主題：華能國際成投資能手 上半年投資收益近40億元

　　去年虧損達37億的華能國際今年上半年成功扭虧，并大幅盈利19.59億元。盈利能力回升的華能國際，在投資方面同樣收獲頗豐，上半年投資收益近40億，成為目前所公布半年報上市公司之最，浮盈達13.72億元。華能國際盈利水平回升，但昨天依然無法抵抗大盤下跌的拖累，全天下跌2.13%，報收8.71元。

　　成本降電價提成盈利關鍵

　　作為最大的火電上市公司，華能國際昨天公布的半年報一改去年的頹勢，上半年實現(xiàn)凈利潤19.59億元，與去年同期的虧損4.70億元相比，漲幅高達516.62%;基本每股收益為0.16元，漲幅同樣達500%。

　　與去年連續(xù)三個季度大幅虧損相比，華能國際今年盈利能力明顯回升。但讓人關注的是，今年以來業(yè)績的提升并非由于其經營狀況發(fā)生本質變化而引起的?！氨灸昀麧櫂嫵膳c上年度相比未發(fā)生重大變化。”華能國際在公告中毫不避諱上半年利潤較去年同期大輔增加的原因。

　　長城證券行業(yè)研究員張霖認為，華能國際盈利能力大幅回升歸功于煤價回落、電價提升。華能國際也承認，利潤大幅增加主要是受到新機投產、收購中新電力以及去年下半年電價調整的翹尾影響，使得營業(yè)收入增加。此外，市場采購燃料價格有所回落，從而使得該公司燃料成本下降，主營業(yè)務利潤上升。據悉，受2008年下半年電價調整以及市場采購燃料價格有所回落影響，華能國際營業(yè)利潤率由4.44%上升至14.05%。

　　下半年仍有隱憂

　　據此前的公告顯示，華能國際上半年發(fā)電量為861.07億千瓦時，同比減少5.84%。張霖認為，這主要是受國際金融危機的影響，國內電力市場用電需求降低，此外，新機組的不斷投產，導致平均發(fā)電利用小時下降。

　　但值得注意的事，發(fā)電量同比下降的同時，第二季度的發(fā)電量環(huán)比明顯回暖，單季環(huán)比增長6%。因此，張霖預測發(fā)電量回暖趨勢將在下半年持續(xù)演繹，華能國際全年發(fā)電量有望同比增長3.5%左右。

　　華能國際則提示投資者風險：目前電力需求增長的基礎還不牢固，隨著新機組的不斷投產，電力供給持續(xù)上升，下半年電力市場競爭加劇的風險。此外，下半年煤炭供有緊張趨勢，華能國際的電煤重點合同仍未簽訂，煤價處于高位運行，煤炭供應和煤炭價格可能會出現(xiàn)新的問題和挑戰(zhàn)。

　　期末證券資本最多

　　華能國際上半年的幸運不僅是在主營業(yè)務上——成本降價、產品提價，在證券市場的投資上，華能國際同樣稱心如意。截止昨天，兩市共有471家上市公司披露了今年的半年報，其中133只個股公布了證券投資情況，按照其期末價值計算，華能國際所持的股票資本高居榜首，其投資收益達39.91億元。

　　與去年底相同的是，華能國際依然只持有長江電力(600900)、深圳能源(000027)兩只個股，而且根據其所持有的股份數判斷，華能國際今年并未對上述兩只個股進行操作，所持長江電力、深圳能源的股份數分別為1.82%、9.08%。除卻26.19億元的投資成本，在沒有任何操作的情況下，兩只個股今年上半年為華能國際帶來13.72億元的浮盈。

　　A股市場回暖，華能國際坐享其成。但平安證券研究員蔡大貴提醒，投資收益是把雙刃劍，而且具有不穩(wěn)定性，因此從長期投資來看，投資者最好更注重公司主營業(yè)務的盈利水平及主營業(yè)務的現(xiàn)金流情況。


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