主題：中石化去年凈利排名老四

　中國石化(600028)昨天為A股大藍(lán)籌的2007年年報畫上句號。年報顯示，中國石化去年全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.2萬億元，同比增長13.5%；然而歸屬母公司股東的凈利潤僅增長5.5%，為549億元，不過，中石化仍是2007年A股凈利潤排名第四的公司。排在其前面的三家公司分別是中國石油、工商銀行、中國銀行，四家公司凈利潤排名與他們的市值排名一致。

　　煉油業(yè)務(wù)同比減虧

　　與中國石油2007年的盈利情況相比，中國石化去年凈利潤只有中石油四成，其營業(yè)毛利率只有13.1%，而同期中石油總體毛利率為34.5%。年報顯示，由于目前成品油價格管制，作為國內(nèi)第一大煉油巨頭，煉油仍為中石化業(yè)績最大負(fù)擔(dān)。去年公司煉油虧損136.66億，但比上年減虧135億元。

　　2007年，中石化每股收益0.634元，每股凈資產(chǎn)增加至3.471元，扣除中期每股已經(jīng)派發(fā)的0.05元，公司擬年末派息0.115元。扣除非經(jīng)常損益后凈利潤只有496億元，同比下降1%，這是中石化近年來首次業(yè)績倒退。此外，公司2007年前三季度即實(shí)現(xiàn)凈利潤486.83億元，加上年末確認(rèn)煉油補(bǔ)貼收入49億元，這意味著其第四季度本身實(shí)現(xiàn)的凈利潤僅14億元左右，凈利潤增速迅速下降。今年一季度國際市場原油進(jìn)一步上漲，國內(nèi)外價差擴(kuò)大，其利潤狀況也不容樂觀。

　　銷售利潤有所增長

　　分行業(yè)看，中國石化去年煉油和銷售業(yè)務(wù)兩塊占比達(dá)到公司營業(yè)收入的64.2%。去年公司加工原油1.56億噸，國內(nèi)成品油總經(jīng)銷量達(dá)到1.19億噸，單站年平均加油量繼續(xù)提高到2697噸。自營加油站增加404座，特許加油站減少143座，對市場的控制力繼續(xù)上升。營銷業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤336億元，同比增加7%。在勘探及開采方面，2007年公司新增原油可采儲量僅21百萬桶，遠(yuǎn)低于上年的286百萬桶；但新增天然氣可采儲量達(dá)到37567億立方英尺，增長22.26倍，使其整體剩余油氣可采儲量增加8.2%。受到石油特別收益金大幅增加的不利影響，勘探業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤486億元，同比下降19%。此外，在化工方面，公司去年生產(chǎn)乙烯653萬噸，同比增長6%；銷售化工產(chǎn)品2985萬噸，同比增長1%?；I(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤134億元，但仍比上年有所下降?？傮w上看，銷售利潤增長和煉油業(yè)務(wù)減虧推動其凈利潤上升。而中石化煉油業(yè)務(wù)去年前三季度盈利2.14億，到第四季度形勢才急轉(zhuǎn)直下，再次告虧。

　　原油漲價將拖累業(yè)績

　　年報披露，中石化擬在A股市場發(fā)行200億元5-10年公司債，其中100億元用于改善資本結(jié)構(gòu)，其余補(bǔ)充流動資金。由于煉油板塊的贏利狀況受政策影響較大，公司為國內(nèi)成品油供應(yīng)承受了巨大的虧損。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中期看，成品油定價機(jī)制的市場化不會一帆風(fēng)順，中石化社會責(zé)任與股東利益難以協(xié)調(diào)，若原油價格攀高，不妨回避。



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