主題：工程建設(shè)股：行業(yè)景氣提升股價(jià)

工程建設(shè)股：行業(yè)景氣提升股價(jià) 2009年07月04日 07:48 深圳商報(bào)
　　前期一度蓄勢(shì)窄幅震蕩的工程建設(shè)板塊在本周出現(xiàn)相對(duì)活躍的走勢(shì)，其中葛洲壩(12.77,0.42,3.40%)、中鐵二局(14.39,1.25,9.51%)等品種出現(xiàn)了相對(duì)強(qiáng)硬的走勢(shì)。那么，如何看待這一走勢(shì)特征呢？

　　金百靈投資秦洪認(rèn)為，工程建設(shè)板塊前期滯漲的原因在于兩點(diǎn)，一是建筑行業(yè)的盈利能力不高，凈利潤率一般在2％左右，在第二產(chǎn)業(yè)中列倒數(shù)第二。而且由于建筑行業(yè)相對(duì)獨(dú)特的經(jīng)營特征，利潤漏斗效應(yīng)較為明顯，因此各路資金對(duì)其估值并不太樂觀，從而影響了二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)走勢(shì)。二是由于受到全球金融海嘯的影響，建筑行業(yè)的海外訂單大幅縮水，這也抑制了多頭對(duì)建筑工程行業(yè)的不佳預(yù)期。

　　但從近期一系列數(shù)據(jù)看，樂觀的行業(yè)數(shù)據(jù)有望化解以上兩大擔(dān)憂。以鐵路基建為例，前5月累計(jì)投資1090．09億元，同比增長161．62％，其中5月份鐵路基建投資455．87億元，同比增速持續(xù)維持在高位150．20％水平；此外，前5個(gè)月的鐵路基建投資呈現(xiàn)顯著的環(huán)比快速上升勢(shì)頭。按照鐵道部規(guī)劃和市場(chǎng)預(yù)期的2009年鐵路投資6000億的規(guī)模，同比增速為66．57％，而2009年1－5月實(shí)際投資同比增速已大大超過市場(chǎng)預(yù)期，這源于政府通過以鐵建為主的基建投資項(xiàng)目快速上馬以拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的政策導(dǎo)向，如此就意味著行業(yè)數(shù)據(jù)有望超預(yù)期。

　　與此同時(shí)，工程建設(shè)類上市公司承接大宗訂單的能力大增，從而意味著規(guī)模優(yōu)勢(shì)有所提升，這也有利于化解工程建設(shè)行業(yè)凈利潤率低企的擔(dān)憂。數(shù)據(jù)顯示，2009年以來，52家上市公司披露了182筆大宗合同，合同金額合計(jì)2235．67億元。而2008年上半年，共有65家公司披露了167筆大宗合同，合同金額合計(jì)1519．04億元。顯然，2009年上半年不僅大宗合同筆數(shù)出現(xiàn)增加，合同總金額更是同比增長了47．18％。所以，工程建設(shè)行業(yè)極有可能會(huì)出現(xiàn)凈利潤超預(yù)期增長的信息。

　　秦洪建議投資者仍可低吸兩類工程建設(shè)個(gè)股，一是一體化優(yōu)勢(shì)明顯的個(gè)股，主要是葛洲壩、東華科技(25.36,0.54,2.18%)、中材國際(28.68,0.28,0.99%)。二是向盈利能力較高細(xì)分行業(yè)滲透的個(gè)股，比如說粵水電(7.70,0.06,0.79%)、隧道股份(12.55,0.07,0.56%)等。



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