中還指出，海王生物的盈利能力也有問(wèn)題。據(jù)海王生物財(cái)報(bào)顯示，其目前總負(fù)債340億元，股權(quán)質(zhì)押比例高達(dá)99.83%，資金鏈非常緊張。

不僅如此，時(shí)代財(cái)經(jīng)查閱相關(guān)資料還發(fā)現(xiàn)，上市20年，海王生物一多半時(shí)間都在進(jìn)行收購(gòu)。

尤其是近年來(lái)步伐不斷加快，2017年、2018年共收購(gòu)了69家公司，平均每個(gè)月收3家。如此頻繁的收購(gòu)使海王生物形成了大額商譽(yù)，截至2018年末，公司賬上商譽(yù)共39.18億元，基本為近兩年收購(gòu)公司形成的。

問(wèn)題頻出，國(guó)企醫(yī)院改制僵局難解

近年來(lái)，受加快公立醫(yī)院改革、互聯(lián)網(wǎng)概念加入、非醫(yī)療行業(yè)投資(特別是上市公司加入投資行列)等一系列影響，各路資本并購(gòu)醫(yī)療機(jī)構(gòu)蔚然成風(fēng)。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，先后有益佰制藥、復(fù)星醫(yī)藥、康美藥業(yè)、海南海藥、北大醫(yī)藥、信邦制藥、人福醫(yī)藥等醫(yī)藥企業(yè)宣布并購(gòu)醫(yī)療機(jī)構(gòu)，部分并購(gòu)對(duì)象為當(dāng)?shù)毓⑨t(yī)院。但在醫(yī)院并購(gòu)如火如荼發(fā)展的同時(shí),失敗的案例層出不窮。

時(shí)代財(cái)經(jīng)了解到，景峰醫(yī)藥曾在2015年完成對(duì)成都金沙醫(yī)院全資控股，并設(shè)立貴州仁景醫(yī)院管理公司、上海華俞醫(yī)療投資管理公司。2016年，景峰醫(yī)藥又通過(guò)上海華俞并購(gòu)了云南葉安醫(yī)院管理有限公司55%股權(quán)。但短短3年后，起就宣布以1.5億元的價(jià)格將成都金沙醫(yī)院100%股權(quán)出售了。

而人福醫(yī)藥曾在2017年底出資1億元收購(gòu)黃石大冶有色醫(yī)院75%的股權(quán)，并稱(chēng)未來(lái)3-5年將布局超過(guò)20家醫(yī)院，但僅僅一年后就出現(xiàn)上市20余年來(lái)首次虧損(巨虧27億元)，以至于黃石人福醫(yī)院、武漢宏昇生殖健康中醫(yī)醫(yī)院等非核心資產(chǎn)被出售。

除此以外，煤炭、油田、紡織、鋼廠(chǎng)等領(lǐng)域的醫(yī)院也在加入到改制隊(duì)伍中，其中如茂名石化醫(yī)院改制后逐漸走向衰落甚至倒閉的案例不在少數(shù)。

面對(duì)并購(gòu)改制問(wèn)題頻現(xiàn)，北京鼎臣醫(yī)藥管理咨詢(xún)中心創(chuàng)始人史立臣向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示，很多人認(rèn)為藥企收購(gòu)醫(yī)院具備一定優(yōu)勢(shì)，其實(shí)并不是如此。

“實(shí)際上藥品的銷(xiāo)售和管理與醫(yī)院的經(jīng)營(yíng)和管理完全不是一個(gè)概念。而且醫(yī)院的區(qū)域性非常強(qiáng)，基本都是服務(wù)于本區(qū)域，哪怕省會(huì)城市的醫(yī)院有8成以上患者也都是來(lái)自本城市，所以這個(gè)模式根本不適合企業(yè)用來(lái)賣(mài)藥品，區(qū)域性強(qiáng)也導(dǎo)致企業(yè)很難在短期內(nèi)有大幅度的資金收益。另外，醫(yī)院本身是一個(gè)重資產(chǎn)、運(yùn)營(yíng)周期較長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)，這種情況下，就讓很多的上市公司在收益上達(dá)不到預(yù)期，再加上不善于對(duì)醫(yī)院模式的管理，最終形成兩敗俱傷的局面?！?br />
此外，史立臣還表示，在醫(yī)改中社會(huì)資本與公立醫(yī)院之間的種種矛盾最重要的一點(diǎn)是因?yàn)獒t(yī)生的編制問(wèn)題，這也直接導(dǎo)致了民營(yíng)醫(yī)院優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源的缺乏。

“公立醫(yī)院改制成為民營(yíng)醫(yī)院后，很多優(yōu)質(zhì)的醫(yī)療資源因?yàn)榫幹频娜∠茈y招聘過(guò)來(lái)，沒(méi)有建立好科室的資源也就導(dǎo)致醫(yī)院逐步走向頹勢(shì)。所以，醫(yī)生編制的問(wèn)題不解決，兩者之間的矛盾就會(huì)一直存在?！?br />
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