主題：子公司業(yè)績造假被罰 圣濟堂跨界轉型受挫


發(fā)布時間：07-0205:19
來源：時代周報

[摘要] 在收購圣濟堂制藥之前，圣濟堂的歸母凈利潤已連續(xù)七年下跌。收購完成以后，公司的業(yè)績才被醫(yī)藥板塊挽救，2018年凈利大增至1.99億元，創(chuàng)下十年來的最高紀錄。

時代周報記者 戚展寧 發(fā)自廣州

一年前，貴州氮肥龍頭企業(yè)“赤天化”正式更名為“圣濟堂”（600227.SH），公司董事長丁林洪大步邁向醫(yī)療行業(yè)的目標看似如愿以償。

然而，就在圣濟堂借殼赤天化兩年之際，圣濟堂子公司圣濟堂制藥2016年的業(yè)績被貴州證監(jiān)局查出造假。日前，上交所對丁林洪予以公開譴責，并對時任董事會秘書兼財務總監(jiān)吳善華予以通報批評處分。

丁、吳二人均提出申辯，稱違規(guī)事項與自己無關。而業(yè)績虛增被發(fā)現(xiàn)后，圣濟堂又經歷了高層大換血，一年內離職的高管至少有8名。

時代周報記者就業(yè)績問題致電圣濟堂，但對方以“無法核實記者身份”為由拒絕了電話和郵件采訪，并表示只接受現(xiàn)場采訪。

在收購圣濟堂制藥之前，圣濟堂的歸母凈利潤已連續(xù)七年下跌。收購完成以后，公司的業(yè)績才被醫(yī)藥板塊挽救，2018年凈利大增至1.99億元，創(chuàng)下十年來的最高紀錄。然而，2019年一季度財報顯示，公司再度出現(xiàn)3412萬元虧損。

“尿素大王”走向醫(yī)藥行業(yè)，轉型之路依然充滿迷霧。

業(yè)績虛增背后

圣濟堂2016年虛增的3000多萬元營收和2000多萬元凈利潤，根源是當年的一起重大資產重組。

當時的圣濟堂還是“貴州赤天化股份有限公司”（以下簡稱“赤天化”），貴州省最大的氮肥生產企業(yè)，一年銷售64.69萬噸尿素，在醫(yī)藥行業(yè)只有流通業(yè)務。

2016年9月，彼時的赤天化收購了由時任董事長丁林洪實控的貴州圣濟堂制藥有限公司（以下簡稱“圣濟堂制藥”），代價是向圣濟堂制藥控股股東貴州漁陽貿易有限公司（以下簡稱“漁陽貿易”）發(fā)行4.58億股股份，進行重大資產重組。公司試圖以圣濟堂為核心，打造“化工+醫(yī)藥健康”雙主業(yè)平臺，并于2018年6月更名為“貴州圣濟堂醫(yī)藥產業(yè)股份有限公司”。

根據收購時的盈利預測補償協(xié)議，圣濟堂制藥需在2016―2018年完成1.5億元、2.1億元、2.6億元的歸母凈利潤，否則漁陽貿易就要進行補償。

然而，圣濟堂制藥2016年實現(xiàn)營業(yè)收入4.88億元，扣非后凈利潤只有1.33億元，離1.5億元業(yè)績承諾還有一定差距。于是，圣濟堂制藥通過虛開發(fā)票、制造銷售回款、采購入庫的方式虛增營收和利潤。

這一圈“空轉”下來，圣濟堂制藥2016年營收虛增了3889.4萬元，營業(yè)成本虛增809.3萬元，凈利潤虛增2282.2萬元，當年的營收達5.27億元，扣非凈利潤1.53億元，恰好達到合格線。

被貴州證監(jiān)局發(fā)現(xiàn)之后，圣濟堂才在2018年4月以“會計差錯”的名義對2016年的業(yè)務重新進行賬務處理。同年10月，以1元的價格回購漁陽公司所持有的4318萬股業(yè)績承諾補償股份并予以注銷。

業(yè)績虛增事件之后，圣濟堂在2018年經歷了高層大換血。從2018年2月底董秘兼財務總監(jiān)吳善華辭職以來，圣濟堂離職的高管在一年內至少達到8位，包括董事總經理王貴昌、監(jiān)事會主席車碧祿及其他4位副總經理。

投行人士王驥躍告訴時代周報記者：“誰獲利最大，誰最有動機，誰主動提出，誰就該負最大責任。當前證監(jiān)會和上交所對財務造假的處罰權力不夠，而且法規(guī)上是以損失補償為原則，而不是以罰到疼為原則，導致違法成本太輕。在巨大的利益面前，沒有適當?shù)倪`法成本約束，就等于鼓勵違法，進而導致劣幣驅逐良幣，生態(tài)惡化。”

虧損再現(xiàn)

目前，圣濟堂的主營業(yè)務為化肥化工和醫(yī)藥制藥兩個板塊，年產52萬噸尿素的子公司桐梓化工是最主要的化工生產基地，醫(yī)藥領域則以專注糖尿病藥品的子公司圣濟堂制藥為核心。

氮肥行業(yè)的不景氣，是促使圣濟堂向醫(yī)藥行業(yè)轉型的主要原因。

從盈利狀況來看，圣濟堂在2008年已經開始走下坡路。那一年開始，雖然公司營收規(guī)模依然在擴大，但陷入增收不增利的循環(huán)，凈利潤連續(xù)七年下跌，到2014年出現(xiàn)了5.6億元的虧損。

“近兩年來，氮肥產能仍然呈增長勢頭，氮肥產能過剩的形勢更加凸顯，導致產品價格嚴重下滑且持續(xù)低迷?！笔迷?014年財報中如此解釋首次出現(xiàn)的巨額虧損。

盡管圣濟堂在2015年依靠溢價轉讓深圳高特佳投資股權獲利3.1億元，從而使歸母凈利潤達到1.28億元，但扣非凈利潤依然虧損1.9億元，主營業(yè)務頹勢難挽。次年，公司凈利潤再度出現(xiàn)3.8億元虧損。

在吸收圣濟堂制藥以前，圣濟堂也有涉及醫(yī)藥行業(yè)，但僅限于以子公司康心公司為代表的醫(yī)藥流通業(yè)務。2015年，公司醫(yī)藥配送業(yè)務的毛利率只有7.26%，甚至低于化工業(yè)務。

直至2018年公司更名正式切換賽道，雖然沒有放棄化肥業(yè)務，但醫(yī)藥業(yè)務已經成為更重要的利潤來源。數(shù)據顯示，2018年，圣濟堂在化工行業(yè)的營收實現(xiàn)16.98億元，但毛利率僅14.29%，而醫(yī)藥行業(yè)的營收雖然只有6.85億元，毛利率卻高達83.83%。

然而，好景不長。在更名一周年之際，圣濟堂又陷入虧損。公司發(fā)布的2019年第一季度財報顯示，報告期內實現(xiàn)營收4.23億元，同比減少18.32%，扣非凈利潤虧損3412萬元，同比大降178.32%。公司解釋稱，營業(yè)利潤減少的原因是化工產品甲醇價格低迷，以及藥品銷量減少。

其實，就在2019年4月，圣濟堂還在投資者互動平臺上表示，“貴陽作為全國甲醇汽車試點城市，會擴大甲醇的用量市場，對公司甲醇銷售會帶來積極影響?！?br />
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