主題：交通銀行：有意增持常熟農(nóng)商行

　曾在2008年初成功參股常熟農(nóng)村商業(yè)銀行（下稱“常熟農(nóng)商行”）的交通銀行( 601328.SH,3328.HK）,有意繼續(xù)擴(kuò)大投資。

　　知情人士透露,交行近期有意與常熟農(nóng)商行商談進(jìn)一步增持股份,在原有10%股份的基礎(chǔ)上,可能繼續(xù)增持5%左右。不過目前,是否增持股份及增持的比例,雙方仍未敲定。

　　交行2008年1月入股常熟農(nóng)商行,是國內(nèi)首家入股農(nóng)商行的大型商業(yè)銀行。當(dāng)時(shí)交行為該投資支付了3.8億元,獲得常熟農(nóng)商行5756萬股的股份,成為第一大股東。

　　“交行希望繼續(xù)增持,一方面是繼續(xù)加大對常熟農(nóng)商行的支持力度,深化合作;另一方面交行目前資本充足率雄厚,有投資能力?！鄙鲜鲋槿耸客嘎?交行近期剛發(fā)行了250億元的次級債,資本充足率進(jìn)一步提升。

　　不過,增持一事仍有懸念。以常熟農(nóng)商行目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)來看,自然人持股占比接近80%,股權(quán)極其分散。其總計(jì)21家的法人股股東,主要為地方性集體企業(yè)或鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)。持股比例較大的股東,除交行外,江蘇靈豐紡織集團(tuán)有限公司、常熟市蘇華物貿(mào)有限公司、常熟市鐵塔有限公司均持股1.26%。

　　因此,若大股東進(jìn)一步增持,常熟農(nóng)商行其余股東及經(jīng)營層是否接受,還有待觀察。

　　截至2006年末,常熟農(nóng)商行每股凈資產(chǎn)3.27元,而交行的入股價(jià)格在每股6.6元左右,溢價(jià)逾一倍。交行此后還向常熟農(nóng)商行提名董事和中層管理人員。

　　此次交行戰(zhàn)略入股,除了出于開拓農(nóng)村地區(qū)金融市場的目的外,更深層次的誘惑在于,常熟農(nóng)商行在引資后,有意在深交所進(jìn)行IPO（首次公開募股）。當(dāng)時(shí)常熟農(nóng)商行聘請了中信建投對其進(jìn)行上市輔導(dǎo),通過資本市場融資的意圖已進(jìn)入實(shí)質(zhì)性操作階段。

　　不過,目前城商行和農(nóng)商行上市進(jìn)展仍然緩慢。目前全國城商行中已有三家實(shí)現(xiàn)IPO,而全部A股上市公司中還沒有一家農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)。

　　一位為某農(nóng)商行上市服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)人士透露,他們?nèi)栽诘却?cái)政部關(guān)于金融機(jī)構(gòu)如何解決職工持股的歷史遺留問題的相關(guān)文件,此前,上市的可能性不大。

　　但南京銀行( 601009.SH）、寧波銀行( 002142.SH）等城市商業(yè)銀行登錄A股并演繹出多輪財(cái)富效應(yīng)后,對擬上市金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行股權(quán)投資的價(jià)值可見一斑。

　　常熟農(nóng)商行是全國首批農(nóng)村金融改革試點(diǎn)單位之一,前身為常熟市農(nóng)村信用合作社聯(lián)合社,于2001年11月改制成立。

　　該行2008年年報(bào)顯示,2008年歸屬于母公司股東的凈利潤約4億元,總資產(chǎn)357億元,每股凈資產(chǎn)3.99元。資本充足率14.78%,核心資本充足率為12.79%,不良貸款率1.83%。

　　值得關(guān)注的是,除了有意增持常熟農(nóng)商行,交行目前正在借上海兩個(gè)中心建設(shè)的機(jī)會加快發(fā)展,將伺機(jī)展開并購“動(dòng)作”。

　　7 月初,交行與上海市政府簽署全面合作備忘錄,交行提出了打造金融旗艦店,實(shí)現(xiàn)“兩化一行”（國際化、綜合化、財(cái)富管理特色行）的口號。

　　此外,交行入股中?？德?lián)保險(xiǎn)公司已經(jīng)董事會報(bào)批通過,就等外部報(bào)批。目前,其綜合金融框架下只差券商牌照。

　　國金證券(600109 )分析,上海市后續(xù)也會展開金融國有資產(chǎn)的重組,在市政府的支持下,交行有望率先在銀行中入股券商。



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