主題：四川成渝中簽號(hào)公布在即 方正證券預(yù)測(cè)首日開(kāi)盤價(jià)

16日IPO重啟后滬市首只新股四川成渝發(fā)布《定價(jià)、網(wǎng)下發(fā)行結(jié)果及網(wǎng)上中簽率公告》。該股最終以3.6元的上限價(jià)格發(fā)行，網(wǎng)上網(wǎng)下合計(jì)凍結(jié)資金6846億元，網(wǎng)上中簽率為0.26%。下周一將公布四川成渝中簽號(hào)，具體方法請(qǐng)點(diǎn)擊查詢：教你打新股：如何免費(fèi)查詢滬市新股配號(hào)中簽結(jié)果

　　方正證券7月15日發(fā)布投資報(bào)告,預(yù)計(jì)四川成渝(601107.SH)首日開(kāi)盤價(jià)在4.32—5.76 元。


四川成渝周一公布中簽結(jié)果 方正證券給出首日開(kāi)盤價(jià)

　　截止2009 年6 月,公司旗下?lián)碛谐捎?、成雅、成北、成?lè)高速等路產(chǎn),其收入主要來(lái)自高速公路通行費(fèi),2008 年實(shí)現(xiàn)通行費(fèi)收入13.89 億元,占總收入的87.5%;2009 年收購(gòu)成樂(lè)高速后,這一比例預(yù)計(jì)將上升到90%以上。

　　成樂(lè)高速2003-2008 年的復(fù)合增長(zhǎng)率為17.78%。從單車收入看,貨車比例逐年提高。200 9、2010、2011年的通行費(fèi)增速有望高于20%。且在成渝公司為其償還部分貸款和降低利率之后,成樂(lè)高速的盈利水平將大幅提高。

　　區(qū)域經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展促進(jìn)車流量持續(xù)增長(zhǎng),增速有望快于全國(guó)平均水平;災(zāi)后重建促進(jìn)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和物流運(yùn)輸需求;西部地區(qū)目前路網(wǎng)密度較低、斷頭路較多,因此,未來(lái)短時(shí)期內(nèi)大規(guī)模的道路建設(shè)帶來(lái)的路網(wǎng)貫通效應(yīng)將更多的是對(duì)現(xiàn)有路產(chǎn)的誘增而非分流;2010 年10 月1 日起,四川省的計(jì)重收費(fèi)將取消八折優(yōu)惠,客車收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)也有望提高,從而增厚公司業(yè)績(jī)。

　　公司擬收購(gòu)遂渝、成南高速,從其目前的車流量情況和以后的發(fā)展空間來(lái)看,遂渝和成南的收購(gòu)將有助于增厚公司業(yè)績(jī),進(jìn)一步提升公司價(jià)值。另外,公司承建的成都-仁壽高速長(zhǎng)期前景看好。

　　若不考慮收購(gòu)遂渝、成南高速,并假設(shè)2011 年恢復(fù)25%所得稅率,方正證券預(yù)計(jì)公司2009-2011 年的EPS分別為0.26、0.30、0.30 元(假設(shè)2011 年所得稅率恢復(fù)到25%),給予2009 年15-19 倍PE,對(duì)應(yīng)的合理股價(jià)區(qū)間為3.9-4.94 元/股。

　　方正證券給出公司的首日開(kāi)盤價(jià)在4.32—5.76 元。若中簽率分別取值為0.11%、0.14%及0.17%,則新股申購(gòu)年化收益率分別為1.62%、2.34%以及3.06%。建議投資者可積極參與此股的網(wǎng)上申購(gòu)。

　　風(fēng)險(xiǎn)因素則包括宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),不同運(yùn)輸方式競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn),路網(wǎng)分流風(fēng)險(xiǎn)。

　　【提示】本次發(fā)行的重要日期安排:
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