主題：云南白藥：期待09年產能瓶頸的突破

預計08年業(yè)績平穩(wěn)增長，09年產能瓶頸解決后業(yè)績將有提速。預測08、09年業(yè)績增長13％、22％，提高EPS預測至0.78、0.95元。
　　07年白藥的各項經營指標超出公司預定目標和市場普遍預期，不排除08年公司業(yè)績仍存在超預期的可能。

　　目前股價29.56元，對應08～09年動態(tài)PE38、31倍。由于過往的業(yè)績高增長和預期未來平穩(wěn)的業(yè)績增長，白藥在牛市中受到市場冷落，其過去一年的走勢大幅落后于滬深300。目前而言，從白藥產品的稀缺性和公司清晰的發(fā)展戰(zhàn)略角度，白藥股價和估值水平經前期大幅調整后，已達到一個相對合理的水平，在08年以防御性為主的市場環(huán)境中，建議投資者穩(wěn)健持有。



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