主題：鋼鐵行業(yè)：進入外延式增長階段

　根據(jù)對“當(dāng)前分析師關(guān)注度最高的行業(yè)”進行統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，金屬與采礦業(yè)近期在分析師關(guān)注度排行榜中連續(xù)排在首位。

　　在金屬與采礦業(yè)里，鋼鐵類個股上周表現(xiàn)搶眼，其主要是因為鋼鐵業(yè)大重組的開啟。3月17日，國家發(fā)改委剛剛同意寶鋼和武鋼與粵桂合作，而10天之后的3月26日，山東省以有史以來規(guī)模最大的一次資產(chǎn)重組，將正在啟幕的鋼鐵業(yè)大重組推向深入。在成本不斷上升的沖擊下，鋼鐵行業(yè)已經(jīng)走在發(fā)展的十字路口。恰逢此時，國家發(fā)改委批復(fù)新項目并推進重組進程的消息公布，無疑給目前鋼鐵行業(yè)注入了一針強心劑，標志著我國鋼鐵行業(yè)進入了外延式增長階段。

　　銀河證券分析師預(yù)測，未來我國將形成5－6個超級鋼鐵集團，如以寶鋼為核心的東南部鋼鐵集團、以鞍鋼為核心的東北鋼鐵集團、以武鋼為核心的西南鋼鐵集團、以首鋼、唐鋼、邯鋼為核心的華北鋼鐵集團、以濟鋼、萊鋼為核心的山東鋼鐵集團等。通過重組，我國鋼鐵業(yè)的集中度將大幅提高，提升了我國鋼鐵企業(yè)對上下游的定價話語權(quán)，提高了鋼鐵行業(yè)的市場進入壁壘，有利于鋼鐵行業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。兼并重組，將為鋼鐵上市公司帶來更多的投資機會。

　　天相投顧分析師表示，此次整合都是基于各鋼鐵集團層面，而且項目建設(shè)需要2-3年以上的時間，項目運作過程中還涉及落后產(chǎn)能淘汰的問題，所以短期內(nèi)對相關(guān)上市公司影響較小，但由于對未來發(fā)展的良好預(yù)期，因此，將為上述企業(yè)帶來短期交易性投資機會。同時，由集團出面整合相應(yīng)的資產(chǎn)，并在項目成熟或盈利能力較強的情況下，注入到作為資本運作平臺的上市公司，將是鋼鐵行業(yè)整合的主流程序。長期來看，此次防城港、湛江項目的獲批，將是柳鋼、韶鋼、廣鋼發(fā)展的重要機遇，上述企業(yè)的收入規(guī)模和盈利水平有望在項目建成后出現(xiàn)質(zhì)的飛躍。

　　中銀國際分析師指出，2007年以來，中國鋼鐵行業(yè)整合的速度明顯加快。在未來鋼鐵行業(yè)高成本的壓力下，中國政府鼓勵鋼鐵行業(yè)整合以及淘汰落后產(chǎn)能的政策方向?qū)⒅鸩桨l(fā)揮作用，相信大型鋼鐵企業(yè)在這次行業(yè)重整中將面臨重大的發(fā)展機遇。另一方面，雖然中國政府對國外鋼鐵生產(chǎn)商投資中國鋼鐵企業(yè)設(shè)置了一系列的門檻，但國外鋼鐵企業(yè)仍努力通過各種方式曲線進入中國。例如近期俄羅斯第二大鋼鐵企業(yè)Evraz集團入股新加坡上市的民營鋼鐵企業(yè)德龍控股10%的股份，并可能進一步收購德龍控股有限公司51%的股權(quán)；安賽樂-米塔爾集團在2007年底收購香港上市的東方集團股權(quán)等。



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