主題：華夏銀行（600015）：大股東欲高價(jià)認(rèn)購(gòu) 彰顯價(jià)值

周三兩地股市再現(xiàn)恐慌性的大跌走勢(shì)，這主要是市場(chǎng)做多人氣尚未完全恢復(fù)，當(dāng)股指在3670點(diǎn)壓力位前望而卻步時(shí)，近幾個(gè)交易日反彈所積累的獲利籌碼就會(huì)迅速逃離，解套盤與獲利盤所形成見機(jī)不妙就撤的合力，導(dǎo)致市場(chǎng)形成急跌的局面。預(yù)計(jì)市場(chǎng)急跌清洗獲利籌碼后，股指二次探底后還將會(huì)有再次反彈的能力。操作策略上可對(duì)于日前大資金介入較深的銀行股，在急跌時(shí)低接進(jìn)行搶第二次反彈，個(gè)股如可關(guān)注（600015）華夏銀行。
　　基本面亮點(diǎn)：
　　一，大股東高于市場(chǎng)價(jià)參股 彰顯投資價(jià)值
　　2008年3月20日，德意志銀行昨天宣布，該行已簽署了一份具約束性的協(xié)議，將認(rèn)購(gòu)約2.656億股華夏銀行新發(fā)行的股票，總認(rèn)購(gòu)價(jià)為人民幣39.09億元，約3.49億歐元。德意志銀行認(rèn)購(gòu)的股份為華夏銀行向股東非公開發(fā)行股份的一部分，總發(fā)行價(jià)值達(dá)約人民幣約116億元，約10億歐元。該筆投資有待監(jiān)管部門批準(zhǔn)，一旦獲批，將使德意志銀行集團(tuán)持有該公司的發(fā)行股本比例從之前的9.9%增至約13.7%。德意志銀行于2006年5月首次入股華夏銀行。2007年6月，雙方成功地在中國(guó)推展了聯(lián)營(yíng)信用卡業(yè)務(wù)。此外，德意志銀行更一直向華夏銀行提供全面的技術(shù)支持和協(xié)助，以進(jìn)一步強(qiáng)化其風(fēng)險(xiǎn)管理、資金管理、零售和企業(yè)銀行業(yè)務(wù)等領(lǐng)域的現(xiàn)有業(yè)務(wù)。德意志銀行在華夏銀行董事會(huì)占兩席。 華夏銀行同時(shí)擬向第一、二大股東---首鋼總公司、國(guó)家電網(wǎng)公司定向增發(fā)，增發(fā)價(jià)約為14.58元。特別值得注意的是，目前華夏銀行的最大股東占股比例僅為10.19%，各大股東的控股地位均不穩(wěn)定。德意志銀行簽署具約束性的增發(fā)認(rèn)購(gòu)協(xié)議及其他股東積極高價(jià)認(rèn)購(gòu)，表明了他們對(duì)華夏銀行未來的看好。因此可以看出該股大股東增持意愿要大于減持意愿。而目前股票市場(chǎng)價(jià)被錯(cuò)殺到13元附近，大大低于擬增發(fā)14.58元的現(xiàn)象，將為后市提供良好的套利機(jī)會(huì)。
　　二，經(jīng)營(yíng)狀況步步向好 機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)高目標(biāo)
　　國(guó)金調(diào)研報(bào)告認(rèn)為：公司憑借行業(yè)高景氣度，脫離了資產(chǎn)質(zhì)量相對(duì)低下的狀態(tài)，短期內(nèi)公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)可能呈現(xiàn)恢復(fù)性的高增長(zhǎng)，高增長(zhǎng)來源于定向增發(fā)后擺脫資本約束后的外延時(shí)擴(kuò)張；撥備壓力的降低以及稅率降低。公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)符合預(yù)期而資產(chǎn)質(zhì)量高于預(yù)期。07 年公司的不良貸款總額和不良率雙降，覆蓋率提高。公司07 年的不良率為2.25%，比06 年下降了48 個(gè)基點(diǎn)；覆蓋率為109.3%，比06 年提高了25.1%。但是我們也發(fā)現(xiàn)，公司損失類貸款占不良貸款的比重從06 年的8.9%提高到了07 年的16.1%，高風(fēng)險(xiǎn)的不良貸款有所提高，覆蓋率的提高與此相對(duì)應(yīng)。預(yù)期公司08-09 年的EPS 分別為0.924 元和1.156 元，同比增長(zhǎng)為84.7%和25.1%，分別下調(diào)和上調(diào)3.7%和5.1%。給予公司的目標(biāo)價(jià)格為18.48 元，相當(dāng)于20x08PE 和16x09PE。 而年初海通證券研究報(bào)告指出：我們使用相對(duì)估值法，判斷華夏銀行的估值區(qū)間為20-28元，結(jié)合DDM和EVA模型對(duì)華夏銀行的絕對(duì)估值，我們給予6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為26.0元，投資評(píng)級(jí)為"增持"。
　　二級(jí)市場(chǎng)上，上周大資金大舉介入銀行股，帶動(dòng)大盤出現(xiàn)了小反彈。預(yù)計(jì)大盤二次探底再度反彈時(shí)，仍將離不開銀行股帶頭的作用。而且大資金剛進(jìn)入銀行股不久，難以迅速全部撤離，那么二次沖擊也將會(huì)產(chǎn)生，因此隨大盤急跌之中的低位區(qū)，可適量給予重點(diǎn)關(guān)注。



【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。