主題：中金公司：神火股份業(yè)績(jī)回升可期 維持推薦

中金公司周四發(fā)布研究報(bào)告稱，神火股份（000933）上半年業(yè)績(jī)顯著下降，但下半年回升可期，維持推薦投資評(píng)級(jí)。

　　神火股份09年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.16億元，同比下降68.6%，每股收益為0.29元。

　　中金分析師韓永在報(bào)告中指出，煤炭板塊支持公司業(yè)績(jī)，但電解鋁業(yè)務(wù)拖累公司業(yè)績(jī)，鋁行業(yè)毛利從08年上半年的59516萬(wàn)元下降為-15363萬(wàn)元。

　　下半年發(fā)展趨勢(shì)看來(lái)，韓永預(yù)計(jì)煤炭?jī)r(jià)格維持穩(wěn)定，公司煤炭業(yè)務(wù)繼續(xù)貢獻(xiàn)利潤(rùn)。同時(shí)認(rèn)為受益于鋁價(jià)上漲，電解鋁業(yè)務(wù)將扭虧為盈。

　　報(bào)告稱，按照26倍的PE計(jì)算，公司煤炭業(yè)務(wù)估值為25.22元/股。按照4.0倍PB估算，公司電解鋁資產(chǎn)的估值為10.42元/股。神火股份的估值約為35.64元/股。相比較目前29.55元的股價(jià)，還有約21%的上升空間，維持推薦的投資評(píng)級(jí)。


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