主題：中新藥業(yè) 600329 基本面集錦

中新藥業(yè)（600329）是天津最大的以中成藥制造業(yè)為主的國(guó)有控股大型醫(yī)藥企業(yè)，1997年在新加坡發(fā)行1億S股，是目前市場(chǎng)中唯一一家“A+S”股票。隨著天津?yàn)I海新區(qū)建設(shè)開(kāi)發(fā)，公司有望抓住濱海發(fā)展機(jī)遇，塑造出具有競(jìng)爭(zhēng)力的濱海醫(yī)藥企業(yè)。公司下屬達(dá)仁堂、樂(lè)仁堂、隆順榕、第六中藥廠等企業(yè)生產(chǎn)的都是中藥產(chǎn)品。產(chǎn)品種類(lèi)廣泛，劑型豐富。其中包括速效救心丸、舒腦欣滴丸等滴丸
制劑，也包括藿香正氣軟膠囊、清音滴丸等固體中藥制劑。公司實(shí)施了中藥大品種戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)了中藥大品種速效救心丸銷(xiāo)售收入近5億元的營(yíng)銷(xiāo)業(yè)績(jī)。后續(xù)銷(xiāo)售收入1個(gè)億、5000萬(wàn)的新品種也已形成梯隊(duì)，紫龍金片、舒腦欣滴丸、金芪降糖片二代等新品以高品質(zhì)、新劑型、療效確切展現(xiàn)出了中新藥業(yè)雄厚的發(fā)展?jié)摿蛯?shí)力。而公司新品種持續(xù)增長(zhǎng)將是今后發(fā)展重點(diǎn)。
　　二級(jí)市場(chǎng)上，醫(yī)藥板塊表現(xiàn)活躍，而作為濱海新區(qū)中藥龍頭中新醫(yī)藥價(jià)值嚴(yán)重低估，近幾日并沒(méi)有緊隨醫(yī)藥板塊上行，漲幅有限。該股經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的震蕩筑底后開(kāi)始企穩(wěn)回升，同時(shí)KDJ指標(biāo)在底部形成金叉，5日均線開(kāi)始拐頭向上。種種跡象表明后市有望形成快速反彈行情，建議投資者可重點(diǎn)關(guān)注



公司是天津最大的以中成藥制造業(yè)為主的國(guó)有控股大型醫(yī)藥企業(yè)，引領(lǐng)了國(guó)內(nèi)中藥企業(yè)GMP認(rèn)證、綠色中藥認(rèn)證、綠色中藥企業(yè)認(rèn)證和藥品劑型創(chuàng)新，技術(shù)研究應(yīng)用、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級(jí)等方向，現(xiàn)已成為國(guó)內(nèi)“創(chuàng)新中藥”的領(lǐng)導(dǎo)品牌。1997年在新加坡發(fā)行S股，是目前滬深兩市唯一一家“A+S”股票。

　　公司未來(lái)幾年將全部搬到濱海新區(qū)，一方面可以充分發(fā)揮集約效應(yīng)，另一方面也有利于享受濱海靈活優(yōu)惠的政策和技術(shù)條件。公司積極有望抓住濱海發(fā)展機(jī)遇，打造具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的濱海醫(yī)藥企業(yè)。公司目前下屬分公司和參控股公司有50余家，一批老字號(hào)和新興知名企業(yè)都齊聚麾下。公司實(shí)施了中藥大品種戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)了中藥大品種速效救心丸銷(xiāo)售收入近5億元的營(yíng)銷(xiāo)業(yè)績(jī)。后續(xù)銷(xiāo)售收入1個(gè)億、5000萬(wàn)的新品種也已形成梯隊(duì)，新品種持續(xù)增長(zhǎng)將是今后發(fā)展重點(diǎn)。

　　公司持有全球藥企排名第二的gsk控股的中美史克25％的股權(quán)，持有血液制品和大輸液領(lǐng)域頗有影響的baxter30％的股權(quán)，持有全球仿制藥排名老大的teva公司控股的華立達(dá)公司40％的股權(quán)，間接參股天士力公司等。參股外資和國(guó)內(nèi)上市公司讓公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)得到保證，也對(duì)公司的可持續(xù)發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

　　該股獨(dú)一無(wú)二的題材優(yōu)勢(shì)和低價(jià)小盤(pán)概念已經(jīng)受到市場(chǎng)的關(guān)注，在底部啟動(dòng)后穩(wěn)步上行，近期隨大勢(shì)再度探明底部，后市有望持續(xù)拉升走勢(shì)，可重點(diǎn)關(guān)注


近期我們赴中新藥業(yè)調(diào)研，以進(jìn)一步了解公司近期的變化和發(fā)展前景。

　　一、公司近期的重大變化

　　自2006年11月下旬以來(lái)，公司人事變動(dòng)較大；在經(jīng)營(yíng)方面，營(yíng)銷(xiāo)政策的調(diào)整加上參股公司中美史克貢獻(xiàn)的利潤(rùn)減少，導(dǎo)致公司對(duì)2006年業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)虧損。

　　二、發(fā)生變化的原因

　　中新藥業(yè)的變化與其控股股東——天津醫(yī)藥集團(tuán)的人事變動(dòng)有直接關(guān)系。集團(tuán)新的領(lǐng)導(dǎo)班子決心用幾年時(shí)間恢復(fù)在醫(yī)藥行業(yè)的地位，因此對(duì)整個(gè)體系進(jìn)行了調(diào)整，涉及戰(zhàn)略、理念、人事、經(jīng)營(yíng)、考核等多個(gè)層面。中新藥業(yè)作為醫(yī)藥集團(tuán)唯一的上市公司自然首當(dāng)其沖。

　　三、公司下一步可能的動(dòng)作

　　公司的中長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃尚未完成，但根據(jù)我們的分析，以下幾個(gè)方面是中新藥業(yè)最有可能實(shí)現(xiàn)的：一是在2007年努力扭虧；二是努力恢復(fù)融資功能；三是進(jìn)行資產(chǎn)處置和購(gòu)并；四是對(duì)系統(tǒng)內(nèi)營(yíng)銷(xiāo)資源進(jìn)行優(yōu)化整合；五是全方位壓縮成本和費(fèi)用。

　　四、公司存在的風(fēng)險(xiǎn)

　　首先，公司以往的銷(xiāo)售有多少水份、公司是否準(zhǔn)備一次性擠干水份、真實(shí)的銷(xiāo)售情況究竟如何；其次，盡管中新藥業(yè)的資產(chǎn)有諸多重估增值的因素，但是否存在以往不曾暴露的減值因素；再次，目前中外合資醫(yī)藥企業(yè)的外資方普遍有獨(dú)資愿望，中美史克可能也會(huì)有此打算。如果出現(xiàn)這種情況，對(duì)中新藥業(yè)的業(yè)績(jī)影響將很大。

　　五、結(jié)論

　　我們可以比較確定地得到這一結(jié)論，即中新藥業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)將在2007年出現(xiàn)拐點(diǎn)。而且只要輔之以正確并且適當(dāng)?shù)馁Y本運(yùn)作，公司未來(lái)的業(yè)績(jī)提升空間較大。但具有較大不確定性的是：公司主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)生轉(zhuǎn)折的起點(diǎn)是什么，和此前報(bào)表披露的有何差異？這直接影響到公司的估值水平，我們認(rèn)為應(yīng)到年報(bào)甚至一季度報(bào)告公布后才能看得比較清楚





中新藥業(yè)（600329）公司外資概念突出。資料顯示，以色列TEVA制藥集團(tuán)將單方面對(duì)中新藥業(yè)控股子公司天津華立達(dá)生物工程有限公司進(jìn)行增資，在增資后，TEVA在華立達(dá)的持股比例為60％，中新藥業(yè)的持股比例為40％，TEVA則是一家總部位于以色列，全球擁有20多家全資子公司的企業(yè)。TEVA的核心業(yè)務(wù)主要集中在人用藥物和活性藥物成分領(lǐng)域，前景廣闊。

　　另外，公司還極具土地升值概念。公司位于天津，是唯一一家A+S上市公司，天津市非常重視中藥的現(xiàn)代化，對(duì)中藥現(xiàn)代化，天津市確立了大品種戰(zhàn)略和國(guó)際化戰(zhàn)略，選定的重點(diǎn)發(fā)展的10大品種，中新藥業(yè)有7個(gè)入選，公司技術(shù)實(shí)力強(qiáng)大，有望受政策的重點(diǎn)扶持。由于市區(qū)終將是居民居住區(qū)，企業(yè)將搬出市區(qū)的大形勢(shì)將無(wú)法避免，在此情況下，公司決定將逐步把旗下除第6中藥廠之外的所有企業(yè)遷至位于濱海的現(xiàn)代中藥產(chǎn)業(yè)園。此次搬遷對(duì)公司來(lái)說(shuō)，可謂是百利而無(wú)一害。首先，公司經(jīng)過(guò)搬遷而騰出的市區(qū)土地將出售，這些土地都有著很大的升值空間，一旦出售將帶來(lái)一筆可觀的收入。其次，公司所遷往的濱海新區(qū)是國(guó)家的重點(diǎn)發(fā)展區(qū)域，國(guó)務(wù)院有許多相關(guān)扶持政策，鼓勵(lì)企業(yè)走高科技發(fā)展道路。據(jù)公司董事長(zhǎng)表示，中新藥業(yè)的現(xiàn)代中藥產(chǎn)業(yè)園占地達(dá)24萬(wàn)平米，而土地僅僅需要700多萬(wàn)元，同時(shí)位于新區(qū)的分公司還享受15％的所得稅率，另外，公司每年還可享受政府各類(lèi)的資金補(bǔ)貼。這些都為公司未來(lái)的發(fā)展帶來(lái)了廣闊的想象空間，值的關(guān)注。

　　值得一提的還有，中新藥業(yè)還引領(lǐng)了國(guó)內(nèi)中藥企業(yè)GMP認(rèn)證、綠色中藥認(rèn)證、綠色中藥企業(yè)認(rèn)證和藥品劑型創(chuàng)新，技術(shù)研究應(yīng)用、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造升級(jí)等方向，現(xiàn)已成為國(guó)內(nèi)“創(chuàng)新中藥”的領(lǐng)導(dǎo)品牌。目前，中新藥業(yè)已經(jīng)確定了開(kāi)發(fā)中藥有效成分單體以及有效部位，開(kāi)發(fā)有特色、療效確切的新復(fù)方中藥，針對(duì)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求，開(kāi)展植物提取物的研究，是中新藥業(yè)產(chǎn)品家族中新的亮點(diǎn)。目前，中新藥業(yè)已通過(guò)調(diào)研國(guó)內(nèi)外植物提取物的市場(chǎng)需求開(kāi)展了銀杏、當(dāng)歸、水飛前、知母、厚樸、丹參等近30種植物提取物的研究開(kāi)發(fā)，配以中新藥業(yè)現(xiàn)代中藥產(chǎn)業(yè)園提取中心先進(jìn)的生產(chǎn)能力，可以為制藥業(yè)、食品、化妝品業(yè)提供世界一流的植物提取物及中間體產(chǎn)品和技術(shù)服務(wù)。有了現(xiàn)代化的研發(fā)、生產(chǎn)基地作為支撐，使得中新藥業(yè)的發(fā)展速度和科研水平始終居于全國(guó)同行業(yè)領(lǐng)先地位。

　　二級(jí)市場(chǎng)上，該股近期出現(xiàn)一波強(qiáng)勢(shì)洗盤(pán)，周一，再次放量強(qiáng)勢(shì)震蕩，K線形態(tài)形成單針探底顯示股價(jià)已調(diào)整到位，洗籌正式結(jié)束。另外，買(mǎi)盤(pán)明顯逐步轉(zhuǎn)強(qiáng)，也正顯示主力資金正在進(jìn)行最后底部吸籌，后市拉升有望。



主題:回復(fù):中新藥業(yè) 600329 基本面集錦
回復(fù)者:風(fēng)悄悄，雨凄凄 日期:04-17 21:31 IP地址:192.168.0.*
國(guó)內(nèi)唯一一家既有A股，又有S股（新加坡上市）的上市公司股票中新藥業(yè)昨天發(fā)布2006年年報(bào)，凈利潤(rùn)為-3.77億元，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比2005年減少3.68億?！　?　　
　　據(jù)了解，管理層變動(dòng)、中美史克投資收益大幅下滑、主打產(chǎn)品銷(xiāo)售不暢是該公司虧損的主要原因。中新藥業(yè)董秘封浩介紹，為了穩(wěn)定主打產(chǎn)品速效救心丸的價(jià)格，去年第四季度對(duì)其進(jìn)行控制發(fā)貨，消化市場(chǎng)庫(kù)存，隨之而來(lái)的就是利潤(rùn)減少。　　 　　

　　此外，中新藥業(yè)持有葛蘭素史克控股的中美史克25％的股權(quán)，中美史克是其重要利潤(rùn)來(lái)源。封浩表示，中美史克2005年給中新藥業(yè)帶來(lái)投資收益7782萬(wàn)，占中新藥業(yè)凈利潤(rùn)比重96.3％，而2006年中美史克業(yè)績(jī)由于調(diào)整銷(xiāo)售政策而明顯下滑，投資收益為3800萬(wàn)元，與2005年相比銳減一半，對(duì)中新藥業(yè)的凈利潤(rùn)也產(chǎn)生了非常大的影響。



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