主題：重組“靴子”落地　東航、上航股價“升空”

　　因公布了整合方案，本周二ST東航（600115）和*ST上航（600591）再度攜手漲停，重組效應繼續(xù)發(fā)酵。周二，ST東航和*ST上航開盤即告漲停，全天封死漲停板，未給踏空的投資者留下任何參與機會，其強勁走勢與周一如出一轍。

　　本月12日，中國東方航空股份有限公司（China Eastern Airlines Corporation Limited，簡稱“東航”）和上海航空股份有限公司（Shanghai Airlines Co., Ltd.，簡稱“上航”）的重組方案最終敲定。東航將按照1：1.3的比例向上航股東發(fā)行新股以完成對后者的吸收合并。

　　對于兩航整合的長期前景，多數(shù)研究機構給出了積極的評價。國泰君安研究報告認為，換股吸收合并*ST上航后，新東航的業(yè)務運營、財務狀況、盈利能力等方面將產(chǎn)生一系列積極的影響，看好新東航的長期發(fā)展。銀河證券報告則進一步指出，預計合并后的新東航2009年和2010年收入分別為570億元和654億元，凈利潤分別為10.88億元和18.67億元，每股收益分別為0.22元和0.38元，新東航的業(yè)績有望呈現(xiàn)全面回升的局面。

　　雖然研究機構普遍看好新東航的發(fā)展前景，但對于股價短期走勢卻并非沒有不同的聲音。國信證券的研究報告就提到，由于ST東航的A股股價已比較充分地反映了重組預期，卻未充分反映重組風險和釋放業(yè)績的時間價值，雖然ST東航存在補漲要求，但并不建議投資者參與其復牌后可能出現(xiàn)的炒作。

　　不過，從復牌后的表現(xiàn)來看，盡管研究機構對兩航股價的短期走勢存在分歧，但這似乎并未影響到當前二級市場上投資者的做多熱情。ST東航周一和周二的換手率分別為0.44%、0.07%，同期*ST上航的換手率也僅有0.13%和0.03%，在其股價連續(xù)漲停之際，ST東航和*ST上航的成交量均極度低迷且呈現(xiàn)遞減態(tài)勢，反映出當前投資者對ST東航和*ST上航仍然青睞有加。



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